過往專欄

　　李克強總理謂將研究制定粵港澳大灣區發展規劃，這將會是個甚麼樣的規劃。灣區、灣區經濟究竟是甚麼？國際上，「灣區」一般指的是圍繞沿海口岸分布的眾多海港和城鎮所構成的港口群和城鎮群，由此衍生的經濟效應被稱為「灣區經濟」。目前，灣區已成為帶動全球經濟發展的重要增長極和引領技術變革的領頭羊，世界銀行的一項數據顯示，全球60％的經濟總量集中在入海口區域。

現為全球第四大灣區

　　粵港澳大灣區指的是由珠三角9市（廣州、深圳、珠海、佛山、惠州、東莞、中山、江門、肇慶）和香港、澳門兩個特別行政區共同構成的新型城市群（圖一）。按照目前的城市群體量已經是僅次於紐約灣區、舊金山灣區、東京灣區的全球第四大灣區，考慮到其城市發展較為平衡，有望出現多個核心城市的多核心灣區，其中期模式可能會與舊金山比較類似。

　　香港財經事務及庫務局局長陳家強4月2日發表網誌表示，中央政府新一份工作報告中提到，要推動內地與港澳深化合作，並要研究制定「粵港澳大灣區」城市群發展規劃，他認為金融合作毫無疑問會是當中關鍵的一環。

　　他指出，「粵港澳大灣區」包括香港、澳門兩個特別行政區，以及廣東省的9個城市，是目前國家經濟活力最強的區域之一。

佔全國利用外資五分一

　　2015年大灣區的國民生產總值約1.3萬億美元，經濟增速高於全國平均增速；同時，灣區內的內地城市2015年的利用外資額約256億美元，佔全國利用外資總額的五分之一，是國家對外貿易的重要門戶，可以說明大灣區對國家經濟發展，既重要亦具戰略意義。

　　他提到，科技大學首任校長吳家瑋20多年前已經提出「港深灣區」概念，當時香港多所大學從事科研，有精英人才和國際資金，但缺少高科技的文化；深圳的創新科技開始迅速發展，卻缺少國際網絡和世界級大學。陳家強自己當時在科大任教，科大亦在南沙設立運作和發展基地，率先實踐「港深灣區」概念。

　　在4月12日，A股和H股中有關粵港澳大灣區的股份，已有百億資金圍獵，成績見附表。

不會只炒一天兩天

　　大灣區的發展不是一天兩天，因此，也不會只炒一天兩天，在未來的十數年裏，還是有機會的，但先要弄清楚，那些是主線。

　　國金策略用兩個圖表總合了這個重要的炒賣主線（圖二及三），十分值得各位剪存。

　　具體如何做，日後再跟進。

　　不經不覺，2024年已經過了一整季。我趁這個復活節加清明節的長假，整理了今年首季各類基金的表現。我發覺，只要你不是買中港基金的話，今年首季的投資成績應該不錯。

　　如果你主力買日本基金和科技基金，收穫就更豐厚呢，平均升幅都接近兩成。事實上，去年和今年初，我都先後推介過大家買科技基金和日本基金，大家有跟入嗎？

　　承接我今日文章的首段，如果你買的基金是中港基金，可能仍然沒有運行。不過，中港基金在今年首季也不是一面倒下跌（去年才是），因為中港股票在今年首季已經喘定。因此，如果你買的中港基金，做得比較出色，就未必會蝕錢；但做得遜色的話，則仍可能要蝕。

　　買基金的其中一個好處，就是可以用低廉的成本，涉獵到海外市場。但這樣就引發一個問題，那就是，如果我們買基金，還應該買中港基金嗎？因為中港股票我們自己都可以容易買到，為何要額外付錢予基金經理賺？

港股及A股在今年首季見喘穩，買中港基金不一定會蝕錢。（資料圖片）

 
　　這個問題確實頗有趣。我身邊有些朋友，自己沒有時間研究股票，但自己較熟悉的就是港股，所以就買中港基金。當然，也有部分朋友是因為工作關係，不方便直接買港股（要申報，以及不可以太短炒），所以就買中港基金。

　　我自己沒有這方面的限制，而我又有時間做一些簡單的研究，所以，如果我買基金的話，一定不會買中港基金。

　　但我明白有些朋友在這方面的限制，所以，他們買基金的話，也會揀中港基金。我個人認為，既然你是買基金的話，也不要只買中港基金，應該以一個組合形式去參與，才可以發揮基金投資的最大好處。

　　以近年的情況來看，如果是基金投資的話，只有2022年的情況較為惡劣，但只要大家是分散投資，整體上是沒有大問題的。我也要補充一句，即使是2022年，只要你有買能源基金，就算組合其他基金都要蝕，但整張成績表也不會太差。

　　最後，我想指出一點，如果從風險的角度看，買基金的風險始終比買股票低。如果大家直接買股票，買著一些表現奇差的股票，例如這兩三年的科技股，跌幅可動輒五成或以上；但如果是買基金的話，我幾乎可以肯定，你不會蝕五成。除非是出現股災這種情況，才會令基金經理避無可避，否則，基金的風險一定比個別股票低。

　　當然，從回報的角度看，買中表現突出的股票，回報也會比基金佳。這是一個硬幣的兩面，我個人來說，更看重的是風險管理，希望盡量做到冒最小的風險，得到最大的回報。