過往專欄

　　希拉里首場舌戰特朗普之際，中港日韓股市即時上升，墨西哥披索反彈，美股道指期貨亦回升了一百點，反映出市場人士大多認為希拉里表現較佳；而在90分鐘辯論後的CNN民調顯示，62%認為克太勝出，認為大口普勝出的只有27%。然而，勝出辯論不等於勝出選戰。

低水平辯論　大口普更差

　　我全程觀看了這場電視直播辯論，感到特朗普的表現很差；不過，這只是一場低水平的辯論鬧劇，克太之所以有較佳表現，主要只是對手太差而已。《彭博社》引述分析員們也普遍認為克太較佳，但卻指出還有兩場辯論，不要太早下結論；亦有指出，無論何人當選總統，牛市都已到了尾段，不要開心得過早。

市場盼克太勝　卻沒把握

　　市場一向不喜歡特朗普，相信他會輸，但卻擔心他勝出，心情可謂十分複雜。特朗普大力評擊以耶倫為首的聯儲局把息口作為政治武器，協助民主黨在市場製造虛假牛市，而不理會市民大眾的苦處。

　　這很可能有大部分是真話，但對華爾街來說，卻是很不合耳，擔心他上台之後會胡亂出招。因此，市場的印象是若特朗普勝出，股市定必大跌；而由於特朗普勇於與天下各國為敵，於是全球市場似乎都不歡迎，希望他落敗。

美百大CEO　沒人支持特朗普

　　大企業一向各自支持兩大黨候選人，但今屆很特別，在最大一百強企業中，沒有任何CEO願意表態支持特朗普，而盡管也是富爭議的人物，起碼有十多人願意公開挺希拉里及捐錢支持她競選。特朗普自稱有眾多中小企老闆及管理層支持但卻提不出例證，而特朗普雖然在政綱中討好石油企業，但一向代表石油巨企利益的前總統老布殊，竟然表態支持希拉里；可能，唯一仍支持特朗普的大企業，是一眾軍火商!

只攻擊對手　無政綱可言

　　今次選戰屬於「兩害取其輕」，若特朗普在三場電視直播辯論上提出一個較完整的合符現實的政綱，應能爭取不少仍未作出投票決定的選民；但大口普實在是太懶惰了，他在首場辯論亳無新意，只是集中攻擊希拉里和奧巴馬，不少更是屬於無事實根據的胡說八道，提不出一個像樣的政綱來。反之，希拉里病後狀態回勇，沉著回應，也能說出她對政經和國安外交等的基本看法。

「盟友敵國」挨罵　嚇壞全球市場

　　嚇壞外國投資者的是，特朗普不僅把美國的就業問題歸咎於中國和墨西哥，還把一眾盟國包括日韓及北約各成員國又亂罵一頓，謂美國人無理由免費去保護他們。他唯一懂得討好的，是普京的俄羅斯。在辯論中，希拉里及時對各國表示，美國會遵守所有盟約，大夥無需擔心!

反體制本有賣點　招數買少見少

　　過去七年多以來，美國貧富懸殊加劇，華爾街有獎無罰，市民大眾很多人享受不到復甦的好處；大口普以反對現行體制的姿態作為賣點，加上他懂得作秀，得以成為共和黨提名人，出來迎戰醜聞纏身的希拉里這位傳統政客，理應有一定的當選機會，但他的不思改進，卻很可能成為較之希拉里更難吸引選票。

　　「電郵門」是希拉里最大的弱點，但特朗普在辯論時不是集中攻之，反而作為他自己不公開稅單的理由，使希拉里可以在辯論時從容化解。

言論自相矛盾　想討好較多人

　　雖然得不到大企業的祝福，但特朗普並沒有對準既得利益者；他反而認為，包括向大企業及富豪的大幅減稅，便能使他們把投資轉移回美國創造更多就業機會。

　　對於種族衝突惡化，特朗普已不敢再得罪少數族群，但除了強調法治重要外，對於少數族裔受到歧視的現狀卻不想深入探討，希拉里輕易以提出建設社群和諧而佔了上風。

　　反恐方面，特朗普只是繼續把伊斯蘭國冒起的責任歸咎奧巴馬和希拉里，但對於如何消滅伊斯蘭國，除了擴大美國軍備之外，卻沒有甚麼好辦法。

　　有認為，這只是首場辯論，特朗普今後仍可改進；然而，首場辯論吸引最多觀眾，大口普卻不好好準備，暴露出他的無知和低能。此外，他還自稱已勝出，謂接下來的辯論會加大火力攻擊希拉里。

電郵門死穴　希拉里仍可能墮馬

　　也要留意，就算三場辯論都勝出，希拉里也未必可以入主白宮，「電郵門」仍有黑材料落在「維京解密」手上，隨時會有更致命性的「爆炸」。因此，希望克太勝出的投資者亦不能掉以輕心。我相信，特朗普很難勝出，但希拉里還是有可能會「墮馬」。對於這場狗血肥皂劇，宜耐心繼續收看，持貨之餘，要繼續保留適量現金。

　　不經不覺，2024年已經過了一整季。我趁這個復活節加清明節的長假，整理了今年首季各類基金的表現。我發覺，只要你不是買中港基金的話，今年首季的投資成績應該不錯。

　　如果你主力買日本基金和科技基金，收穫就更豐厚呢，平均升幅都接近兩成。事實上，去年和今年初，我都先後推介過大家買科技基金和日本基金，大家有跟入嗎？

　　承接我今日文章的首段，如果你買的基金是中港基金，可能仍然沒有運行。不過，中港基金在今年首季也不是一面倒下跌（去年才是），因為中港股票在今年首季已經喘定。因此，如果你買的中港基金，做得比較出色，就未必會蝕錢；但做得遜色的話，則仍可能要蝕。

　　買基金的其中一個好處，就是可以用低廉的成本，涉獵到海外市場。但這樣就引發一個問題，那就是，如果我們買基金，還應該買中港基金嗎？因為中港股票我們自己都可以容易買到，為何要額外付錢予基金經理賺？

港股及A股在今年首季見喘穩，買中港基金不一定會蝕錢。（資料圖片）

 
　　這個問題確實頗有趣。我身邊有些朋友，自己沒有時間研究股票，但自己較熟悉的就是港股，所以就買中港基金。當然，也有部分朋友是因為工作關係，不方便直接買港股（要申報，以及不可以太短炒），所以就買中港基金。

　　我自己沒有這方面的限制，而我又有時間做一些簡單的研究，所以，如果我買基金的話，一定不會買中港基金。

　　但我明白有些朋友在這方面的限制，所以，他們買基金的話，也會揀中港基金。我個人認為，既然你是買基金的話，也不要只買中港基金，應該以一個組合形式去參與，才可以發揮基金投資的最大好處。

　　以近年的情況來看，如果是基金投資的話，只有2022年的情況較為惡劣，但只要大家是分散投資，整體上是沒有大問題的。我也要補充一句，即使是2022年，只要你有買能源基金，就算組合其他基金都要蝕，但整張成績表也不會太差。

　　最後，我想指出一點，如果從風險的角度看，買基金的風險始終比買股票低。如果大家直接買股票，買著一些表現奇差的股票，例如這兩三年的科技股，跌幅可動輒五成或以上；但如果是買基金的話，我幾乎可以肯定，你不會蝕五成。除非是出現股災這種情況，才會令基金經理避無可避，否則，基金的風險一定比個別股票低。

　　當然，從回報的角度看，買中表現突出的股票，回報也會比基金佳。這是一個硬幣的兩面，我個人來說，更看重的是風險管理，希望盡量做到冒最小的風險，得到最大的回報。