過往專欄

　　香港目前面對的挑戰巨大，外圍對香港的不利政策持續出台。與此同時，香港亦面臨內地金融中心的競爭。

　　昨日(19日)港交所(00388)半年業績出爐，收入和盈利都創半年度的新高，證券市場平均每日成交1175億元，按年上升20%，使得交易及結算費增加，滬深港通收入及其他收益更是按年大升46%。但受到第一季度的投資收益虧損影響，半年的盈利只是些微增長0.54%，中期息較去年減少了一分錢，業績公布後港交所股價收跌1.4%，股價下跌某程度上顯示市場對目前的估值存在分歧。

　　與此同時，美國加強打壓在美上市的中概股，在京東(09618)、網易(09999)先後回流香港第二天上市後，中概股的回流似乎沉寂了下來，很多傳聞有意回流的股份至今都只聞樓梯響，我們看到，內地A股也正在加速容納中概股回歸，特別是上海科創板，在發行估值上很可能較港股這邊的發行估值更具有優勢，對港交所在相關方面的業務構成強勁的競爭。

　　香港金管局昨日宣布，對非住宅類物業，也就是寫字樓、工廠大廈等物業的按揭成數，由原先可以最高可借貸四成的上限，調高至5成，主要原因是這類物業在疫情影響下，量價齊跌，雖然金管局強調沒有計劃要放寬住宅物業的借貸限制，但金管局的舉動，預示著香港的物業市場在疫情衝擊之下已經迎來較大的挑戰。

　　在面臨挑戰的情況下，宏觀經濟上略有好消息，香港特區政府統計處昨日發布的最新勞動人口統計數字顯示，經季節性調整的失業率由2020年4月至6月的6.2%下跌至2020年5月至7月的6.1%，就業不足率由3.7%下跌至3.5%。

　　參考特區政府觀點，失業率（不經季節性調整）的下跌主要體現在資訊及通訊業、專業及商用服務業（不包括清潔及同類活動），以及教育業。就業不足率下跌主要體現在零售、住宿及膳食服務業。勞工市場在2020年5月至7月仍然嚴峻，但較4月至6月有所改善，這是因為本地疫情在5月至6月間大致受控。「保就業」計劃的開展也提供了支持。勞工市場情況在短期內仍將面對巨大壓力。近期全球及本地的感染個案激增，令香港在今年餘下時間的經濟前景變得更為不明朗。為保持經濟活力，特區政府已推出歷來最大規模的紓困措施，包括一系列保就業及創職位的措施，以幫助保障員工就業。

　　在迎接四面的挑戰情況下，最新公布的失業率及就業不足率均有改善，在5月至7月期間，疫情受控，社會較為穩定，不少民生行業出現了局部的復甦。特區政府一系列穩定就業政策及補貼生效，局部穩定了就業市場。目前全球疫情未有緩解，消費及旅遊相關行業形勢依然嚴峻。從前瞻性角度出發，8月中旬疫情開始受控，估計失業率及就業不足率趨勢在第四季度將持續改善，特區政府的一系列經濟政策將陸續産生積極效應。不過，環球局勢不斷變化，特區政府亦需要做好準備，化解未來將呈現的一系列衝擊。

　　上星期二晚上，突然有消息傳出滙豐銀行停做摸貨按揭，及後差不多所有大銀行都唔做。有人立刻話令炒家大失預算，樓市始終無運行。
　
　　我認為今次銀行殺錯良民，買摸貨的人不會是炒家，而打算炒樓的人是準備full pay，唔會問銀行借錢。因為如果銀行批了按揭貸款，而所買的物業又可以摸走，銀行豈不是白做工夫，一定會對申請人有成見，以後都唔會接受申請，無形中炒家封了自己後路。所以，炒家寧願買少幾個單位，一定要full pay，銀行唔做摸貨對炒家影響不大。在買家完成交易之後，再賣畀真正用家，就唔算是摸貨，銀行唔會唔做啩。

滙豐等大銀行停做摸貨按揭（資料圖片）

　
　　我估計財爺撤銷SSD的意思並不是鼓勵炒樓，而是為能力不足或者做錯決定的人開一道逃生門。市場上不時出現一些撻訂個案，就算是大幅折讓的居屋，最近都有125個單位撻訂，相信大部分是因為身邊的人危言聳聽，被嚇到撻訂，或者是本身的能力不足，不能完成交易。如果無SSD，他們可以將單位售予有需要的人，最後不但沒有損失，甚至有不俗利潤，對於那些人來說，撤銷SSD是功德無量。如果銀行唔做買摸貨的人生意，不但令做錯買樓決定的人有所損失，同時亦令到不少人買不到心頭好，浪費了財爺一番好意。
　
　　有人話，如果銀行做摸貨按揭，令到樓價節節上升，銀行即使遵從金管局指引，最後借出的貸款比正常高很多。其實，這個問題很容易解決，以往亦是這樣做，無論樓價上升了幾多，按揭成數只能根據第一份買賣合約的樓價，換句話說，如果摸貨樓價上升了一倍，按揭成數就會下降一半，銀行更加有保障，我唔明白銀行點解唔做。