過往專欄

　　2008年，美國次貸危機引發全球金融危機和經濟大衰退，為了對抗嚴重的經濟衰退，包括美國聯邦儲備局在內的各國中央銀行都放鬆銀根，推低利息甚至降至負利息，採取「量化寬鬆」，即以買債的手段向市場注入流動性資金，防止通縮。一些資訊技術和金融界的精英乘機而起，他們批評中央銀行隨意印發鈔票必將引起嚴重的通貨膨脹，因而要推出加密（或者數碼）的「貨幣」。他們的說法是這些所謂「貨幣」的總供應量不能隨意增加，因為所設定的「錢幣」挖掘技術（所謂算法或algorithm）為總供應設定上限。然而，供應設定上限不一定價值水平高或者會有任何價值，惟這就是他們用以吸引顧客的技倆。

　　真正的貨幣就是大家都接受的交易支付工具，例如歷史上就曾經採用稀缺的貝殼和貴金屬作為交易工具。現代貨幣大都是政府發行的法定貨幣（legal tender或fiat money），法律規定它在發行國是合法的支付工具，包括償付欠債。除非在貸款前借貸雙方同意採用其他償債方式，否則債主不可拒絕。各國的中央銀行肩負保障貨幣購買力穩定的責任，同時也通過調整貨幣的供應進行反經濟周期的貨幣政策。

　　2008年發生全球金融危機，各國採取超級寬鬆貨幣政策，目的是對抗經濟衰退，避免世界各地掉進通貨緊縮的險境，當時和後來都沒有發生像加密「貨幣」提倡者所預警的嚴重通貨膨脹問題。事實上，大部分發達經濟國家的年通脹率一直都是低於2%的目標。然而，資訊技術精英看到部分投資者憂慮中央銀行大量增加貨幣供應而引發高通脹，便乘勢推出沒有內在價值的數碼資產。雖然事實證明，他們對通脹的預警是完全錯誤，但由於有利可圖，他們繼續不斷推動此些數碼資產。

　　第一種加密幣稱為比特幣（Bitcoin），創造者自稱Satoshi Nakamoto，但身份神秘，至今其身份還未被確定。金融危機在2008年3月爆發，同年10月Nakamoto在網上發表所謂「數碼貨幣白皮書」，並在翌年1月推出第一批比特幣及有關軟件。據說，Nakamoto其後繼續帶領一批比特幣支持者發展該加密幣的挖掘技術和交易方法（包括第一個不需要中央記賬的區塊鏈(block chain)分布式帳本(distributed ledger）），但至2010年底後就不再參與其事。雖然後來有些人自稱是Nakamoto，但曾經與Nakamoto一道通過互聯網合作而推進比特幣數碼基建的核心份子，則認為那些人是冒充的。

　　據說Nakamoto擁有超過一百萬個比特幣，所以他/她的身家在價格高峰時應逾200億美元；以2019年7月1日的價格計算，其身家最少也超過100億美元。事實上，早期擁有大量比特幣的核心人物和最初期的投資或投機者，他們的財富和比特幣的命運是掛在一起的。這些人和坐上比特幣快車的人當然希望推高它的價格，哪怕只有短暫時間可以出貨，其目的就是把熱空氣變成有內在價值的美元資產。

　　以下是幾個有關加密幣的事實和問題：

　　（一）比特幣稱不上「貨幣」的原因在於它不是一種普遍的交易工具，零售交易更是不常見。此外，較早前更有資產管理公司的分析指出，全球百分之九十五的比特幣交易屬虛假交易，當中大部分更是透過「清洗交易」（wash trading），即由同一人買入及賣出比特幣，製造交投活躍的假象，目的在推高其加密貨幣價值。是故比特幣和其同類數碼幣只能稱為「加密數碼幣」或者「加密幣」。

　　（二）儘管比特幣的總體供應可能因為挖掘數碼幣的算法設有上限，但並不能排除替代品的出現。事實上，加密幣的種類繁多，根據一篇在2018年3月份發表的網上文章透露，當時市場上有超過1600種加密幣，但很多加密幣都是價值接近於零的垃圾幣，包括不少透過所謂Initial Coin Offering 發行的「代幣」，在發行後幾個月就死掉，少數的數碼幣就佔有大部分市值。資訊顯示，在2018年中旬比特幣的市值佔有率為百分之五十以上。對於比特幣在經濟中扮演的角色讀者可參閱一篇紐約時報的文章（註1）。

　　（三）比特幣和其他加密幣是透過在電腦進行「挖掘」而「發現」的，製造挖掘機浪費大量資源，而挖掘加密幣需要大量電力（雖然中國禁止開設加密幣的交易平台，但據說中國挖掘比特幣的能力佔世界百分之四十至七十）（註2），實在是嚴重破壞環境而對社會沒有正面功能的玩意，而不道德盜用他人電腦進行挖掘的行為就更不用說了。

