世事政情

　　林鄭宣布了10項與民生有關的措施，評論有讚有彈。

　　這些措施涉及來年多用102億元開支，至於把每年12天的勞工假期擴至17天，額外的成本，倒是由商界而不是政府去承擔。在經濟出現明顯衰退之時，政府用紓解民困的理由用點錢，假若用得恰當，可起到還富於民的作用，無可厚非。在政治上，世界很多政府為了化解民怨，花錢換支持也是常用的策略。

赤字及欠債 憂更早到來

　　不過，這次政府所出的招，確是亂了章法，易惹批評。有兩點政府是考慮不周的，而且我們絕不應輕描淡寫地說這只是「突破傳統」，而應把其帶來的代價說清楚。

　　第一點是這筆開支並非一次性，而是經常性的。現代經濟學不會光盯著政府某一年的收支是否平衡，但卻會注意未來幾十年的總開支與總收入是不是大致相等。今天若開支多了，將來的開支便要減少或是要增加稅收，否則收支平衡不了。一次性的開支較易處理，但若是經常性的開支，我們便必須考慮到將來每年的金額會增加多少，及要負擔多少年。今年102億元的開支一開了個頭，可能便等於未來要多用幾千億元了，這筆帳我們必須算清楚，看看政府有無條件負擔得起。理財本乃千古事，得失寸心知。

　　今次102億元的額外經常性開支，其中補貼60至64歲長者交通費共17億元，長生津涉及約50億元，即與長者有關的津貼共有67億元。在2014年3月，政府公布的「長遠財政計劃工作小組」報告中，早已指出因人口老化問題，政府未來幾十年的財政必備受壓力，若是對涉及長者的開支控制有道的話，到了2041至2042年度，政府的萬億財政儲備也會用光用盡，尚會倒欠2,710億元的債，但這筆債的數額仍屬可接受。不過，若政府像以往般任由涉及長者的開支高速增長的話，欠債可達11萬億元。當時報告的主要假設是GDP在開始時每年有3.5%的增長率，其後則平均每年有2.8%的增長。很可惜，過去幾年，香港的平均增長率連2.8%也達不到，當時以為要到2022年左右才出現的赤字，今年恐怕已提早來臨。在原本已有赤字，甚至是巨額赤字或長期性赤字的環境下，再加上一筆本未有計算在內的開支，赤字及欠債只會更早到來。

　　在未來20年，65歲或以上人口比今天大約會增加84%，但15至64歲可交稅的人口卻會稍為下降，我們也知道上述的人均涉老開支還會繼續增長，這樣一算，光是這兩項似乎是簡單的開支，我估計在未來20年便總共會使政府多花近1,900億元，而不是今年的67億元。

醫學昌明 推後退休年齡

　　第二點是政策的不協調性。多個評論早已指出，政府近年一直希望推遲包括公務員及社會中其他行業的退休年齡，65歲正是近年的目標。其實港人壽命長，2016年人口普查時年齡的中位數已過43，10、20年後超過50也毫不出奇，延遲退休年齡十分合理。60歲以上便可得到交通津貼，當然會使這群組的人口笑逐顏開，但這些人在今天的醫學條件下，仍屬「年富力強」，為何給予他們交通津貼不易解釋。

　　不過，這也可理解為何政府要回報長者在過去7個多月來的支持。從多種觀察可知，年紀較長、見識過香港歷史的人，其反暴亂的立場較為明顯；反之，暴徒的主要構成者是青少年。政府管治手段其中一條應含有把資源向支持者傾斜，舉世的政府若非笨蛋都懂得這道理，所以我對獎勵長者並不反對。不過，實話實說，這裏也要指出一點︰世上大多數政府尚有另一傾向，用錢時多會只考慮對現屆政府的利益，要官員顧及將來是否有赤字或欠債是很困難的，因為就算20、30年後財政有大問題，現屆官員已是無影無蹤，無從追究。但20、30年後的社會棟樑便是今天的年輕人，到時的財困恐怕便要由他們承擔了。所以今天的財政傾斜，不單止今天的年輕人沒有著數，還包含將來他們要交更多的稅。

　　昨文(28日)《中美GDP對比》談到，網上有個名為「靜思有我」的人提出，美國人均GDP雖是中國人的6倍，但據他觀察，美國在民生的衣、食、住等三方面，都不比中國明顯地好，美國的GDP的蹺妙何在？

