世事政情

　　中國經濟不是沒有困難，而且困難不少，但它早已具備寒梅傲雪的能力，可把逆勢作為推動力，把自己推上新的台階。

　　有甚麼困難？一個國家的經濟表現，主要有兩種形態：一是隨機震盪帶來的商業周期，GDP上下波動；二是長期性的增長或停滯甚至衰落。中國目前也許還處於商業周期的下行階段，但長期性的增長動力依然強勁。

　　負面的震盪是不少的，殺傷力最大應是新冠疫情，去年上海封城是震盪的一個高峰。新冠雖已日漸離去，但它的殘餘影響總會如幽靈般在中華大地上飄蕩一段時期。舉個例子，疫情期間大量勞動力變作防疫員工，現在他們都要轉工，找工作也要一段日子吧；疫情期間政府及個人總會吃掉不少儲備，現在須節衣縮食，補充回耗掉了的彈藥。

中國社會的儲蓄率高達GDP的45%，有助化解內房債務問題。(iStock)

外貿順差破紀錄 證抗逆能力強

　　地緣政治帶來大量不確定因素。俄烏戰爭及巴以衝突都會傷害世界經濟，不利中國的出口市場，但這兩處的衝突，也起到把俄羅斯及中東多國推向中國懷抱的作用，使中國能源不足所構成的風險紓緩不少。至於地緣政治主導下，美國對中國實施的科技遏制，卻迫使中國投入更多資源去發展科技，並屢有突破。

　　貿易戰尚未結束，但中國去年的對外貿易總量及順差都破了歷史紀錄，足以證明中國經濟抵抗逆境能力強悍。

　　發展商建了太多房屋，製造了泡沫，對經濟傷害很大。但我相信，內地房地產問題所造成的困擾，遠遠不及2008年美國的次按危機，原因是中國社會的儲蓄率高達GDP的45%，新增資本積累迅速，就算債務問題嚴重，也有本錢在較短時間內化解。

　　中國過去幾年也推出了一些社會改革措施，例如，在娛樂圈中遏制「娘炮」現象，使「小鮮肉」不如從前般吃香；在教育上，也約束了補習班等迫使兒童過度學習的活動。此類政策或許有爭議，但我們很難說其沒有理據。不過，從數字而言，它們對GDP總會有負面影響。

面對逆全球化，中國應變之道是更加開放，發展一帶一路及RCEP。(iStock)

一帶一路RCEP 減逆全球化傷害

　　美國曾說要與中國經濟脫勾，但後來發現脫不了，改口為去風險化，但實際的影響還是在全球化過程中倒退。

　　過去幾十年，世界經濟生產力能夠上升，很大程度靠全球化帶來的國際分工所推動，現在逆全球化，容易製造世界性的經濟危機。中國應變之道是更加開放，西方世界不可靠，便發展一帶一路及RCEP（區域全面經濟夥伴關係協定，Regional Comprehensive Economic Partnership），此種方向，應可減少逆全球化帶來的危害。

投資率達GDP逾四成 資本累積快

　　上述的是商業周期的因素，它們與長期的增長因素有所不同。我曾做過定量分析，發現近十多年中國經濟增長的動力七成來自中國的高儲蓄率，三成來自它生產效率（全要素生產力）的進步。

　　中國的儲蓄率近年約等於GDP的45%，人民不消費，把錢儲起來不是會減少內需，不利經濟嗎？非也！內需有兩大類，一是消費，二是投資。消費的部分，用掉了便沒有了，對未來經濟無甚助益。投資的部分不同，它使到資本累積起來，有利未來的生產。中國的投資率達GDP的43%，如此高的投資率使資本累積的速度變得很快，也正是中國經濟增長的主因。我們當然可質疑，靠紮緊褲頭節衣縮食來推動經濟，是否有其局限？積累到的資本建第一條鐵路效益或許很大，但若已建了100條，再建第101條，其作用是否已微不足道，不能再推動經濟？這種說法是據經濟學中的「報酬遞減律」而推論出來，本身沒有錯，但我們還要注意另一因素，即生產效率進步所帶來的影響，可足以化解報酬遞減的力量。

中國的智能汽車發展速度領先全球。(iStock)

美大搞制裁 反助中企生產進步

　　中國過去生產效率增長率很高，主要得益於全球化及開放改革紅利，但近年生產效率的增長速度放緩，大約維持在每年2%增長左右，我相信是得力於科技與教育的投資。為甚麼投資會有報酬遞減呢？主要是找不到足夠多的有高回報投資機會，但新的科技卻可為投資界打開一道道門，使他們見到新的投資機會，從而繼續得到豐厚回報。例如，若沒有先進的手機，今天的網購如何能活躍起來？如無人工智能，誰可造出智能汽車？

　　中國的高新科技本來並無比較優勢，但長期的教育及科技投資，卻使中國掌握了科技實力，此種實力原本也不足夠，因為歐美社會擁有不少專利權，中國的生產經驗也不足夠，市場中競爭不過別人。但美國大搞制裁，反而使中國的市場出現空間，容許了自己已擁有實力的企業去生產，有了生產經驗，便成就了飛躍的進步。

（本文原載於12月15日《香港經濟日報》）

　　5月16日中俄藉兩國建交75周年紀念之時，公布了一份全面戰略協作及夥伴關係的聯合聲明。此聲明是世界歷史正在急劇改變的標誌性文件，但香港懂得重視的人似乎不多。美國的戰略家倒是懂的，頗有些氣急敗壞。舊金山（即三藩市）著名的評論家梁建鋒老總在其視頻說，賴清德5月20日的「就職」演說充滿台獨意味，部分原因是美國為抵擋中俄這份聲明而吩咐賴清德發表的。此說大有道理，美國的確應該為這聲明煩惱不已，因為它可能是美國走向衰敗的另一個里程碑。

