財智

　　姊妹們，「躺平」這兩個字妳可能經常聽到，也較易理解，但「內卷」對大家可能有點陌生吧！我自己也是先曉得「躺平」，才知道有「內卷」的。但現實上，原來是先有「內卷」，才有「躺平」的，就正如我今日文章的標題，那就是「內卷不成唯有躺平」。我最初以為內卷的意思跟躺平差不多，誰不知，這兩個詞的意思剛好相反（下文再交代）。

　　上星期是我3年多以來第一次回內地公幹兼探親戚，每次見到客戶或親友，我都會問他們，今年內地經濟如何？！

　　令我有點吃驚的是，他們異口同聲說不好。再準確一點是「兩極化」，即是基本日常消費還可以，最高端的消費（準確來說不是消費）也不錯。朋友舉了一個例子，就是張大千的畫仍然可以用過億的價錢成交，即是最有錢的人，仍然有錢，以及願意花大錢去買心頭好。

　　只不過，最能夠支持整體經濟回穩的中產消費就依然疲弱。朋友告知，過去3年的疫情，內地採取滴水不漏的方法管控疫情，令到經濟急速下滑。現時雖然一切都已復常，但中產人士的收入仍然比疫情前低，加上對前景感到憂慮，於是就勒緊褲頭，不敢胡亂消費。

　　由此看來，政府還要推更多措施才能刺激起當前的經濟了；又或者，一定要有創新概念或板塊的出現才可以有更大的提振作用。

　　朋友告訴我，內地年青人的失業率十分之高，很多大學生畢業後都不容易找到工作，因為現在連超大型的科技巨企都不是說要請人，而是要炒人，即香港所謂的裁員！

　　我就趁機問問內地的朋友，內地叫的「內卷」是甚麼意思？有趣的是，他們都舉同一個例子來向我解釋：「假設一家公司的上班時間是朝九晚五，但有些人為了博上位，就工作到七、八點，其他人見到也不執輸，也跟著做到七、八點才下班，這就是內卷了，或者稱為內卷化。」

（資料圖片）

　　回港之後，我再上網查看內地年青人近年面對的問題，發覺一個令我有點意外的總結。原來，在改革開放之初，即是今日這班九十後，或二千年後的年青人的父母輩，雖然仍有不少限制，但只要肯努力打拼，仍然可以白手興家，出人頭地；但今時今日，內地經濟已經發展到一個地步，很多限制都放開時，這班還未富起來的第二代，卻原來如何打拼也不能上位，因為市場空間已經太小，但競爭卻太大了！

　　結果就出現文章標題的情況，那就是「內卷」不成，唯有「躺平」了！中產的新一代眼見父母輩能夠分享中國經濟高速發展的紅利，但自己卻是「蘇州過後冇艇搭」，一份挫敗感油然而生。

　　但如果愈來愈多人都採取消極態度，索性躺平，由過渡競爭走向退出競爭，甚麼都隨遇而安，內地經濟又怎能重拾升軌呢？！

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au

　　半年前，我在本欄檢討過我提供的五大退休收息股，分別是中華電力(00002)、長江基建(01038)、領展(00823)、中移動(00941)和香港電訊(06823)。

　　當時我已經指出，我是在2021年初推介該五隻收息股的，而當時正是近年港股唯一的一次牛市，即是說，這五隻收息股的股價，當時都處於自己近年的高位。

　　但從2021年第二季開始，港股就反覆下跌，這幾隻收息股也不能倖免要跟隨大市下跌，尤其因為該段期間起，美國開始「暴力加息」，當傳統收息股遇上市場息口大幅向上時，股價就更添壓力。

　　當然，我已經不斷強調，從退休收息的角度，重要的是，這些股票的派息能力有沒有變化，股價上落是其次。但我當然明白，沒有人想自己買入的股票，股價不斷下跌的。如是的話，心裏頭始終會不舒服。

　　但如果這些股票能夠持續穩定地派息，甚至增加派息，又以一個組合來衡量，我相信，大家仍然會心安的。

 如以組合方式來持有退休收息股，會比較心安。(Shutterstock)

　　半年前我替大家檢討時，已經是這樣的情況。當然，特別的是，我的五隻推介中，包括了一隻表現十分突出的中移動，我當時形容，她可謂「一隻救全家」。這或許有點誇張，但她的表現，其實一直延續下去呢！

　　我趁這批股票都公布了2023年的全年業績和派息，想再為大家作一次全面的檢討。我仍然以2021年推介時的股價作為計算起點，和上周五的收市價作比較，這五隻收息股當中，有三隻下跌，中移動大升，而長建就微升（見附表）。

　　如果單計股價變化，最差的仍然是領展，3年以來合共下跌五成三，比中期檢討時再跌多了一點。

　　但正如我早前指出，由於領展去年初曾經以44.2元的價錢供股，比宣布供股前的股價有三成折讓（宣布前是62.8元），因此，現價是經過除淨的。從投資者的角度，如果你沒有供股，又沒有在市場沽出你的供股權，而你又以表內的70.8元買入，股價損失才會是五成三。

　　如果你有供股，損失的百分比會低一點，但實質損失金額會多一點，因為你增加了投資。計及領展這兩年多以來的派息，實際跌幅是四成左右。無論如何，這仍然是五隻推介股之中，表現最差的一隻。

　　股價表現第二差的，仍然是中電。3年以來，股價跌了一成四，但計及同期所收到的股息，實際跌幅只是1%左右。

　　另一隻收息股長建，3年以來股價微升1%左右，但計及股息收益之後，已經有近一成八的回報。至於香港電訊，3年以來，股價下跌近一成，但計及股息收益之後，實際有近一成的正回報。

　　至於表現最好的中移動，股價在過去3年多升了近四成四，再計及這3年所收的10多元股息，總回報高達七成。

　　我再計算過，即使大家真的在2021年初的高位買入該五隻退休收息股，假設是平均注碼，即是每隻都佔兩成，到這一刻為止，連同收息在內，有近一成二的正回報。

　　即是說，如果我們能以一個組合的形式來持有退休收息股，即使遇到過去幾年的「極端市況」，其實也不會太差，至少晚上可以睡得安吧！其他分析和我的觀察，留待下次再續。

　　作者電郵：lkslo@yahoo.com