世事政情

　　叱吒中國40年的老牌德國車企大眾，跌落「最暢銷」神壇之際，財政部周三(21日)領銜為新舊勢力競爭白熱化的車市，再添一把火－－延續新能源車購置稅減免政策至2027年底。政策禮包除了釋放消費潛力、提振經濟，更意在助中國車企在全球汽車革命中擴大競爭優勢，引領國際化標準制定。

鮎魚效應惹美歐忌憚

　　繼中國取代德國、日本，首季榮膺全球汽車第一出口國後，2023亦有望成為本土品牌在內地汽車銷量，反超跨國品牌的元年。誰令大眾、豐田、通用等汽車界鼻祖在華風光不再？最大的「鮎魚」，當屬佔到汽車新車總銷量27.7%的新能源車企勢力。

 
　　就在周二(20日)，阿布扎比主權基金CYVN宣布入股蔚來7%股權，指看好其領先的品牌、創新及優質的產品、成熟的技術能力。不過，7.835億美元現金融資僅略多於蔚來首季47.4億元人幣淨虧損，而從CEO李斌年初堅稱「絕不降價」，到本月宣布全系「調價」3萬元，都盡顯新能源車產業「百花齊放」後的殘酷競爭。

　　眼見美國首季超越德國成為僅次中國的第二大電動車市場，正在底特律拜會福特、通用高管的兩黨議員，將贏得對中國的電動汽車電池競賽，稱為「21世紀的登月計劃」，而法國總統馬克龍亦警告歐洲，電動車領域勿重蹈光伏依賴中國的覆轍，北京祭出行業政策扶持顯然是情理之中。

市佔率VS 話事權

　　據財政部最新公布，明後兩年購置新能源汽車，續免徵車輛購置稅，每車上限3萬元；2026至2027年購置新能源汽車，減半徵收車輛購置稅，每車上限1.5萬元。據測算，未來四年減免車輛購置稅規模總額將達5200億元。此外，國務院辦公廳近日印發《關於進一步構建高質量充電基礎設施體系的指導意見》，提出到2030年，基本建成覆蓋廣泛、規模適度、結構合理、功能完善的高質量充電基礎設施體系。

 
　　值得一提的是，國家發改委最新透露，將加快先進充換電技術標準制修訂，提升標準國際化引領能力。工信部亦指，將加快新能源汽車、智能網聯汽車相關標準制定。

　　何解「標準」如此重要？看看電動車初創公司Rivian昨日宣布跟隨福特、通用腳步，採用特斯拉的充電端口配置，相當於支持特斯拉的NACS取代由白宮背書的CCS，成為美國的通用標準。對中國新能源車產業而言，在國內國際的市佔率愈大，對標準制定的話事權就愈高，

　　樂觀消息是，中國除了連續8年雄踞新能源車產銷全球第一，現時擁有的635.6萬充電基礎設施，遠超美國的13萬個，以及歐盟的近50萬個。

　　3月「重摔」的中國出口，4月再次轉正。細看數據，有兩點值得留意：一是機電產品出口佔比續升，勞動密集型產品出口轉跌；二是汽車、鋼材、家電等產品出口量增幅跑贏出口額，排除大宗商品價格波動，恐反映製造商降價促銷，最終或遏制部分行業的過度投資衝動。

數額、數量差異暗示折扣

　　海關總署周四（9日）公布，以美元計，4月出口按年增1.5%（預期：1.3%），其中，對東盟、俄羅斯分別增7%、2.8%，對歐盟降1.5%，對美國出口幾維持不變。

4月服裝、箱包、鞋靴、玩具、燈具等勞動密集型產品，出口額全數按年下跌。

 
　　分產品看，4月服裝、箱包、鞋靴、玩具、燈具等勞動密集型產品，出口額全數按年下跌，或反映廉價東南亞製造的替代效應；與之對應，機電產品出口按年升4.4%，佔比續升至逾59%。

　　此外，歐盟委員會主席馮德萊恩擔綱的歐盟對華潛在貿易戰發酵之際，4月汽車出口繼續大爆發，錄55.6萬輛，刷新3月創下的49萬輛單月紀錄。不過，出口量按年井噴30.8%，出口額就增28.8%稍落後。同樣出口額增幅跑輸出口量的還有家電，鋼材出口更錄量升價跌。

營收承壓遏過度投資衝動

　　似曾相識之感，如同現時佔全球產能絕對支配地位的太陽能板產業，憑藉巨大的規模優勢，去年價格降幅高達四成，拖累行業龍頭隆基股份股價過去一年跌逾四成。同命相憐的還有佔據國內市場近半江山的電池之王寧德時代，面對磷酸鐵鋰電芯/三元鋰電芯一年同跌逾四成，首季營收錄按年負增長。

現時佔全球產能絕對支配地位的太陽能板產業，去年價格降幅高達四成，爆單容易增收艱難。

　　爆單容易，增收艱難，勢施壓企業利潤率，影響股東回報。長遠而言，將降低個別行業的過度投資衝動，令未來國內製造業投資增速趨緩。

　　值得留意的是，中國企業首季對外直接投資達2430億人民幣，為2016年（打擊資本外流之前）以來8年最高，比亞迪、吉利、奇瑞、上汽、長城等車企，以及寧德時代、國軒高科、億緯鋰能等動力電池企業，紛紛在海外設廠。此熱潮被視作緩和貿易緊張局勢之餘，規避國內的行業內捲。