按盤價 
《經濟通通訊社２５日專訊》富瑞發表研究報告指，中移動（００９４１）
（滬：６００９４１）上周獲控股股東兼實際控制人中國移動集團增持其Ａ股約７﹒１億元（人
民幣．下同），計劃在今年額外增持２２﹒９億至４２﹒９億元Ａ股，並將於２月７日起開始回
購Ｈ股。報告認為，中移動有關舉措與中電信（００７２８）（滬：６０１７２８）相約，但後
者承諾回Ａ後派息比率３年內升至逾７０％；預料中電信即將開展Ｈ股回購，對中資電訊股的偏
好依次為中電信、中移動、中國聯通（００７６２）。
報告指，儘管中移動未有承諾增加派息，但預料其派息比率將從２０２０年的５２％，提升
至２０２１年的６０％，與中電信相約，但不願意具體定下就２０２２年度的派息目標。該行預
計，中移動今年回購Ｈ股的金額將介乎於５０億元１００億港元。
報告又指，中電信Ｈ股股價較Ａ股折讓約４４％，相對中移動ＡＨ股折讓約２７％為多；另
按２０２１年度６０％的派息比率計算，中電信Ｈ股的股息率料達８﹒９％，但Ａ股僅６﹒８％
，因此相信集團或有意透過回購收窄ＡＨ股的折讓幅度。（ａｃ）
表列富瑞對三大中資電訊股的最新目標價及２０２１年度預期股息率
股份 目標價（元） 預期股息率
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中國移動（００９４１） ７１﹒９２ ７﹒６％
中國電信（００７２８） ５﹒１２ ８﹒９％
中國聯通（００７６２） １０﹒０９ ６﹒０％
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