世事政情

　　經過不到一小時的閃電式會議，石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)周三(1日)決定，按步就班提高產量每日40萬桶。一眾產油國無視美國施壓拒擴大增產，令拜登政府「食檸檬」之餘，更值得關注的是，創始成員國之一的伊拉克前所未有地呼籲各產油國，擺脫對化石燃料的依賴，轉向可再生能源。

　　從百年工業革命，到過去20年的數字革命，下一場全球革命--轉型新能源，已經避無可避。

成員國罕有呼籲擺脫化石燃料依賴

　　美國汽油均價高企每加侖3美元以上的2014年以來高位，但國安顧問蘇利文上月要求OPEC+擴大增產的呼聲，遭一眾產油國無視。其9月例會最新聲明稱，再次確認7月批准的一項計劃，將月總產量每日增加40萬桶，保守程度似反映對前景如履薄冰。

主要消費國轉向可再生能源的趨勢，或令油組未來10至20年面臨需求萎縮的重大挑戰及愈來愈大的降價壓力。

　　值得留意的是，在今次油組開會之前，創始成員國之一的伊拉克呼籲各產油國，擺脫對化石燃料的依賴，轉向可再生能源；曾擔任OPEC兩任主席的Chakib Khelil較早時同警告，主要消費國轉向可再生能源的趨勢，或令油組未來10至20年面臨需求萎縮的重大挑戰及愈來愈大的降價壓力。

　　儘管布油年初至今反彈約四成，相比之下，更風光的卻是電動車電池及儲能系統的重要原料鋰和鈷，漲幅分別達98%和58%；此外，同樣廣泛用於電動車車身的鋁，價格更企於10年高位，高盛本周就上調未來12個月鋁價目標至每噸3200美元，潛在升幅近兩成。

對替代金屬資源的爭奪或遠超石油

　　鑒於全球氣溫已較工業化前的升高1.2攝氏度，而以化石燃料為主的能源部門排放佔溫室氣體總量高達73%，人類繼工業革命、數字革命後，下一場全球革命即能源轉型的臨界點已經到來。

　　小至清潔烹飪設備、太陽能水泵等基礎設施，大至離網電氣化、電動車、儲能系統等新商業模式，能源革命的目標是確保所有人都能獲得能負擔、可靠的、可持續的現代能源，並創造新的就業機會，為經濟發展提供動力。

　　看起來前途一片光明?但能源革命的一大挑戰恐是，各國對替代資源如鈷、鋰、銅、鋁、稀土、石墨等資源的爭奪，或遠超石油。據國際能源署測算，一輛電動汽車需要的礦物投入是傳統汽油動力汽車的6倍。繼中東多年烽煙不斷之後，下一個地緣角力熱點會輪到哪裏?未來又有何短缺原材料的顛覆替代?勢刷新想象。

　　沙漠地，在人類歷史上從來不值錢；發現石油用途之後，有油儲的沙漠值錢，其他還是不值錢。近來中國的庫布齊沙漠上，鋪滿了光伏玻璃，天空上望下來宛如一片湖泊，光照充分的沙漠變出光伏電站；光伏板遮陰下，藤蔓植物一片興旺，固沙保水。綠色能源、生態保護、脫貧致富，一個新型的生態圈油然而起。

　　這是一個示範項目，充沛的資金投入保障了前期基礎設施和設備的建設，距離可持續的商業運作模式還有一段距離，但是十年前不可想像的事情正在發生。

　　2020年9月，習近平主席在第七十五屆聯合國大會上宣布，「中國二氧化碳排放力爭於2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和」。2015年前，中國對碳中和並不熱衷，更關注於發展中國家的發展機遇，之後便慢慢加入到對全球氣候變化尋求解決方案的隊伍中，此次拿出實際的承諾和確切的時間表，贏得了世界的讚賞。

　　中國的能源消耗中，三分之二來自化石能源，其中石油逾七成依賴於進口，天然氣超過四成。中國是煤炭大國，但是煤炭生產和使用過程中製造出巨大的環境污染。相對於化石能源，中國的可再生能源資源豐富，核能作為替代能源的技術／產業鏈完備。逐步擺脫對石油的依賴，也是國家安全戰略的需要。

　　中國在能源結構上的變化，筆者估計要分兩步走。第一步是強化液化氣的使用，大力增加水能、光能的利用。第二步是隨著氫能源成本逐步降低和儲運瓶頸得到解決，氫能源在未來能源供應中的比重逐步大幅上升。當然，水能、光能在價格和並網上存在著一系列的掣肘，不過目前的情況比起十年前已經有很大改善。中國到2030年非化石能源在總能源中的佔比要到達25%，以火電為主體的電力體系勢必發生轉型，體制、管理、網絡、價格機制均可能出現重大變革。

(CNS)

　　不僅能源，碳中和目標意味著工業脫碳也已經進入議事日程，重工業的高爐、輕工業的鍋爐，都將走向電氣化，限制重化工產能、提高能源效率、加強監管，勢必全面展開，一場供給側改革呼之欲出。電動車在中國汽車行業迅速崛起，碳中和目標勢必帶來政策傾斜，綠色出行十年內會變成社會趨勢。

　　智能建築、智能家居，預計在十年內鋪開，牆幕光能發電、分佈式蓄電、智能充電樁、節能家居、垃圾分類循環，都會成為城市的標配。ESG、碳交易、綠色債券、能源轉型基金融入主流金融市場，綠色金融為碳中和提供融資便利。

　　歷史上人類幾次大的躍進，都和碳能源突變有關。最近的兩次，一次是蒸汽機的誕生，機器帶來了工業革命；一次是電氣革命，徹底改變了我們的生活模式。能源革命，勢必帶來產業革命，而此後面帶出的消費故事恐怕根本無法預知。筆者預計，碳中和起碼是一個百億美元級的市場主題。其實，我們目前只能在自身的認知範圍內猜想未來的世界和投資機會。愛迪生發明電的年代，人們只能想像到電燈，從70年前出現的電視、精密機床，到現在流行的高速列車、電腦手機，那些根本不是150年可以想像得到的。只能說，碳中和是影響人類進程的大事件。

　　我們站在新一次能源革命的起跑線後面了。

　　本文原載於今周刊，為個人觀點，並非投資建議或勸誘。