過往專欄

　　今年9月，天災人禍會不斷衝擊股市，市應會跌，但跌多少？

　　先談颱風。

　　大家都知天鴿對澳門破壞大，但與美國的哈維與將會吹向佛羅里達州的Irma比，後兩者的破壞就多很多，有講哈維是千年一遇的颱風，而Irma可以較哈維更厲害，未登陸，已發展成第5級颱風，是美國最大級數的。

　　颱風對保險股影響最大，圖一是標普物業與損失保險類指數，已跌不少，估計索賠金額會在1,250至1,300億美元間。AIG、巴郡等股票都受不利影響，近日已跌了。

　　今時的人禍，當然是美朝之爭，美國向韓國海面增派軍力，而朝鮮就謂會送你「禮物」，如果真打起來，會怎樣？看圖二，這是打不成的，錢很易賺，一跌就買便成。

環球石油供應成關鍵

　　但如果真打成？祝大家好運，看表一，今年4月7日美國向敘利亞射了60支導彈，美股跌了32天，另要16天去升回跌前水平。1950年6月24日，北韓打南韓，美股跌了17天，但要用上43天去升回之前水平。但如像在1973年10月16日的以埃戰爭，美股跌了27天，但就用了1,475天才升回至跌前水平。

　　為甚麼南北韓之戰與以埃之戰，對美股市影響有這麼大差別？原因是以埃之戰牽動了環球石油供應。

　　今時中國、南韓和日本是耗油大國，如戰事使他們的供油受阻，油價會升定跌？有謂油價會大升，有謂油價會跌。理論上，戰爭會使石油運輸受阻，尤其是南韓，有油會賣不出，但戰爭本身會耗油，這就要看這場仗（如打）會怎打，如只是導彈橫飛，便耗油不多，但之後南韓就有一排都因設備受損而不能用油，少了個用家，供應不減，油價應跌，到戰爭結束，建設要用油了，油價再回升，若是，你怎買了？

　　前晚，標普已跌至個關鍵技術支持位，如果不守，麻煩了（圖三），祝大家好運。

　　不經不覺，2024年已經過了一整季。我趁這個復活節加清明節的長假，整理了今年首季各類基金的表現。我發覺，只要你不是買中港基金的話，今年首季的投資成績應該不錯。

　　如果你主力買日本基金和科技基金，收穫就更豐厚呢，平均升幅都接近兩成。事實上，去年和今年初，我都先後推介過大家買科技基金和日本基金，大家有跟入嗎？

　　承接我今日文章的首段，如果你買的基金是中港基金，可能仍然沒有運行。不過，中港基金在今年首季也不是一面倒下跌（去年才是），因為中港股票在今年首季已經喘定。因此，如果你買的中港基金，做得比較出色，就未必會蝕錢；但做得遜色的話，則仍可能要蝕。

　　買基金的其中一個好處，就是可以用低廉的成本，涉獵到海外市場。但這樣就引發一個問題，那就是，如果我們買基金，還應該買中港基金嗎？因為中港股票我們自己都可以容易買到，為何要額外付錢予基金經理賺？

港股及A股在今年首季見喘穩，買中港基金不一定會蝕錢。（資料圖片）

 
　　這個問題確實頗有趣。我身邊有些朋友，自己沒有時間研究股票，但自己較熟悉的就是港股，所以就買中港基金。當然，也有部分朋友是因為工作關係，不方便直接買港股（要申報，以及不可以太短炒），所以就買中港基金。

　　我自己沒有這方面的限制，而我又有時間做一些簡單的研究，所以，如果我買基金的話，一定不會買中港基金。

　　但我明白有些朋友在這方面的限制，所以，他們買基金的話，也會揀中港基金。我個人認為，既然你是買基金的話，也不要只買中港基金，應該以一個組合形式去參與，才可以發揮基金投資的最大好處。

　　以近年的情況來看，如果是基金投資的話，只有2022年的情況較為惡劣，但只要大家是分散投資，整體上是沒有大問題的。我也要補充一句，即使是2022年，只要你有買能源基金，就算組合其他基金都要蝕，但整張成績表也不會太差。

　　最後，我想指出一點，如果從風險的角度看，買基金的風險始終比買股票低。如果大家直接買股票，買著一些表現奇差的股票，例如這兩三年的科技股，跌幅可動輒五成或以上；但如果是買基金的話，我幾乎可以肯定，你不會蝕五成。除非是出現股災這種情況，才會令基金經理避無可避，否則，基金的風險一定比個別股票低。

　　當然，從回報的角度看，買中表現突出的股票，回報也會比基金佳。這是一個硬幣的兩面，我個人來說，更看重的是風險管理，希望盡量做到冒最小的風險，得到最大的回報。