　　（四）據說區塊鏈記帳技術的優點除可保護個別賬戶戶主的身份之外，所有戶主的交易記錄亦不能被修改，以保證沒有人可以造假。不過，黑客攻擊加密幣交易的帳本而盜走戶主加密幣的事件時有發生，更甚的是連整個網上交易所也可失蹤，戶主存放在交易所的加密幣會隨之消失。區塊鏈分布式帳本的鼓吹者認為加密幣交易沒有政府或中央機構的監管，令帳戶得以保密，但這也正是它一個致命傷，因為它像一個中門大開的雞籠，不法分子可以在系統中毫無顧忌地上下其手。當戶主有所損失，他可以找誰投訴，找誰賠償？

　　（五）加密幣的社會功能及效用成疑，它只是一種金融投機的工具（下周討論）。

註：

1) Popper, Nathaniel, “How  does Bitcoin fit into today’s economy?”, The New York Times International Edition, April 30, 2019, p.7. 

2) Cao Li, “A threat to Bitcoin’s comfortable China niche?”, The New York Times International Edition, April 12, 2019, p.16. 

　　人生，有幾多個30年？通常兩個，因現今香港人平均在世歲數，是80頭。

香港人特別長壽，平均壽命邁向三個30年。

　　大致上，每人頭30年，皆在學習，包括就讀大中小學及初出社會工作。搵到錢時多會學吓投資，但一般皆「志大才疏」，也未懂金錢圈內人間險惡騙子如麻，故此，被呃是「必由之路」，純粹可視之為交學費。其實，愈早交學費，日後就愈懂得保護自己。

人生頭30年為學習期，必不停「交學費」。

　　第二個30年又如何？開展事業搏殺期，若勤勤懇懇、專注增值、鋪設人脈、學懂公關，理應成為人上人，能夠積累一定財富、成家立室、有車有樓，退休前已獲得財務自由，毋須再為五斗米折腰或看別人面色而活。

正常拼搏的打工族，到60歲時，應該獲得財務自由了。

　　好了，捱過第二個30年，很快（原來光陰真的似箭！）就到最後一個30年了。

　　小弟剛剛行完第三階段的頭10年，有少少心得可以分享。

 
　　基於過去10年出了三本退休書——《快樂退休》、《有盈退休》及《優雅退休》，一個唔覺意，變了「退休專家」，不停被邀開講座。
 

　　接觸千計60歲以上的退休長者，發覺——弊！

　　原來，大部分打工族，無論是公務員、教師、醫生、藝人、高級管理層⋯⋯多對理財都充滿幻想及一嚿雲。更甚是男性通常自尊自信過強，加上退休後空閒時間多，於是手痕心癢難當，紛紛走去「投資」。這類人，原本屬於出色打工族，工作時，多只接觸正路人，有專業守則遵從，故行事循規蹈矩，甚少認知金錢世界中的真像及險惡，更不會知一個基本大原則——無人有興趣替你搵錢，但全部皆有天大興趣搵你啲錢！

　　於是乎，一踏入金錢圈立時買乜蝕乜，包括物業、股票、債券（私人公司）、基金（銀行狂推的）。若再傻吓傻吓學人投資做生意，更會被各行各業（尤其飲食業）的「蛇」及「棍」，透過各樣手法騙去金錢，最終半天吊欲哭無淚，不知如何收科，我實在見得太多了。

人生第三個30年，一定要保守為主，勿望發達胡亂投資。

　　另有一種天真長者，更慘情，以為退休後仍有機會發達，又想嚐新，乜都試吓。擁有呢類心態者，最易變水魚。

 
　　我有一句忠告長者口號——新嘢留番畀新仔試（佢哋仆低好快爬番起身，但你唔得！）。
 

　　舉例，近年唱到天花龍鳳，話可以由幾千美元一個轉身就炒到上幾萬美元的虛擬貨幣，乃是典型。

虛擬貨幣充滿陷阱，大家可上網看看兩大騙棍的手法！

　　這世界，不少金融產品本來是中性的，例如倫敦金，但就正正因其運作模式，極易被騙棍用來搭「雞棚」或「水魚籠」，引貪心者入局，變陷阱。

　　虛擬貨幣絕對絕對不適合退休人士買，唔明？請上網睇睇，兩大虛擬貨幣騙棍——「薯條哥」Sam Bankman及「棉花仔」Gerald Cotten點用虛擬貨幣騙去投資者幾十億美元啦！

「薯條哥」Sam Bankman

「棉花仔」Gerald Cotten

　　今期講30年，因《etnet》今年正正行完第一個30年，睇走勢，前景秀麗，可以大展拳腳，唔使窒住窒住。唔似小弟呢類暮年人，早已踏入收成期，絕不應再開創甚麼新天地了。

 經濟通今年迎來第一個30年，朝陽在前，一片秀麗！