中芯國際(00981)值幾多(一)
#中芯國際 #股評N年前，中芯國際(00981)處1.2元時，筆者在電台講，它可值15元。
條數咁「估」。
中芯人員和技術來自台積電(2330.TW)，台積電一發力，盈利可以由+35%至倍增，四、五年之久，又再待另一波的技術創新，期內，股價可以每年倍升(按台積電股價走勢)。中芯1.2元x2x2x2x2，四年後有望見19元，故15元是可以成真的大話西遊。
當然，嚴謹的分析師會話我不嚴謹。唉，在新科技、新發明領域，沒有夢想就點嚴謹計價都無用。
嚴謹計價?可以在10年前?入騰訊(00700)、吉利(00175)、港交所(00388)嗎?中國是個新興股市，不少sector，都是新興事物，個個sector都可以有機會讓你發達，亦可以使你破產，最重要的，是要買對管理層，而不是那瓣是金碗。
中芯的管理層原是台積電人馬，技術有保障，就算被人告知識侵權，賠錢便是，賠完了，買了知識產權，便可以用，中國正踏入芯片需求起飛期，不一定要賣高檔魚翅才可發達。賣白粥，只要做得好，也一樣可以發達，這點留待以後談。
但十分可惜，大膽「估」過中芯國際後，得知管理層有內部鬥爭，作為稍有管理常識的我，就表示，「中芯國際對我不忠心，所以我也不對他忠心」，沽貨離場。一直到近這幾年，中芯國際於2011年聘了張文義去執好爛攤子，再於2015年找來了有硬技術周子學接任董事長。經過爛攤子修復，再有技術師，我又對中芯國際忠心了。
不過，我還是在上周五沽了中芯，但在周二再入番，原因?
「估」票靠發夢與信心
從中芯國際這幾天的5分鐘圖看，28.85港元高位，大跌近7%。不少中芯友都牙痛，問是否炒完?因為歷史告訴我們，中石油H股(00857)升上20元，A股(滬:601857)炒上40元，之後就一瀉如注，歷史會否重演，先看沽家。
事後孔明，沽家是芯股兆易創新(滬:603986)的全資子公司，悉售於2017年年底所配售得來的中芯國際H股。兆易創新於2020年2月起開始出貨，其時，中芯國際未申請回歸A股，可見兆易創新出中芯可能是純套利(其入股價為10.65港元)。當年入股後，股價持續下滑，2018年10月底，股價一度跌至5.88港元，行家都估唔到認股後會蝕!外行人「估」，唔靠發夢與信心，靠乜?
中芯國際於5月5日，宣布會於科創板上市，6月1日遞交申請，受理，6月19日過會。而中芯國際股價是於6月12日至6月26日，10個交易日內就暴漲52.45%。
另隻可以歷史重演之股，怕會是吉利(00175)，又係發夢，因為港證監成日提醒投資者，過往歷史，不可作將來表現的憑證。雖然筆者是無牌人士，不受證監監管，但點都要守法，除有上句的免責外，亦公布揸有吉利。
兆易創新選在6月季結前兩天出清，一方面或是港是T+2交收，季結前兩個交易日出了，才可於6月30日時入帳，賺了逾3億港元。吓，兆易創新升咗未呢?
兆易創新此時沽股，是否代表中芯股價已差不多?
從炒家角度看，筆者估兆易創新之所以沽中芯，可能真是以其公布所言:「應公司資金規劃要求，為優化公司資產結構，減少帳面金融資產比重，芯技佳易(兆易創新子公司，持有中芯國際股票者)自2020年2月起陸續擇機出售所持中芯國際H股股票」。換言之，兆易創新是不想不務正業，做投資，而不做科技，若是，這是另一隻可以留意之股，因其專心，而芯片市場目前在中國是很龐大的。
中芯於2017年的配股，共配2.41億股，另有6500萬美元的永久次級可換股證券，按文件，該批股是配予不少於6名投資者。兆易創新當時是拿了5000多萬股，即是以2017年所配的股計，尚有1.9億股在街外，或已清了貨，又或未清貨，這另外的5位承配者是何人，他們投資目標是甚麼?都不知，要查。無論如何，如這批2017年的投資者，如不看長線，理應在之後每一次中芯國際的急升來沽貨。當這5位都沽齊了或不沽了，對中芯股價是有決定性啟示的。
筆者今後要努力找這5位股東的持貨情況，再作「估」。
N年前估中芯可達15元，如今未算達標，因為估時中芯未曾合股。2016年，中芯10合1，今時的28元/股，也只是未合股前2.8元而已!距15元，仍路漫漫，會不會到?筆者對某些股票是個癡心的漢子(對股票咋)，估可以到，即是要今時中芯股價到150元才可!此發夢有無可能成真?明天續。
(投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)