過往專欄

　　個多月前，筆者接受了內地媒體一個專訪，題目是《支持特朗普的大鱷買了甚麽股票?》在年結前，不妨看看大家贏了錢嗎？

　　特朗普登上美國總統寶座，儘管當選前一度被認爲站在華爾街的對立面，然而其實背後也有存在若干支持他的金融界人士，這些支持特朗普的人們到底買了甚麽股票? 

　　華爾街的Carl Icahn就是支持特朗普的代表人物，據稱，他持倉的股票，主要是在傳統行業，重倉股裏面並沒有太多科技股相關，也有天然氣礦産相關的重倉，估計是押注特朗普上台後，推出的基建刺激經濟政策。早在今年4月，他更已全拋售所有蘋果股票。 

　　作爲特朗普競選的重要支持者，Carl Icahn到底重倉了些甚麽股票?這引起了大家極大的興趣。出於對特朗普獲勝以及其當選後政策的信心，單在大選當天出現巨震的隔夜市場中，他早已借機買入了大量股票，據他透露，總價值超過10億美元。 

　　參考更早前的公開信息，在2016年9月底的持倉，他重倉股票有美國國際集團AIG(保險行業)，Cheniere能源 (LNG) (能源碼頭)，Paypal (PYPL) (線上支付系統)，Federalmogul Corp (FDML) (汽車零部件)，Herbalife (HLF) (醫療保健)，FreePort-McMoRan copper & gol (FCX) (金屬礦産) 等。 

　　特朗普當選後，上述看好他的金融界人士預計美國國策將以美國優先，以振興美國工業爲主，成本爲第二考慮，故此美國將大興土木，重啓一系列基建及能源設施，故此他的盟友「春江水暖鴨先知」，也有道理。 

　　在共和黨執政期間，美國的有色金屬，石油，房地産等重資産泡沫顯現，預計特朗普上台情况類似。自上世紀70年代中期至今，共和黨累計執政三次，分別是1974年至1977年，1981年至1993年和2001年至2008年。在1974年至1977年，由於時間跨度較短， 無法有效的醞釀一輪資産泡沫。但是1981年至1993年間，出現第一輪房地産、有色金屬和石油價格泡沫;在2001年至2008年小布殊執政期間，再次出現一輪石油，煤炭，有色金屬，房地産全體重資産泡沫。 

　　另外，在Carl Icahn的持倉當中，涉及到國家層面的公司有AIG，LNG和FCX。這些股票在特朗普當選後，價格均明顯飈升。 其實Carl Icahn這些持倉裏面，LNG和FCX是兩家很關鍵的公司，兩家公司都有碼頭，而且美國能源局特許他們可以出口美國生産的天然氣。 

　　隨著技術的進步，天然氣生産成本會愈來愈低，依賴傳統能源的國家依然好難翻身。不過，美國有可能將重新成爲能源輸出大國，港口成爲必備的重要基建項目，這些概念均成爲成功贏錢的元素。

　　目前看來，在2016年底，不單止特朗普的朋友會贏錢，對特朗普有信心的美股投資者都會贏錢。

　　不經不覺，2024年已經過了一整季。我趁這個復活節加清明節的長假，整理了今年首季各類基金的表現。我發覺，只要你不是買中港基金的話，今年首季的投資成績應該不錯。

　　如果你主力買日本基金和科技基金，收穫就更豐厚呢，平均升幅都接近兩成。事實上，去年和今年初，我都先後推介過大家買科技基金和日本基金，大家有跟入嗎？

　　承接我今日文章的首段，如果你買的基金是中港基金，可能仍然沒有運行。不過，中港基金在今年首季也不是一面倒下跌（去年才是），因為中港股票在今年首季已經喘定。因此，如果你買的中港基金，做得比較出色，就未必會蝕錢；但做得遜色的話，則仍可能要蝕。

　　買基金的其中一個好處，就是可以用低廉的成本，涉獵到海外市場。但這樣就引發一個問題，那就是，如果我們買基金，還應該買中港基金嗎？因為中港股票我們自己都可以容易買到，為何要額外付錢予基金經理賺？

港股及A股在今年首季見喘穩，買中港基金不一定會蝕錢。（資料圖片）

 
　　這個問題確實頗有趣。我身邊有些朋友，自己沒有時間研究股票，但自己較熟悉的就是港股，所以就買中港基金。當然，也有部分朋友是因為工作關係，不方便直接買港股（要申報，以及不可以太短炒），所以就買中港基金。

　　我自己沒有這方面的限制，而我又有時間做一些簡單的研究，所以，如果我買基金的話，一定不會買中港基金。

　　但我明白有些朋友在這方面的限制，所以，他們買基金的話，也會揀中港基金。我個人認為，既然你是買基金的話，也不要只買中港基金，應該以一個組合形式去參與，才可以發揮基金投資的最大好處。

　　以近年的情況來看，如果是基金投資的話，只有2022年的情況較為惡劣，但只要大家是分散投資，整體上是沒有大問題的。我也要補充一句，即使是2022年，只要你有買能源基金，就算組合其他基金都要蝕，但整張成績表也不會太差。

　　最後，我想指出一點，如果從風險的角度看，買基金的風險始終比買股票低。如果大家直接買股票，買著一些表現奇差的股票，例如這兩三年的科技股，跌幅可動輒五成或以上；但如果是買基金的話，我幾乎可以肯定，你不會蝕五成。除非是出現股災這種情況，才會令基金經理避無可避，否則，基金的風險一定比個別股票低。

　　當然，從回報的角度看，買中表現突出的股票，回報也會比基金佳。這是一個硬幣的兩面，我個人來說，更看重的是風險管理，希望盡量做到冒最小的風險，得到最大的回報。