28/12/2011
股市裏的聖誕老人
股市和聖誕老人理論上完全沒有關係，但是西方股市傳統上有一個「聖誕老人升市效應」，通常是指年終最後五個交易日和新年的頭兩個交易日，均會呈現理想造好的表現。
參考美國股市過去30年的表現，這個「聖誕老人升市效應」應驗比率非常高，超過7成，另外若「聖誕老人升市效應」無法應驗，這代表了股市將進入熊市。
但是，這個效應在香港卻不太明顯，並無特別的徵象。參考香港過往的數據，上升及下跌比例差不多。筆者認爲這與香港和美國消費模式不一樣有關，美國聖誕節是消費旺季，香港也是，但是自香港回歸後，内地因素開始影響香港，聖誕消費效應開始變得淡了一些。
昨天節後美國股市表現不一，港股今天更下挫。其實，在節前雖受到歐美政策和宏觀數據支撐，香港股市也只是輕微上升，但交投相當清淡。香港證券市場渡過了一個長長的聖誕假期，今天才復市，開始進入2011年最後的三個交易日的倒數。不過，一般而言，新年假期前成交量較低、周邊市場也欠缺重要消息，儘管有期指結算及年底粉飾櫥窗效應，估計市場較難出現變化。
另外，中國人民銀行會否在年底前調低存款準備金率，也是影響年底前股市表現的重要因素。若最終希望落空，港股市還是存在下調的壓力，今年「聖誕老人升市效應」又無法在香港打響了