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　　金管局總裁余偉文2月8日發表了個「香港的國際金融中心地位--事實與迷思」的講話，看完，筆者得出一個結論:

　　買港交所(00388)，買盈富基金(02800)，不要加供強積金。將想加供的錢，買港交所。強積金的投資選項，只買盈富基金。此即獨贏:港交所，位置:盈富基金，持之三、五、七年，看看。當然筆者一定要加句卸膊話，投資要獨立思考，要知風險，要請教有牌的專家(筆者是無牌的)，以往業績不可確保未來收益。

看余偉文講了些甚麼

　　問1:香港是否出現資金外流的情況?

　　答1:剛好相反，資金是淨流入。倘若資金持續流出，港元匯率應會轉弱，銀行存款亦會減少。讓我們看看這兩個主要指標。

　　港元匯率在2020年一直處於強方，且由於資金持續流入，強方兌換保證自去年4月以來共觸發85次，金管局從市場買入500億美元，是自2010年以來金額最高的一年。

　　銀行存款總額在2019及2020年均告上升，2019年錄得2.9%按年增長後，2020年再升5.4%。

　　問2:許多港人開設離岸帳戶以便調走資金?私人財富正在撤出香港?

　　答2:事實上，香港的私人財富管理業務持續增長。香港私人銀行的資產管理規模(AUM)在2019年上升19%。香港繼續是亞洲最大的私人財富管理中心，全球排名僅次於瑞士。雖然我們尚未有2020年的數字，但根據主要私人銀行提供的初步數據，在2019年的強勁表現的基礎上，2020年香港該行業增長趨勢延續，錄得雙位數增幅。

　　問3:金融機構(例如對沖基金及指數基金管理人等)是否紛紛撤出香港?

　　答3:整體而言，香港資產管理公司的數目由2019年底的1808家增至2020年底的1878家，在疫情衝擊下仍保持3.9%增幅。據最近的統計數據，儘管2019年經歷社會事件，截至該年底香港的資產管理規模按年大幅上升20%至近4萬億美元，年內錄得2000多億美元的資金淨流入。

　　問4:香港的資本市場褪色?

　　答4:香港的資本市場發展蓬勃。

　　香港新股集資的情況相信不用細說:港交所在2020年的集資額全球排名第二，僅稍低於納斯達克交易所；在過去12年，有7年名列榜首。

　　問5:香港是否出現人才荒?

　　答5:儘管去年香港的失業率因疫情而急升，但金融及保險業的職位反而分別錄得0.7%和1.4%的按年增長。金融業人才就如同金融機構，會隨發展機遇而流動。香港接連內地的獨特優勢、蓬勃發展的金融科技與可持續金融，為各式各樣的人才提供了理想的發展平台。

　　以上是截文，全文請觀看「金管局總裁余偉文:香港的國際金融中心地位--事實與迷思」:https://www.hkma.gov.hk/chi/news-and-media/insight/2021/02/20210208/

　　Kyle Bass由2019年至2020年，N次謂香港將死，余偉文的數據證明，Kyle Bass的危言，只是危害了他的名聲，他再危言多幾次，就可以收工嘞!

(投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

　　筆者近十多年都在研究和分享市場的新常態，發現很多人對聯繫匯率下的息口趨勢都用了錯的原則，想法不配合實際的環境！當然，筆者不是金融專家，我只是發揮地產代理作為市場證人的角色，將個人見到的事實和大家分享，正如任何投資、甚至買不買樓都存在風險一樣！當然筆者的觀點同様也可能存在風險，大家可以當這是一個另類的角度去看息口趨勢以作參考！

　　聯繫匯率下的港元，因為和美元掛勾的關係，所以香港的金融是深受美國影響，但是到了今日複雜的新市場勢態，美國力量只能說是可以影響到香港，不過已經不能控制到香港的金融。

 （資料圖片）

　　以P按（最優惠利率按揭計劃）來說，加息快慢的最主要因素是存貸比率，很多大銀行的存款量其實都是等於按揭量的數倍，亦可以說是沒有太多條件加P按，否則銀行要做蝕本生意了。美國息口只是會決定到息口趨勢，香港雖然可能要追隨趨勢，但往往這個延後追隨趨勢的時段都是長過加息周期的時段的。以上一次加息周期為例，美國2015年12月開始加息，直至2018年共加9次息口累計加幅2.25厘，卻在2019至2020年很快減至零息，香港的最優惠利率只是在2018年象徵式地加了八分之一厘。

　　而H按(銀行同業拆息按揭計劃)亦不是美息所直接控制的，雖然香港也是受美國市場利率的趨勢所影響，影響H按最大的因素是資金流，市場上銀根短缺，令銀行結餘減少，H按就會加！相反如果在美國加息之下，香港銀根仍然鬆動的話，H按一樣有機會減息的，在東升西降的大局下，自然資金滙聚令到香港進入低息期，縱使美國加息香港是受影響最少的金融中心。

　　事實上，影響現金流和銀行結餘的因素還有許多，並不是單純看美國的息口趨勢，例如炒家套息，炒家會向銀行借錢然後衝擊港元，令到銀行結餘下降，H按息口自然上升！但是這種加息並不是因為香港要追隨美國加息，是因為套息下炒家抽乾了香港的銀行結餘！另一個影響銀行結餘的因素是未償還外匯基金票據和債券，有關的票據是因為當資金過多湧入香港銀行體系的時候，為免資金過剩，所以政府就會增發票據去吸收了，例如2021年9月至2022年2月金管局共增發了約1200億票據從銀行結餘去吸收過多的資金。即是說如果香港沒有因為資金湧入而引起了大量的投機活動的話，那就不怕來了的資金流走，明白了以上道理大家就不會對加息過分恐慌。當然在撰稿此文的時候，美國加息可能已經大勢而去，但亦有可能會因為瑞信的事情而令市場資金需求突然加劇！是危？是機？還要看以上因素的變化！