過往專欄

　　今年4月24日，筆者有文《中美貿戰今周定音》，頗有回響，在朋友圈中廣傳，有朋友問是不是百分百我寫的，我覆之不是，有90%是轉載的。

　　自今年1月起至今周一，筆者共寫了18篇有關中美貿易的文章，只有4月24日那篇最多人傳閱，好不傷心。

　　筆者自覺這18篇中美貿戰文中，有幾篇自己較滿意，相信對當前局勢有點可參考性，今天重刊4日23日《貿戰？No，匯戰！》。

　　這篇還不是筆者最滿意的一篇，但這篇的重要點是在於明確指出「匯戰」才是最終的「中美大戰」，美國國會也有人留心到這點，而提出了美元要重回金本位的法案。以下為該文內容︰

　　這兩周，中美貿戰日日都在「打」，其實，打的不是貿戰，而是匯戰，而且是自20年前已鋪展了要打。所以，今時不開炮則已，一旦開炮，是沒有回頭箭的，這就是筆者一直認為中美貿戰必打，而且打必持久。

　　對中國鋼鋁及500億、1,000億中國貨徵關稅，對中興、華為（？）開展禁售，都只是貿戰，美國最蠢就是只打贏貿戰，何故？

　　美國有貿赤，係新聞咩？自1970年代以來都有貿赤，美國又是否很怕貿赤？如我是白宮，不怕，因為貿赤啫，我印銀紙就得啦！只要全世界都接受美元，我白宮就印啲叫美元嘅銀紙出來，便是。中國和日本，這兩個與美國有龐大貿易順差的國家，每年收到幾千億的美元「紙」，只可以拿去換回叫美國債券的「紙」，收息也是收到另外一批美元「紙」，當美國是可以用美元「紙」、美債「紙」、美息「紙」，去換取全世界的貨物、服務去自我享受時，美國怕甚麼貿赤？

　　美日貿戰於1994年結束，美國贏了，但今時日本跟美國的貿易順差，是兩倍於當年，這反映，美國自1994年以來，並未好好自我反省，消費少些，生產多些。何故？就是不怕貿赤，印銀「紙」之嘛！

美元不斷貶值

　　美元的地位，在過去30年，也是受到挑戰的，生產者會問，點解咁蠢，辛苦一世，換來的只是美元「紙」？更何況，這些美元「紙」在中長綫而言，是在貶值的。說這話的不是無名小卒，而是共和黨國會議員Alex Mooney，他指出美元自2000年以來，其購買力貶值了30%，而自1913年以來，是貶值了96%，日後每一代人計，美元的購買力會貶值50%，圖一將此形象化。

　　為免國家辛苦到尾一場空，所以利比亞的卡達非、伊拉克的侯賽因、伊朗現政權便指出，他們的石油，不光收美元，亦可收歐元，這便觸及白宮的生存神經。如果世界可以有另一隻貨幣挑戰到美元的地位，人家便會棄美元「紙」，美國便不可以靠貿赤維生了。結果，卡達非、侯賽因都因美國出兵入其國而死了，伊朗現被美國制裁。

　　一直以來，筆者謂世界貨幣因為各國狂印銀紙，最終會留低3隻︰元寶、陰司紙和溪錢。這3隻畀「鬼」使的貨幣也是有分別的。元寶有塊所謂金箔，會貴啲；陰司紙有些油墨，價中間；溪錢是草紙打3個窿，最平。你去紙紮舖買這3樣就知。美元、歐元、人民幣，哪隻是元寶，哪隻是陰司紙，哪隻是溪錢，不是1、2年可見，而是要20、30、50年才可見。這個稍後談。

　　今年3月26日，中國的人民幣計價石油期貨市場面世，你估美國佬會放過你嗎？所以貿戰便出來了。

　　到今年5月4日，中國公布了再推出人民幣計價鐵礦石期貨，美國更加不會放過你，所以中興、華為，你們有排辛苦了。除非中國取消這兩個人民幣計價的期貨市場，但中國會取消嗎？難！

　　這個去美元化的行動，其實在1950、1960年代已有，當時法國戴高樂總統一早見到美元係咁印即是搵我笨，便每收到美元便運到美國去按當時美國法例，35美元換回一盎斯黃金，換到美國怕，便在1972年取消了美元可換黃金之例。

　　卡達非、侯賽因由於提出去美元、收歐元而死，伊朗就抵住美國種種制裁而頑抗，於2014年4月與同被美國制裁的俄羅斯，簽了個以伊朗石油換俄製品的合作協議，由於美對伊朗、俄羅斯的外交時軟時硬，一直沒有執行，但可能因為特朗普近月發惡，所以上周就正式執行，俄每天向伊朗買10萬桶原油，整個合作涉200億美元貿易，而且會擴展多5年合作，講這話的人是俄能源部長Alexander Novak和普京助理Yuri Ushakov，他們的話有幾堅，你話啦！

