過往專欄

　　港股近日持續波動，涉及不少原因，當中環球退市因素不能忽略。聯儲局早前會議內容原則上基本符合市場預期，未來縮減買債規模信號正式明確。會議維持聯邦基金利率與目前買債規模不變的執行決議，以及下調經濟預測及上調通脹預測幅度，亦基本符合市場預期。

　　若經濟進展與預期一致，聯儲局可能在今年內開啟縮減買債規模進程，並將會提前與市場溝通。相關會議可被視為未來縮減買債規模執行前與市場首次溝通的信號，縮減買債估計在年底前有較大機會落實，本次縮減周期的完成估計會較短。相比上次開啟縮減買債規模到量寬退出，整個進程約10個多月。估計這次縮減購債在明年年中結束，較上次提前一個季度完成，實施力度更快更強。

　　從釋放信號到政策執行，聯儲局貨幣正常化之路非常逐漸清晰。貨幣政策在疫情後充分發揮出了支持經濟復甦的重要作用，目前寬鬆貨幣政策逐步退出，未來加息將隨之而至，聯儲局貨幣政策向朝向正常化前進。疫情影響速度但不影響經濟復甦方向，隨著疫情影響的減弱，消費及就業領域復甦，經濟趨勢正面。

(iStock)

　　不能否認，疫情仍然是目前最大的不確定性，通脹和就業問題是關注焦點。用內地稱呼，德爾塔毒株仍是主流毒株，變異病毒傳播力更強，防範擴散難度提升，疫情擴散或會超過預期和秋冬季捲土重來是接下來需要面對的主要風險。當中，通脹和就業問題是關鍵點，數據的變化顯示目前的高通脹是臨時性的，就業與供應進一步復甦將影響通脹。同時，市場對未來就業的復甦較有信心，時間上或有延遲，但速度最終將回升。

　　作為總結，縮減買債規模信號的釋放符合市場預期，聯儲局與市場溝通積極，信息對資產變化的影響相對溫和，比上次縮減買債規模信號後低。當時，美債利率急劇上升，但真正縮減買債規模執行時，美債利率原則上已幾乎見頂，美股則是在小復甦調整後繼續上升趨勢，貴金屬和商品則在縮減買債規模釋放後表現偏弱。這次信號釋放後，決議會議內容基本符合預期，聯儲局更願意保持與市場溝通，以上因素都將會減輕貨幣政策對各類資產價格變化的影響，股災看似並不近。

　　美股上演了一出驚天大逆襲，meme股紛紛回歸集體上漲。三年前散户大戰華爾街機構的遊戲驛站（GME）一度狂飆近120%，日內至少六次因波動過大而觸發熔斷，GME空軍已損失10億美元。

　　其他Meme股，同為Meme股核心標的AMC院線、Koss、黑莓、Reddit以及散戶偏愛的網紅券商Robinhood也同步走高。

　　原因就是——曾在2021年引爆meme股狂潮、隨後銷聲匿跡的散戶圈Keith Gill回來了。

　　5月13日，Keith Gill（網名Roaring Kitty/DeepFuckingValue或DFV）在X發佈了一幅meme圖片，圖片顯示的是一個人打遊戲時身體前傾認真起來的姿態。

　　這條疑似再次吹響戰鬥號角的推文，在X的瀏覽量超過了2,000萬次。隨後，他又發佈了一些電影片段，這些片段都圍繞著角色的回歸展開。散户之王回歸讓X和美股散戶大本營Reddit上的散戶大軍興奮不已。

　　誰是Keith Gill? 何以有這麼大能量？

　　今年37歲的Keith Gill是WallStreetBets歷史上最偉大的傳奇人物；他成功引起了華爾街、美國國會、美聯儲、交易平臺、成千上萬投資者、全球媒體的集體注意。

　　Keith之所以在散戶心目中有如此之高的地位，是因為他在2020至2021年，領導了散戶對抗華爾街機構的meme股大戰。

　　現實生活中他和妻子、5歲的女兒住在波士頓北面的Wilmington，是麻塞諸塞州共同保險公司的一名普通員工。

　　Keith Gill從2019年夏天開始逐漸投資GameStop，並且會把自己的帳戶收益截圖放在WSB論壇裏，他持續更新自己對GameStop的投資資訊，並且每次都配著#YOLO。

　　Keith Gill開設了自己的Youtube頻道Roaring Kitty，視頻裏他的經典扮相是綁著一條紅色頭巾，語速超快地解答網友關於股票交易的各種問題，向網友普及股票交易基礎知識。

　　Keith Gill在GME股價最低點買入了五萬美元看升期權，累計回報率一度超過4,400%，在WSB聲名鵲起。

　　但是，在日常生活中，Gill本人是一位註冊在案的經紀人，持有CFA牌照，受到美國金融業管理局（Financial Industry Regulatory Authority，Finra）的監管。

　　Keith賬戶裏的資金也從五萬美元變成了幾十萬、一千萬美元。愈來愈多的散戶帶著崇拜和艷羨的眼光看待Keith。

　　但做空機構香櫞對此嗤之以鼻，還發佈報告嘲諷那些跟風買入遊戲驛站的散戶，說他們最後會賠得血本無歸。

　　事實證明，傲慢的香櫞沒有看清楚形勢。

　　當時，受疫情封鎖影響，美國新入市散戶的數量大幅增加，這些人中不僅手握拜登政府的巨額財政補貼，而且已經經歷過幣圈崛起的教育，接受高波動投資的理念，更關鍵的是，許多小散戶都討厭代表傳統金融勢力的華爾街機構，急於為象徵兒時美好回憶的遊戲驛站爭一口氣。

　　規模百億美元的基金被小散打爆，只能被迫平倉，這場散戶與機構的世紀軋空大戰，被散戶們譽為大衛與歌利亞之戰，還被改編成了電影《Dump Money》，而Keith在其中功不可沒。

　　世紀大戰驚動國會，Keith宣佈退網，當年2月，財長耶倫召集監管機構開會，討論這次meme股運動的影響。Keith作為核心人物，後來被傳喚到了美國國會作證。

　　他對國會強調說，自己只是個人投資者，不屬於任何機構，也並不提供專業的金融建議，觀點僅用於教育目的。

　　如今的Meme圈，仿佛進入了前所未有的八國聯軍時代。大家可以把握機會，充分享受牛市所帶來的福利。對於這一類的Meme，天天有一夜暴富的神話，投資試水可以，長期大量持有的風險屬實很大，需要謹慎又謹慎。