過往專欄

　　代表著發達國家和新興國家的G20周末將於阿根廷首都布宜諾斯舉行高峰會議，主題離不開今年以來所爆發的多場貿易糾紛，以及可能仍然方興未艾的關稅戰。除了G20大會之外，場外也有多場觸目的會晤，主角是特朗普，他預定與中俄及沙特等領導人的會談，都備受關注（與普京的會談可能因為烏克蘭風雲而再擱置）。其中，特朗普與習近平的會晤尤為環球金融市場重視，因為這場首腦會議很可能決定世界兩大經濟體未來關係的走向，對全球經濟和股市都將會帶來深刻影響。

分歧留待習特親自商討

　　過去幾個月，中美由於關稅戰，高層磋商並不暢順，及至11月初特朗普主動與習近平通電話再次確立兩人的私交及同意在G20峰會期間見面，盼能為兩國的經貿糾紛達成協議。之後，中美進行了一些高層接觸，但一般相信，很多方面的分歧仍要留待兩國領袖親自面對面商討。

　　在早一個星期，各方曾傳出樂觀的看法，認為中方已對美方提出的眾多關注點作出回應，分歧有所收窄，可望在關稅戰方面達成臨時停火，即暫不再增加關稅，同時會訂下今後兩國談判的路線圖。

特朗普在關稅問題有新說

　　在本周初，特朗普又發功，他在接受《華爾街日報》訪問時表示，要美方暫停把2000億美元中國貨品在明年初提升關稅至25%是「不大可能的」（Highly Unlikely），還表示若果與習近平談得不好，對其餘的2600多億美元的中國貨也會開徵關稅，可能是10%，也可能是25%，他還以在中國生產的蘋果手機為例，指加收10%應可付擔得到。

　　不過，中國外交部發言人在回應時指出，中美磋商是建基於兩國元首在11月初通電話時希望達成協議的共識上，即是對於特朗普的威嚇不予重視。與此同時，白宮經濟顧問庫德洛和中國駐美大使崔天凱分別吹風，均指對方不願作出足夠讓步。庫德洛要求中國零關稅全面開放市場。崔天海則指出要互讓，但美方對中方的要求未予回覆。不過，庫德洛亦補充謂特朗普是想達成協議的。

不會因為蘋果利益而讓步？

　　近期美國股市回落，原因之一是蘋果等巨企擔心貿易戰會影響銷情。特朗普的放風，是想告訴市場，他不會因為蘋果等巨企的股價受壓而向中方讓步，不過，這也可能是自我壯膽的行為，因為，若美股因關稅戰升級而進一步下跌，也意味著美國物價和美企盈利將會出現較大的麻煩，對特朗普爭取連任總統十分不利。

當地周六共進晚餐

　　在執筆時，中美元首會晤的詳情還未見公布，但中美元首已安排在周六（香港時間周日早上）共進晚餐，即是在這之前很可能已進行了會談或部分會談，由於中美雙方均突出了習特兩人的「私交」，因此，預期會談不會不歡而散，至於是否有實質成果則仍是很難說。各方分析家既有看好也有看淡，有指出達成關稅臨時休戰的可能性是一半一半，即是純屬靠估！

　　由於美國對中國有龐大的貿易逆差，特朗普認為自己手上仍有很多牌，因此會試圖要求習近平作出更大的讓步。然而，究竟美方真正目的為何？主流看法認為白宮內部有不同意見，特朗普本身亦未必立定主意，要放些風出來看看外界反應。

　　美方至今的關稅選項，還是盡量避免直接的消費品（例如蘋果的產品），這方面的金額高達2600多億美元。

中方維護發展中國家權利

　　根據特朗普的放風，若會談有進展，則這部分的貨品可能暫時繼續不開徵關稅，但已開徵10巴仙的2000億元貨品，還是有可能在明年1月自動提升至25巴仙。對於這種想法，中方的回應是若關稅戰升級，則要達成協議亦會變得更為困難，習近平會同意在開放市場、保護知識產權和否定強逼技術轉讓等方面對美國作出更多承諾以謀取關稅休戰。但中方的底線是，必須維護中國等發展中國家在世貿組織內所享有的權利，不能即時零關稅完全開放市場。

　　中美不可能因為一次習特峰會便息爭，只能期望能否達成階段性協定。我想，談判不外乎利益方面的互讓，中方的讓步已很盡了，但願美方勿錯判形勢！

　　中美貿易戰隨周六（6月29日）「習特會」暫告「休兵」，侵侵口中「已經開始（has begun）」的貿談結果將如何？無人知。香港於短短4周內第三次現數以十萬人大遊行，另有小部分激進示威者趁「七一」暴力衝擊立法會，港府未來兩年如何有效施政？亦是無人知。

　　北京與華盛頓未見破局，惟從白宮到國會兩院重置中美政經關係大趨勢難改，短暫風平浪靜後，大風暴隨時捲土重來。香港若要力避牽涉其中角力，必須於法治、自由、安全取信於國際社會；港府、港人都須思考，如何既堅定又理性地捍衛一國兩制，避走極端。

一部分激進示威者1日衝入立法會，並闖進會議廳，架起「沒有暴徒只有暴政」等標語。（Daren 攝）

貿戰恐「沒有痛苦就不會結束」

　　一場80分鐘的大國元首外交，換來三大成果--中美同意在平等和相互尊重的基礎上重啟經貿磋商；美方暫緩對3500億美元中國商品加徵關稅；華府同意美國公司恢復向華為供貨，被稱為華府鷹派的大挫敗。

　　北京與華盛頓未見破局，反有緩和；美股、A股、港股齊齊造好，卻未改投資界審慎。大摩、美林雙雙預期美股將於第三季及今夏調整，回落幅度分別為10%及5%。大摩美股首席策略師Mike Wilson甚至稱，中美貿戰將陷入「沒有痛苦就不會結束」的境地，意味可能要等到經濟惡化後方能達成協議。凱投宏觀首席經濟學家Neil Shearing亦指，未來12個月的談判走勢，仍將朝爭端再度升級方向前行，因跟產業有關的戰略仍然非常棘手。

　　侵侵已經明言，協議必須向美國利益傾斜（has to be better for us than for them），而其「Keep America Great」的連任口號實質即是重新界定全球政治和經濟秩序。換言之，休兵停火並未實質提高中美達成協議的可能性。

實際舉措平息市民怨氣刻不容緩

　　一個因競選民調大幅落後而對華釋出善意安撫農民、企業主；一個樂以時間換空間，期望穩定國內高企的槓桿率，在保持經濟增速之餘拆解債務炸彈。值此難得的中美風平浪靜期，周一（1日）發生於香港立法會的暴力衝擊及破壞活動顯然分外刺眼，若動盪、失治成為香港社會的常態，不單損害自身國際金融中心地位，亦隨時增添北京掣肘。近日，從侵侵、佩洛西，到歐盟、英國外相紛紛就香港遊行及暴力事件發聲評論，已是明證。

　　香港這個小小的外向型經濟體，若要力避因牽涉中美角力而「誤傷」，就須於法治、自由、安全取信於國際社會。

　　鑒於此，港府應刻不容緩以實際舉措平息市民怨氣、挽回管制誠信，包括不拘泥於字眼而順應民意宣布「撤回」修例，及成立由具公信力的退休資深律政專家、學者及社會賢達組成的獨立調查委員會，調查「6.12」警民衝突及追究「7.1」立法會衝擊事件。而港人亦須明確向暴力行徑說不，避免「以暴抗權」風氣蔓延。

　　想捍衛一國兩制，任何一方都務必避走極端!