各國積極儲金

　　到今時為止，俄、伊朗、中，已組成個去美元聯盟，尚有些中亞國家參與，中國是目前全球最大的用油國，如此3國回到以物易物的體系，是足以撼痛一下美元的，至於會否撼低美元，要看美元怎反應，會否將美元回與黃金掛勾。講這話的，又不是筆者，而是上文所提及的共和黨國會議員Alex Mooney。

　　Alex Mooney近來提了個法案叫Alex Mooney's Bill，就是建議美元再與黃金掛勾，國會內在5、6年前已有人著手研究這法案，只不過到今時才提出來，此法案一被通過，美儲局就會被廢武功，以後美儲局議息會不會再有人理，息率點陣圖亦將成歷史。

　　到目前為止，無人知道Alex Mooney的法案會否被通過，但不少國家都聞到味，故俄羅斯和中國近年都大量儲金，德國亦自紐約、巴黎提取德國的黃金回法蘭克福，就連匈牙利，也將其10萬盎斯的黃金運回布達佩斯。

　　假如真回到金本位，又或者好似元寶咁，有啲啲金本位，世界的貨幣強國會是誰？看今時的黃金存量。

　　投資者怎辦？留心多啲，5、6年前有人估計，一旦全面回金本位，黃金會價至逾8,000美元1盎斯。

　　筆者無意叫你買金住，本文只講，貿戰？No，匯戰！才是。不信，特朗普上周又夜半雞啼Twit咗圖三。

　　加徵關稅的昏招，令拜登和特朗普樂此不疲，似再次應了中國網民關於「川建國」和「拜振華」的調侃。白宮周二（14日）宣布，三年內分階段大幅提高中國進口商品關稅，對象包括鋼鐵鋁、電動車、鋰電池、太陽能電池、半導體等。惟此招對本就對美出口微乎其微的電動車、光伏、鋼鋁影響有限，更早已被證明「未傷人先傷己」。

進口佔比微乎其微，出拳出在棉花上

　　艱難拼連任的拜登，正有意對特朗普「東施效顰」。據白宮最新聲明，將對來自中國的180億美元進口商品分三年提高關稅，以回應中國的不公平貿易行為，保護美國工人和企業。

艱難拼連任的拜登，正有意對特朗普「東施效顰」。(AP)

　　其中，2024年內，提供電動車關稅從25%至100%，鋼鐵和鋁產品關稅0-7.5%至25%，電動車鋰電池關稅從7.5%至25%，太陽能電池關稅從25%至50%，注射器和針頭關稅從0%至50%，個人防護設備關稅從0-7.5%至25%。

　　對中國出口「新三樣」的領頭羊電動車，加稅至100%聽起來石破天驚，但事實上，美國去年進口最多的電動車分別來自德國、韓國、墨西哥，總計超177億美元，來自中國的進口僅約3.8億美元。此外，中國造太陽能電池，過去逾十年來基本沒有直接出口美國（主要經東南亞出貨）；美國去年自中國進口鋼材、鋁材亦僅分別為59.8萬噸、23萬噸。換言之，拜登出拳如同出在了棉花上。

新稅不利抗通脹，中國反應不同2018

　　拜登此番關稅戰來勢洶洶，但下注顯然仍追不上「狂人」的步伐。因應拜登宣布對中國電動車加稅至100%，3月曾表示對墨西哥製造的中國汽車徵收100%關稅的特朗普，最新將稅率叫價提高至200%，並揚言對「所有」中國輸美商品加徵至少60%的關稅。

美國來自中國的電動車進口去年僅約3.8億美元。(AP)

　　不過，回看特朗普2018年挑起的對華關稅戰，實際效果跟預想出入甚大，美國國際貿易委員會（USITC）去年3月就指，研究顯示，美國進口商承擔了特朗普關稅的「幾乎全部」成本；關稅每增加1%，價格就會上漲約1%。紐約聯儲2019年亦指，2018年的對華關稅令美國家庭平均增加419美元成本，包括額外稅負及效率損失。而全美零售商聯合會最新則稱，「在消費者抗擊通脹的時候，政府最不應做的事情就是對進口產品額外加稅。」

　　值得一提的是，跟2018年時，中國先後三輪對美國祭出加徵關稅報復，且都以牙還牙式的在同日生效，今次回應暫只停留口頭上的「必然措施」，顯然謹慎得多，大有對「川建國」、「拜振華」政客亂鬥靜觀其變之意。