過往專欄

　　微軟創辦人蓋茨（Bill Gates）6月14日抵達北京展開中國行，這是他2019年以來對中國的首次訪問。而習近平與蓋茨的會面，是以高規格接待。在蓋茨之前，其他企業家如美國特斯拉的馬斯克（Elon Musk）、摩根大通的戴蒙（Jamie Dimon）等，都沒有受到這種禮遇。春江水暖鴨先知，這是否表示北京對外國在華企業發放友善信號？

(AP)

　　習近平對蓋茨說：「我常講，中美關係的基礎在民間，我們始終寄希望於美國人民，希望兩國人民友好下去。」似乎北京已看到，中美之間在官方的交往，已陷入建交以來最大的困境，雙方不斷拉鋸，根源在於中美政府在意識形態上出現鴻溝，所以轉而在民間尋求發展。畢竟企業家比較實事求是，講互利共贏，不是零和博弈。

　　蓋茨已通過他的微博發文指，此行他參觀了全球健康藥物研發中心（Global Health Drug Discovery Institute，簡稱GHDDI），這是一個由蓋茨基金會與北京市政府和清華大學在6年前合作成立的機構，蓋茨承諾將在未來5年向該中心捐贈5000萬美元以從事傳染病藥物研發。他還參觀了國家作物種質資源庫，幫助農民提高生產力並`盡可能減少對化肥、農藥和灌溉的需求。

　　但細觀蓋茨與北京的合作，是有選擇性的。他所提及的中美攜手合作，不外乎氣候變化、健康不平等和糧食安全等問題，至於如火如荼的人工智能發展，蓋茨的微軟就態度不同了。據悉在地緣政治緊張局勢下，微軟正將其部分最優秀的人工智能研究人員從中國調往加拿大，似乎是因應中美政治衝突升高的對策，防止優秀人才被中國企業挖角。

　　而緊接著蓋茨的訪華，便是美國國務卿布林肯的中國之行，同樣是得到習近平的接見。不同的是，蓋茨的中國行，踏出了中美合作的良好一步，雖說是星星之火，畢竟是「實火」，而布林肯的中國行，所見都是「虛火」。

(AP)

　　布林肯是拜登政府走訪北京層級最高的美國官員。他上任之際，中美關係已跌至冰點，他就任後，美國延續前總統特朗普對華的強硬政策，與中國競爭。不同的是，拜登以外交結盟方式，試圖全方位掣肘中國力量在全球的擴張。所以這次布林肯之行，不可能令人對中美關係的突破存有任何幻想。

　　事實上，布林肯在結束訪問之後，也坦言中國拒絕了他最優先協商的任務，也就是恢復雙方軍事之間的對話機制。儘管雙方指出要增進溝通對話，回到更廣泛合作，但全屬「虛火」，沒有實質性，因為並沒有指出具體的協議或領域，也並未改變雙方在科技與經貿戰、台海局勢、人權等問題等各自的強硬立場。

　　但鑑於在今年9月會在印度舉行G20元首峰會、11月在美國三藩市舉行亞太經合組織（APEC）峰會，都是習近平與拜登見面的時機，加上習近平公開表示，有意親自出席APEC，因此布林肯的中國之行，或可視之為一種「過場」或「探路」。

　　問題是，儘管80歲的拜登堅稱自己計劃在2024年美國大選尋求連任，但民調顯示，相對少的美國成年人給他高分，認為他的年齡是一種負擔，加上他的咳嗽、衰老步態和屢次被拍到失足失言失態，一個行將失勢失權的人，習近平還會重視和他會面嗎？

　　對蓋茨有三個八卦。

　　(1)蓋茨離婚，有傳有個小三，是位中國女士，消息未證實，不再八了。

　　(2)蓋茨的投資顧問把蓋茨身家由5.4萬億美元，炒至得回8000億美元，為甚麼會「蝕」這麼多。

　　1986年微軟於納斯達克上市，他當時持股45%，如持至今，市值5.4萬億美元。

(iStock)

　　但有錢佬是最無信心的，怕微軟會執笠，於1994年聘請了位投資高手邁克爾.拉爾森，作為家族信託負責人，為減風險，便年年沽出微軟股份，到今時已降至1.37%，沽出所得多買各式各樣債券、能源、食品、房地產、酒店、鐵路，數十家上市公司，以至與科技股反周期的股票，結果是這些投資都跑得慢過微軟股價。

投資債券 未必是好

　　蓋茨由5.4萬億美元的可能財富，跌至8000億美元，他會否痛心?不知，但這件事告訴各位，債券，傳統上，認為很穩陣的投資項，未必是杯好茶。

　　(3)蓋茨基金於2004年獲得中國QFII(合格境外機構投資者)資格，初期被授予額度1億美元，2014年提升至4億美元。

　　由2004年至今有買有賣，截至2021年一季度末，仍持有生益科技、中材科技、衛星石化等股。合計市值超7億美元，收益不俗。

　　蓋茨基金也有投資於新能源汽車屬的恩捷股份(全球出貨量最大的鋰電池隔膜供應商)。2020年9月2日恩捷的公布見蓋茨基金獲配約2億元人仔之股，禁售期為6個月，但在恩捷股份2021年首季季報，則未見蓋茨基金出現在十大流通股東之列，可能是已沽出全部或部分股票，估計單此已可獲利逾億元。

　　蓋茨這個投資單，是保守有餘，進取不足，這或也就是有錢佬的投資之道，不求大賺，只求保本。是你杯茶嗎?

——————————————————————————————————————————

招行目標價65.5元

　　昨在《午市閒談》視頻中，筆者推介了招商銀行(03968)，招行主要在內地經營商業銀行業務。

　　招行昨收報64.4元，升1.18%，在各報升的內銀股中，升幅僅次於中信銀行(00998)，預期市盈率12.62%，預期周息率2.53%。

首季業績領先內銀

　　今年首季業績，招行表現領先同業，盈利好兼增長穩健。當國有內銀普遍淨利潤按年增幅僅1.5%至2.8%時，招行卻錄得15.2%的驕人增幅，賺320億元人民幣。

　　招行的業務收入及財務指標均向好，首季營收按年增11%，利息及手續費的淨收入分別按年增8.2%及23.3%，而資產質素也持續改善。

財富管理業務突出

　　此外，招行的財富管理業務也快速增長，期末管理零售客戶總資產近9.6萬億元人民幣，較上年末增長7.3%，按年增長21.7%。

　　中銀國際認為，招行財富管理業務的優勢對營收的貢獻將持續擴大，故維持「買入」評級；摩根大通和瑞信則分別予招行目標價83元及78元。

　　技術走勢方面，招行在周線圖上已試中軸，理論上會彈升上軸69元位。策略上，投資者可候63.7元吸納，但毋須急於買入，短期阻力65.5元，目標65.5元；短期支持62.9元，止蝕62.8元。

——————————————————————————————————————————

(投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)