過往專欄

　　有「特斯拉殺手」之稱嘅電動汽車生產商Rivian將會今晚登陸納斯達克交易所，IPO定價78美元，高出指導價範圍，而呢次IPO係今年最大規模嘅集資上市，亦都係美股歷史規模上第六大IPO，籌集金額高達110億美金，估值高達760億美金左右，究竟呢間公司有乜能耐可以做到「特斯拉殺手」咁把炮呢？

(shutterstock圖片)

亞馬遜為背後大金主，已經落單訂購十萬架

　　電動車熱潮席捲全球，而家好多傳統車廠都開始搞自己嘅電動車，由30幾萬至過百萬都有，真係豐儉由人。不過，畢竟傳統車廠係電動車方面都仲算係「初哥」，所以好多車廠出電動車都係雷聲大雨點小，但呢間Rivian原來都好大支嘢，皆因電商巨頭都持有20%Rivian股份，並且已經訂購10萬架Rivian電動貨車；而福特都持有Rivian超過5%的股份。

　　而公司預計今年12月開始出貨，預計首10部將會送達，其餘將會係2024年全部出貨。而亞馬遜向 Rivian 投入的至今已經有 13.45 億美元，未來 Rivian發展可能都同亞馬遜有好大合作空間。外界預計，蘋果推出自家電動車，特斯拉為目前電動車巨頭，當亞馬遜都加入戰場，相信未來十年電動車都有一番龍爭虎鬥！

主打SUV及貨車，售價由67500至70000美金不等

(官網圖片)

　　上一上Rivian官網睇，目前睇到佢賣緊兩款車，包括R1T及R1S，分別係貨卡車及SUB，最低售價分別為67500美元及70000美元，似乎係想走第二個戰場，避免同特斯拉有正面衝突。就算而家開始落單，都要到2022年1月先會收到貨。顏色方面就比起特斯拉多選擇好多啦，有成九隻咁多，不過除左白色同灰色之外，其他顏色要加1500至2500美金不等。

　　據了解，係電動貨卡車方面，馬力高達835匹，0至100都只係3秒就得，而官方表示單次充電之後，續航能力有314英里，等於約505公里。電車優勢就係扭力快起部強，不過架R1T虛續航能力都幾唔錯，睇怕同其他電動車相比可以爭一日之長短。另外，佢個貨卡車有個獨特設計，就係卡車底有一個「Gear Tunnel」，好似一個長條隧道咁，可以容納11立方，放個高爾夫球袋又得；或者加Option的話，呢條Tunnel可以放套基本廚房用具，包括電池爐等，方便你去野餐旅行；而個Tunnel蓋都可以當凳坐，承重300磅，真係點玩都得！

Rivian超越特斯拉？貨卡車係美國更受歡迎！

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　　至於點解可以叫得上「特斯拉殺手」，主要因為呢款貨卡車不論扭力同續行都比得上特斯拉之餘，貨卡車呢種車款長期都係美國汽車銷售榜首，皆因可以再貨之餘，又可以加條索纜拉多一卡車，對於喜歡旅居嘅人來說，拉多一卡旅居貨櫃，入面放個雪櫃電視機，又再係架R1T拎電，真係去遠小小都唔怕！

　　至於今日上市股價就係78蚊美金，第日會唔會上到幾百至千幾美金呢？學連登仔兩句金句就係：「有買貴無買錯」同埋「今日高位明日低位」。投資未來啊嘛！

撰文:李皆穎

　　近段時間新股市場表現欠佳，以最近上市的五隻新股而言，至今股價仍低於發行價。前段時間有朋友問筆者，新股發行不是有護盤機制嗎？為何新股在護盤機制下仍可跌穿發行價？

　　香港新股發行時，一般會引用「穩定價格行動」，即俗稱「新股護盤機制」。雖然在這個護盤機制下，當新股上市後，股價下跌時可以買入股份去支持股價，但事實上這個過程並不簡單。

　　「新股護盤機制」一般與「超額配售權」共存，所指的是新股發行時，發行人可以提前向大股東借入額外股份（一般為總發行股份數量的15%）並配售給機構投資者，如果新股上市後，股價高於招股價，那麼新股將會額外發行這借出數量（15%）的股份，還給大股東，這意味著「超額配售權」被行使。如果新股上市後低於招股價，新股發行的承銷商有權在二級市場上，以低於招股價價格購買借入數量的這部分（15%）股份，以還給大股東，及達到護盤效果，同時，導致新股發行量恢復至100%，意味著「超額配售權」不被行使。

　　雖然「新股護盤機制」可以為認購新股的投資者提供潛在防守性，惟投資者亦應了解，在此機制下仍需要面對五大潛在風險。

　　首先，參與新股認購的投資者不應過分信賴「新股護盤機制」。引用該機制的新股發行人，雖然授權承銷商在股價「潛水」時買入股份，惟這僅作為一項選擇權。事實上，當新上市股份股價低於發行價時，並不必然導致承銷商出手接貨。這主要是因為一旦出手接貨，意味著「超額配售權」不被行使或不被完全行使，導致新股集資額下降。

　　其次，即使承銷商出手，在甚麼價格接貨又是另一個問題。由於穩定價格行動規定了承銷商僅可在股份價格低於發行價的時候護盤，卻沒有對低於甚麼水平作出規定。故承銷商是沒有規定一旦股價低於招股價就馬上接貨，還是低於5%、10%甚至50%以下才出手。這還涉及兩個問題，一是由於承銷商最終退還股份給大股東，必然是以招股價作為對價，因此承銷商接貨價格與招股價之間的差距，就成為了承銷商的利潤，故此，其當然希望接貨的價格愈低愈好。第二是，若承銷商長期以此方式去謀利，就偏離了穩定價格的原意，亦讓市場失去信心。

　　第三，即使承銷商積極護盤，其接貨亦有限度。這個接貨數量僅限於大股東提前借出的部分，一般而言為總發行股份數量15%。因此，若投資者發現新股上市的首幾個交易日持續在招股價附近徘徊，同時買入的券商大多數為銷售商時，需小心計算其累計成交股數，在甚麼時候達到總發行股數的15%。因為一旦大幅超過這水平，意味著維穩行動或提早結束。

　　第四，新股上市交易至發售申請截止日期後的第30日，價格仍持續維持在招股價水平。雖然有機會反映護盤機制出現，但由於買賣盤數量不大，而賣盤又大於買盤，導致護盤資金額度還沒有用完。此時投資者需要留神，因為一般而言，發售申請截止日期後的第30日為護盤機制的最後一個有效日，即使護盤資金有剩，下一個交易日亦不能再行使。

　　第五，若新股上市後，股價在維穩有效期一直只能維持在招股價附近，則市場有機會憧憬維穩有效期過後，股價一旦失去維穩承接，將出現下跌。

　　如上所述，「新股護盤機制」雖然對認購新股投資者有利，惟幾個特定情況下，投資者仍會面對損手風險，對此應加以留意。