財智

　　姊妹們，妳最近有入市嗎？如果有，妳有買中股票嗎？又或者，有買錯股票嗎？

　　我自己形容，近期的股市實在太刺激了，在政策推動下，有些股票短期內大升，但也有不少股票在短期內大跌。總之，一不留神就中伏。但如果妳眼光獨到，也可能賺到笑。

　　例如，「監管風暴」打擊一眾科技股，令龍頭科技股大跌；而恒大（03333）財困，不單令系內公司股價下跌，更拖累其他內房股，尤其負債較高的內房股跟隨下跌。這還不止，昨日(14日)傳出澳門賭牌可能取消「副牌」制度，又令今日（15日）一眾「濠賭股」大跌。

　　另一邊廂，在政策推動下，近期新能源和環保等概念股也像坐火箭般上升。此外，憧憬經濟復甦，一眾資源股又升。還有的是，內地接連推出多項利港措施，繼前海大幅擴容外，醞釀多時的「跨境理財通」也正式出台，刺激一眾「跨境理財通」的受惠股上升。

　　不過，我的姊妺Lucy把今次「跨境理財通」的受惠股混淆了。她問我，這幾天港交所（00388）股價逆市上升，是否因為跨境理財通正式出台？

　　「我看不是呢！妳知道，所謂跨境理財通的內容是甚麼嗎？」我問Lucy。

　　「是香港人可以北上買內地的理財產品，而內地人也可以南下買香港的理財產品囉！」Lucy不假思索地回應說。

　　「嗯，對了，但她們透過甚麼途徑買這些理財產品呢？」

　　「啊，是銀行？」

　　「是的，所以跟港交所沒有關係。而且，我認為，這只會利好大銀行呢！」

　　「何以見得？」

　　「首先，這個『跨境理財通』是指持有香港身分證的香港居民，可以透過銀行購買內地的理財產品，這叫北向通。香港人要在中港兩地各選一家銀行，在港的銀行叫匯款專戶，在內地的銀行則是投資專戶。同樣地，大灣區9個城市的常住居民，也可以透過銀行買到香港的理財產品，這叫南向通，做法也是先找一家內地銀行開個匯款專戶，再在香港找家銀行開個投資專戶。所以，跨境理財通跟港交所的關係不大！妳可以想見，知名度愈高，網絡覆蓋愈全面的銀行就會有優勢，更重要的是，貨架上愈多理財產品的銀行就愈著數。」

　　「啊，有道理！即是只會利好大銀行，而不是港交所？！我最初還以為會同時利好保險股，例如友邦（01299）呢！」

　　「這個更不是，因為某程度上，跨境理財通對保險公司是不利的。」

　　「為甚麼？」

　　「因為保險公司也會提供一些中低風險的儲蓄保險和派息基金等產品，這樣就會形成競爭。」

　　「嗯，原來如此。」

　　「因此，只有本地的大型銀行才是今次政策的受惠股，最有利的就是匯豐（00005）和中銀（02338）！」我告訴Lucy。

（資料圖片）

　　「內銀股又如何？」

　　「四大內銀也會得益，不過，她們的營業額已經十分龐大，加上港人北上買理財產品的金額，可能不及內地人南下那麼多。因此，實質上對他們沒有太大刺激吧！」

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au

　　半年前，我在本欄檢討過我提供的五大退休收息股，分別是中華電力(00002)、長江基建(01038)、領展(00823)、中移動(00941)和香港電訊(06823)。

　　當時我已經指出，我是在2021年初推介該五隻收息股的，而當時正是近年港股唯一的一次牛市，即是說，這五隻收息股的股價，當時都處於自己近年的高位。

　　但從2021年第二季開始，港股就反覆下跌，這幾隻收息股也不能倖免要跟隨大市下跌，尤其因為該段期間起，美國開始「暴力加息」，當傳統收息股遇上市場息口大幅向上時，股價就更添壓力。

　　當然，我已經不斷強調，從退休收息的角度，重要的是，這些股票的派息能力有沒有變化，股價上落是其次。但我當然明白，沒有人想自己買入的股票，股價不斷下跌的。如是的話，心裏頭始終會不舒服。

　　但如果這些股票能夠持續穩定地派息，甚至增加派息，又以一個組合來衡量，我相信，大家仍然會心安的。

 如以組合方式來持有退休收息股，會比較心安。(Shutterstock)

　　半年前我替大家檢討時，已經是這樣的情況。當然，特別的是，我的五隻推介中，包括了一隻表現十分突出的中移動，我當時形容，她可謂「一隻救全家」。這或許有點誇張，但她的表現，其實一直延續下去呢！

　　我趁這批股票都公布了2023年的全年業績和派息，想再為大家作一次全面的檢討。我仍然以2021年推介時的股價作為計算起點，和上周五的收市價作比較，這五隻收息股當中，有三隻下跌，中移動大升，而長建就微升（見附表）。

　　如果單計股價變化，最差的仍然是領展，3年以來合共下跌五成三，比中期檢討時再跌多了一點。

　　但正如我早前指出，由於領展去年初曾經以44.2元的價錢供股，比宣布供股前的股價有三成折讓（宣布前是62.8元），因此，現價是經過除淨的。從投資者的角度，如果你沒有供股，又沒有在市場沽出你的供股權，而你又以表內的70.8元買入，股價損失才會是五成三。

　　如果你有供股，損失的百分比會低一點，但實質損失金額會多一點，因為你增加了投資。計及領展這兩年多以來的派息，實際跌幅是四成左右。無論如何，這仍然是五隻推介股之中，表現最差的一隻。

　　股價表現第二差的，仍然是中電。3年以來，股價跌了一成四，但計及同期所收到的股息，實際跌幅只是1%左右。

　　另一隻收息股長建，3年以來股價微升1%左右，但計及股息收益之後，已經有近一成八的回報。至於香港電訊，3年以來，股價下跌近一成，但計及股息收益之後，實際有近一成的正回報。

　　至於表現最好的中移動，股價在過去3年多升了近四成四，再計及這3年所收的10多元股息，總回報高達七成。

　　我再計算過，即使大家真的在2021年初的高位買入該五隻退休收息股，假設是平均注碼，即是每隻都佔兩成，到這一刻為止，連同收息在內，有近一成二的正回報。

　　即是說，如果我們能以一個組合的形式來持有退休收息股，即使遇到過去幾年的「極端市況」，其實也不會太差，至少晚上可以睡得安吧！其他分析和我的觀察，留待下次再續。

　　作者電郵：lkslo@yahoo.com