過往專欄

　　昨日(24日)，香港特區政府計劃將股票交易印花稅提高至0.13%。這一次印花稅上調，投資市場略感意外，估計主要是特區經濟在經歷多年的挑戰後，特區政府需要收入開源，擴寬稅基，需要從最活躍的證券市場中著手。

財政司司長陳茂波昨宣布，上調股票印花稅至0.13%。 (Daren攝)

　　縱觀而言，印花稅上調，對長線價值投資者影響略低，但對短線操作或高頻交易將造成較大的成本上調，投資者需要更大的股份價差才能獲利，故此印花稅上調將壓縮此類型交易。另外，特區政府以往較少動用稅基來調控股市，筆者個人傾向不認為特區政府在打壓股市，反而是從特區政府收入遞减，在疫情後需要考慮社會未來長遠的建設及挑戰，才調整此稅項。

　　自1993年以來，港股的印花稅呈現下降趨勢。然而，這次從0.1%到0.13%，印花稅的上調將會對港股產生怎樣的影響？筆者有友人認為將對單日成交一度超越3000億港元股市產生一種「降溫」作用。參考港股和A股多次印花稅調整的歷史數據，雖然政策導致短期波動，然而中長線大方向來看調低並未阻止當年的熊市繼續探底，而調高也未阻止當年的牛市進行。另外，如果因為交易成本提升導致市場活躍度下降，香港特區政府財政在印花稅方面的收入未必會提升。

　　參考稅務數據，自1993年以來，港股印花稅稅率呈現連續下降態勢：1993年4月1日至1998年3月31日，稅率為0.15%；1998年4月1日至2000年4月6日，稅率降至0.125%；2000年4月7日至2001年8月31日，稅率降至0.1125%。2001年9月1日至今，稅率再度下降，至0.1%，並沿用至今。

　　2001年9月1日港股印花稅稅率下調至0.1%，當時的歷史背景是隨著納斯達克科技網絡泡沫破裂，恒生指數大跌。其後美國「911事件」發生，恒生指數在2001年9月21日才「見底」，隨後在2002年10月和2003年4月港股一共出現了「三次觸底」。而1998年4月和2000年4月的下調印花稅，也是在熊市期間進行的操作，隨後港股都大跌超過四成。

　　若然未來因為交易成本大幅增加，令到港股成交全面萎縮，提高稅率到底或不能增加財政收入，事情如何發展將成為一個謎。未來隨著港股交易成本提高，更多投資者會傾向於長期持股的價值投資方式。不過，這與近年香港交易所希望增加交投量的發展方向有所改變，究竟如何才能取得平衡，值得業界深思。

　　狄娜有一句名言：「到了我這個歲數你就懂了。」如今，許多35歲以上的中年人似乎都陷入了一種焦慮和迷惑之中。

　　中女人妻其實有乜唔好？中女，說來說去，都是中年危機、女人四十爛茶渣、五十油膩痴肥、六十人不如狗，其實再仔細想想，太悲觀。中女老女熟女的日子可以好好。

　　第一，中女老女熟女精力和能力都在頂峰。

　　第二，中女老女熟女對世界和自己都有了基本認知。

　　第三，氣質出來了，氣場愈來愈足。

　　第四，婚姻基本穩定了。

　　第五，細路大了。

　　第六，父母還不太老。

　　第七，有些閒錢，有些私己。

　　香港人似乎丟失了過去那份自豪和歡欣，反而被各種煩惱和不順所籠罩。曾幾何時，我們在為事業打拼時是如此的鬥志昂揚，可眼下卻彷彿迷失了方向。

　　iBank, Hedge Fund, VC, PE, FO是白人男人的世界，矽谷倫敦是印度人天堂，你會發現身邊在投行幹不下去的香港婦女，晉升無望，被解僱的人更多。

　　我記得有一位中女朋友，當他從ibank 被裁員後，便規劃了4條出路。可悲的是，每一條路似乎都充滿了阻礙和風險，甚至可能比躺平的結果還糟糕。

　　我想，對於大多數幹不下去又嫁不出去的iBank中年婦女而言，他們都有一種強烈的責任感，不允許自己在困難面前選擇放棄。可是眼下又如何才能重新找到屬於自己的新路呢？

不要輕易沉醉於股市

　　首先，不要輕易沉醉於股市了。誰能想到，連股神巴菲特都說自己無法預測市場的走向呢？普通人想要從股市獲利且長期盈利，其實是一件異常困難且充滿風險的事。

不要輕易創業

　　其次，不要輕易創業了。創業的路很美麗，但前途卻又是那樣的渺茫。通街茶餐廳、兩餸飯，90%都捱唔過第二年。想一想，你對自己未來的產品或服務有多少瞭解？有沒有深入調研過目標市場和競爭形勢？有沒有準備充分的資金、人力、渠道等所有可能遇到的困難？

　　我純粹總結下我身邊人的case，不要對號入座，這裏總結的都是徹底離開資本市場的出路，有的可能一個sector跳到另一個，這種都不討論。

賣保險

　　其實未婚投行女基本不會轉行賣保險的，已婚辭職的同時賣保險的比較多。

保健品／私廚等養生類創業

　　這個是我也沒想到，身邊很多投行女幹不下去都去做養生類，Mindfulness, Meditation創業了，有的人是做保健品，也有人是做那種私廚的。我和身邊的人總結大家選擇這個路線的理由：首先自己為自己代言，吃了這個保健品可以和我一樣好看，一樣聰明進投行。

去加州唸書

　　這個是身邊不少嫁不了人，還想著嫁人的姐妹和我說的，準備去加州唸書。這個是挺讓我意外的，我問她們為甚麼。

　　她們說，因為地球上最後好男人都在加州。

　　我基本都勸她們不要。其實換個角度想一想，何必執著於好男人呢，畢竟，自己也不是好女人。真的想嫁人的，在哪裏都能嫁人。嫁不了人的，在哪裏都嫁不了人。

　　幾十年來的氣質修煉，愈發華貴典雅。灰姑娘結識甚麼才俊、嫁入豪門、最後走上人生巔峰的橋段，早就被證明是存在於童話裏的。

　　總之，珍惜好這段寶貴的時光，給自己一些喘息的機會，等待春暖花開的下個轉機吧。