　　「靜思」指美國服務業佔其GDP比重高達八成是其中關鍵，筆者深表贊同。此外，美國民生不比中國好，美國「行」的情況也進一步驗證了「靜思」的看法。

　　美國的交通基建普遍予人失修、殘破的印象，尤其是全美每天有1.85億車次使用的5萬至6萬座橋。若比較美、中的公路，中國明顯優勝，而美國地鐵，一般被人批評，它連清潔、準時等基本要求都做不到。

　　「靜思」以紐約地鐵為例，指連印度新德里的地鐵，都比紐約好，遑論日本有近百年歷史的地鐵典範了。他直言，紐約地鐵「簡直是工業文明的恥辱」。要發展經濟，卻沒有投入資源，以提升交通基建，修橋築路，或做維修保養；關乎民生的地鐵又如此落後，美國GDP如何「理想」也沒有甚麼作用。

有錢人買車愛分期？

　　再看中美民眾買車代步的情況。今時中國是全球汽車最大的市場，2021年全球汽車產銷量約8000萬輛；中國佔約2600萬輛，佔全球汽車銷量約三成。美國佔約1500萬輛；歐盟970萬輛，兩者總和也不及中國（圖一）。美國人買車需要汽車貸款；中國人買20萬元(人民幣．下同)以下，貸款的比例不高。

　　「靜思」認為，買20萬元以下的車，中國較平；買20萬元以上的貴價車，則美國較平，但據他觀察，即使貴價車較平，美國馬路上貴價車的比例遠不如中國。

　　事實上，中國豪華車市場規模居全球首位，以寶馬、平治、奧迪為代表的貴價車，在內地的銷量都持續增長，但國產豪華車正擬迎頭趕上。據彭博報道，比亞迪(01211)剛於周日(25日)推出了它最貴的全電動超級跑車（圖二），售價為168萬元，與法拉利及林寶堅尼等耗油量大的跑車競爭。

　　比亞迪以製造價格親民的電動車聞名，它在2023年第四季度超越了特斯拉(美：TSLA)，成為全球最大的電動車銷售商。

　　在旅遊方面，疫情前，全球遊客主要來自中國。在歐洲國家的許多景點，都會看到中國人的身影（圖三）。在美國城市看到中國遊客的機會，遠高於在中國看到美國遊客的機會。「靜思」還指十多年前，赴美航班的中美乘客各佔一半，但今時八成以上都是中國人，甚至遠在阿拉斯加的營地，疫前九成都是同胞！如果美國人均GDP真的是中國人的6倍，為甚麼他們在買車、旅遊等消費行為上，都不及中國人？

華遊客足跡遍全球

　　早於讀中學時，筆者看到早期的華人移民在美國經營洗衣舖，根據經濟理論，他們會產生GDP，但家庭主婦為家人洗衣服卻不計入。同樣做相同的工作而不計入GDP，當年筆者已覺得不妥。

　　有專研東南亞經濟的學者指出，東南亞的棚屋遇上風災、水災被毀，災後只要竹條狀態良好，民眾便可用原竹重建居所。不過，建築工人在美國替人建屋會計入GDP，但東南亞的民眾就地取材起屋卻不計入。

　　今時中國一些農村，仍會有村民免費或只計材料成本替自家兄弟建屋的情況，這當然也不會計入GDP或對GDP只有較小的貢獻。美國建屋可計入GDP，為甚麼發展中國家，例如東南亞乃至中國，自行建屋卻不被計入GDP？

一家人關門打麻將

　　早前內地春運也產生很多GDP，但在筆者看來，若不能靠出口賺外匯，便全是「內耗」式的GDP。就像一家人打麻將，又或是賭場內，以籌碼作其他消費一樣，都只是場內財富轉移的零和遊戲，一地的經濟發展難以持續。如果經濟只是吮自己腳趾充飢，以求「自肥」而不向外擴張「走出去」的話，便不會有實際增長。

　　經濟學用來解釋經濟活動和現象，但對一般人來說，一些較不實在的經濟活動和體驗，可能只像說書人在榕樹頭講故事般虛無縹緲。如要靠這些理論去預測一些像未來主義般(futuristic)的發展，便真是以過去的業績，預測將來的表現。

　　至於「靜思」怎樣談美國的服務業在其GDP所發揮的作用，明天（1日）再續。

　　(投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)