過往專欄

　　A股連續兩月上升，A股是否牛了？國內有分析如是說，如A股真牛了，也會帶動港股升。

　　前日是7月最後一個交易日，深滬兩市高開高走，均以中陽線收官。截至7月31日收盤，滬指收報3273.03點，創3個月新高，全月漲2.52％；深成指數報10505.04點，全月微跌0.23％；中小板指收報7054.96點，全月漲1.56％；創業板指收報1736.30點，全月跌4.5％。業內人士表示，紅8月行情依然值得期待，投資者可關注二線藍籌和成長股機會。

留意內地的領頭羊股份

　　據統計，7月漲幅最大的三大板塊分別為有色、鋼鐵和煤炭，漲幅分別達20.56％、16.23％、11.15％；跌幅前三位為環境保護、次新股、互聯網，跌幅分別達9.91％、8.08％、4.91％。

　　A股的鋼鐵股和煤炭股漲，港股的也漲，不看A股這個帶頭羊作用，就可能捉不到H股中的馬鋼、神華的上升了。

A股大好友李大霄認為︰

　　8月最看好銀行股機會，其次看好非銀金融、地產、基建、消費等行業機會。港股市場地產股漲幅驚人，A股地產股漲幅滯後，後市看好地產股龍頭公司。

　　「8月行情會呈現出結構性行情特點，操作上不妨輕指數重個股。」申萬宏源何武分析認為，今年以來，白馬藍籌股積累了很多獲利盤，估值優勢逐漸削弱；而一些資源類股票的股價明顯透支了未來業績。近期滬指明顯高位滯漲，3250點至3300點區間拋壓十分沉重。值得一提的是，國際市場系統性風險加劇，誘發全球股市動盪的因素，就是美聯儲縮表和加息存在的不確定性。全球股市動盪勢必波及A股市場金融股，一些與房地產相關的產業鏈如水泥、鋼鐵、家電等板塊也將受到衝擊。

滬指倘破3300則看高一線

　　「若滬指成功突破3300點，後市A股仍可看高一線。」深圳新里程董事長賴戌播對《深圳商報》記者表示，8月A股將以上下震盪整理為主，月K線收陽的概率會大一些。8月市場熱點將繼續擴散，繼續看好資源類漲價概念股機會。

要小心港息急漲不回落

　　在看好A股和港股後市之時，也要留心港息近日的上揚，7月31日時，港銀行同業拆息升至自2008年雷曼兄弟爆破以來的高位，這可能是因為月尾因素，又或是受I Squared Capital買和記電訊（00215）的固網業務，以及滙豐（00005）回購股份的刺激，但如果這兩天內，這個Hibor仍不自0.740回下50、60點子的話，則這個Hibor升，就不是月尾結算，又或收購，回購帶動，要留心了。

　　不經不覺，2024年已經過了一整季。我趁這個復活節加清明節的長假，整理了今年首季各類基金的表現。我發覺，只要你不是買中港基金的話，今年首季的投資成績應該不錯。

　　如果你主力買日本基金和科技基金，收穫就更豐厚呢，平均升幅都接近兩成。事實上，去年和今年初，我都先後推介過大家買科技基金和日本基金，大家有跟入嗎？

　　承接我今日文章的首段，如果你買的基金是中港基金，可能仍然沒有運行。不過，中港基金在今年首季也不是一面倒下跌（去年才是），因為中港股票在今年首季已經喘定。因此，如果你買的中港基金，做得比較出色，就未必會蝕錢；但做得遜色的話，則仍可能要蝕。

　　買基金的其中一個好處，就是可以用低廉的成本，涉獵到海外市場。但這樣就引發一個問題，那就是，如果我們買基金，還應該買中港基金嗎？因為中港股票我們自己都可以容易買到，為何要額外付錢予基金經理賺？

港股及A股在今年首季見喘穩，買中港基金不一定會蝕錢。（資料圖片）

 
　　這個問題確實頗有趣。我身邊有些朋友，自己沒有時間研究股票，但自己較熟悉的就是港股，所以就買中港基金。當然，也有部分朋友是因為工作關係，不方便直接買港股（要申報，以及不可以太短炒），所以就買中港基金。

　　我自己沒有這方面的限制，而我又有時間做一些簡單的研究，所以，如果我買基金的話，一定不會買中港基金。

　　但我明白有些朋友在這方面的限制，所以，他們買基金的話，也會揀中港基金。我個人認為，既然你是買基金的話，也不要只買中港基金，應該以一個組合形式去參與，才可以發揮基金投資的最大好處。

　　以近年的情況來看，如果是基金投資的話，只有2022年的情況較為惡劣，但只要大家是分散投資，整體上是沒有大問題的。我也要補充一句，即使是2022年，只要你有買能源基金，就算組合其他基金都要蝕，但整張成績表也不會太差。

　　最後，我想指出一點，如果從風險的角度看，買基金的風險始終比買股票低。如果大家直接買股票，買著一些表現奇差的股票，例如這兩三年的科技股，跌幅可動輒五成或以上；但如果是買基金的話，我幾乎可以肯定，你不會蝕五成。除非是出現股災這種情況，才會令基金經理避無可避，否則，基金的風險一定比個別股票低。

　　當然，從回報的角度看，買中表現突出的股票，回報也會比基金佳。這是一個硬幣的兩面，我個人來說，更看重的是風險管理，希望盡量做到冒最小的風險，得到最大的回報。