中俄聯合聲明可能是美國走向衰敗的另一里程碑。(AP)

中俄聯合聲明 或成美衰敗關鍵

　　這份聯合聲明有萬多字，共分10個部分，所包含領域，涉及兩國合作的所有層面，在國際事務上亦極具針對性，顯示兩國為此聲明的撰寫就花了大量時間。選其犖犖大者，有貿易優化、投資、能源、情報、創新領域、信息通訊、航天科技、農產品、交通物流、海關、知識產權、環保、基礎設施、一帶一路等等方面的合作；又指明要推動文化、科技、電影、醫學、體育的交流。

　　兩國又聲明要捍衞二戰勝利成果及載入了「聯合國憲章」的戰後世界秩序，並指出各國必須嚴格遵守有關國家及其財產（包括主權儲備）享有豁免的國際義務，譴責沒收外國資產和財產的企圖，並強調可採反制措施。聲明提出，任何國家不應以犧性他國安全為代價謀求自身安全，正是對美國防長掛在口邊，沒有美國在亞太的安全便沒有美國的安全此種講法的當頭棒喝。

　　在經濟意義上，俄羅斯遠東地區與中國的發展深度融入，及中俄兩國貨運可經北極航道運至歐洲。且距離較經紅海地中海距離更短，更是可直接化解美國在馬六甲海峽設限所造成的風險，極具戰略意義。

中俄合作互補強 美歐恐難匹敵

　　中俄深度合作，是歷代美國戰略家的噩夢，必欲千方百計防止其出現，想不到美國總統拜登（Joe Biden）與國務卿布林肯（Antony Blinken）如此愚笨，一手造成這合作。中俄兩國土地面積共佔地球陸地面積17%，是美國的2.8倍。兩國互補性極強，中國地大物不博、缺乏能源、耕地也略有不夠，但製造業是全球的超級大國，產值比第2至第11名加起來還要多，且高新科技有不少項目全球領先。俄羅斯則天然資源豐富，能源可供出口，遠東有大量土地可供開發，種植農產品，且俄羅斯人民科學及數學水平極高，不可輕侮。中俄兩國皆是軍事強國，就算不計雙方的核武，也沒有甚麼國家敢質疑她們的國防力量。兩國一連結起來，地球也要抖三抖！美國的很多全球部署，恐怕也要重新檢查。

昔蘇聯顧忌華崛起 今深化合作

　　歐洲素來患有恐俄症，俄羅斯與中國合作，假以時日大有可能重振雄風，洗脫過去30多年被羞辱之恥。就算沒有中國之助，舉北約洪荒之力也無法挫敗俄羅斯，歐洲怎能不驚？歐洲戰後福利主義抬頭，人民工作時間愈縮愈短，享樂度假時間愈拉愈長，若讓戰鬥民族的俄羅斯人回了氣，歐洲恐怕不是對手。也許德國的工匠精神及法國或意大利人民的藝術細胞，可助歐洲國家抗衡俄羅斯一段時間，但俄羅斯人若睡醒了，其勢不易抵擋。

　　中國與俄羅斯兩國被地緣政治的動力拉在一起，也使人感到歷史的無常。蘇聯在中共建國前已率先與中國建交，意識形態及利益上的淵源深厚。但50年代蘇聯已顧忌中國國力的崛起，恐其對己不利，在50年代後期撤走了大量專家，使中國的發展近乎陷入困境。1963年9月6日至1964年7月14日中共在《人民日報》及《紅旗》雜誌發表9篇雄文，嚴厲批判蘇聯的修正主義路綫，從此「蘇修」與「美帝」在神州大地上都成為了負面的詞語。1969年3月中蘇還在珍寶島上開戰，以中國勝利告終。在60年代後期，蘇聯領導人還考慮過向中國發動核戰，導致了中國發動「深控洞、廣積糧」的全民運動，後因美國並不支持，這場核攻擊才沒有發生。此事傳說甚多，這裏表過不提。由此可見，中俄歷史糾纏不清，若非美國政客愚蠢，不會把本來想加入北約、輕視亞洲的俄羅斯總統普京（Vladimir Putin）推向中國一方。

　　港人極少人懂得俄羅斯，懂俄語的人亦極少，中俄合作，香港起不了多大貢獻。港人熟悉的是歐美，這方面關係與知識的價值會否下降？也不見得如此，世事無常，未來50年也許世界要被中俄合作帶來巨大影響，但正因如此，在中國的土地上保留一處與西方國家有較深入關係的地方，對中國長遠利益有好處。港人不用斷絕與西方的關係，反而可加強發展。
　
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【知識庫】中俄聯合聲明知多些
　
‧5月16日中俄在兩國建交75周年之際，發表關於深化新時代全面戰略協作夥伴關係的聯合聲明。

‧聲明提出，中國支持俄羅斯維護領土完整，反對外部干涉。

‧俄羅斯認為，中國在烏克蘭問題上立場公正客觀；並重申對「一個中國」承諾，反對台獨。

‧中俄同意加強能源領域的戰略夥伴關係。

‧中俄同意深化軍事領域合作，擴大聯合演習規模。

‧中俄關切美國部署導彈防禦系統帶來的威脅。

‧中俄關切美國破壞地區戰略安全平衡的企圖。

（本文原載於6月7日《香港經濟日報》）