過往專欄

　　5月是否不再窮了？筆者本以為知，但到了昨天，又變為不知，要過了今周，才有可能知，原因？

　　國內有家證券分析行，巨豐投顧，在昨日出了兩個評論。

　　早上11︰40分的，文題為︰監管層安撫市場，大盤短期將趨穩。

　　下午15︰02分的，文題為︰大盤反彈遇阻，將繼續探底。

　　導致早晚觀點有別是因為，上周人行於周五放水4,000多億，市場遂於周四聞風而先於下午拗腰反彈，周五消息證實，仍續上升。但到昨日，升幅明顯收窄，兩市只小幅反彈，滬指受制於3,100點，成交再度萎縮，難免使人聯想，上周五的人行放水，可能只是為一帶一路會議助興，今時會議結束，監管機構會否仍再「監管」，市場便見呆納。故其投資建議為︰巨豐投顧認為金融嚴監管及流動性緊張導致市場出現持續調整。周末監管層安撫市場，有利於市場趨於穩定。目前大盤在年線位置震盪盤整，向上有3,100點整數關強壓力，短期反轉的可能性不大，建議投資者繼續控制倉位高拋低吸，遠離純概念炒作。

大盤完成短期底部

　　《金融界》網站亦對大盤已經確認築底，提出問號，主要考慮是︰

　　滬指大盤加上今天一共出現了三根陽線，並且昨日還是向上跳空高開，結束了一直以來的向下跳空開盤，表明了市場的人氣得到了一定的匯聚，愈來愈多的人開始改善對大盤的預期，可以說大盤基本上完成了一個短期的底部。但是從量能方面來看，滬指大盤並未有效放出量能，對於中長期築底還要保持一個謹慎的態度。主力資金對大盤長期築底還抱有懷疑的態度，因此大盤並未出現一個量價齊增的局面，主力資金抄底並不活躍。

　　在這迷離不確的情況下，投資者宜待人行有更明確的放水訊號才成，今周應有4,000多億資金到期，如人行收回這4,000多億，即是監管層仍在嚴控流動資金，若是滬指3,000點不是底，極有可能回見2,800，那時恒指怕會受累，要回調了。

　　但如今周人行不收回4,000多億，或只收回2,000多億（即市場仍有2,000億的流動資金），則中港股市續可升，滬指3,100不為頂，可向3,200進發，而恒指將可望258至260了。

　　一句講晒︰魚缸無水魚難養，股場缺水股難升。

　　不經不覺，2024年已經過了一整季。我趁這個復活節加清明節的長假，整理了今年首季各類基金的表現。我發覺，只要你不是買中港基金的話，今年首季的投資成績應該不錯。

　　如果你主力買日本基金和科技基金，收穫就更豐厚呢，平均升幅都接近兩成。事實上，去年和今年初，我都先後推介過大家買科技基金和日本基金，大家有跟入嗎？

　　承接我今日文章的首段，如果你買的基金是中港基金，可能仍然沒有運行。不過，中港基金在今年首季也不是一面倒下跌（去年才是），因為中港股票在今年首季已經喘定。因此，如果你買的中港基金，做得比較出色，就未必會蝕錢；但做得遜色的話，則仍可能要蝕。

　　買基金的其中一個好處，就是可以用低廉的成本，涉獵到海外市場。但這樣就引發一個問題，那就是，如果我們買基金，還應該買中港基金嗎？因為中港股票我們自己都可以容易買到，為何要額外付錢予基金經理賺？

港股及A股在今年首季見喘穩，買中港基金不一定會蝕錢。（資料圖片）

 
　　這個問題確實頗有趣。我身邊有些朋友，自己沒有時間研究股票，但自己較熟悉的就是港股，所以就買中港基金。當然，也有部分朋友是因為工作關係，不方便直接買港股（要申報，以及不可以太短炒），所以就買中港基金。

　　我自己沒有這方面的限制，而我又有時間做一些簡單的研究，所以，如果我買基金的話，一定不會買中港基金。

　　但我明白有些朋友在這方面的限制，所以，他們買基金的話，也會揀中港基金。我個人認為，既然你是買基金的話，也不要只買中港基金，應該以一個組合形式去參與，才可以發揮基金投資的最大好處。

　　以近年的情況來看，如果是基金投資的話，只有2022年的情況較為惡劣，但只要大家是分散投資，整體上是沒有大問題的。我也要補充一句，即使是2022年，只要你有買能源基金，就算組合其他基金都要蝕，但整張成績表也不會太差。

　　最後，我想指出一點，如果從風險的角度看，買基金的風險始終比買股票低。如果大家直接買股票，買著一些表現奇差的股票，例如這兩三年的科技股，跌幅可動輒五成或以上；但如果是買基金的話，我幾乎可以肯定，你不會蝕五成。除非是出現股災這種情況，才會令基金經理避無可避，否則，基金的風險一定比個別股票低。

　　當然，從回報的角度看，買中表現突出的股票，回報也會比基金佳。這是一個硬幣的兩面，我個人來說，更看重的是風險管理，希望盡量做到冒最小的風險，得到最大的回報。