財智

　昨日33板塊升跌情況:
　
　　迄12:30，上升板塊:4；下跌板塊:29。
　
　　至4:30收，上升板塊:5；下跌板塊:28。
　
　　昨日大市成交:1173.3億元；昨日期指成交:104399張。
　
　　前日大市成交:1342.2億元；前日期指成交:103116張。
　
　　昨市成交稍縮200億左右，但期指成交張數則稍增千二張。期貨較活躍，足見生意淡薄，不如賭博，這些多了的期貨，總要有日結算，屆時市場會較波動。
　
　　恒指在22535有阻力，如下破21342支持，跌勢會加劇，要上破22622始可擺脫淡勢。
　
　　昨日升股中，以香港航科(01725)升最多，曾升逾21%，數日來，升逾60%，十分吸引眼球，上升原因未明，但昨日成交未逾300萬元，追入者，宜審慎。
　

(iStock)

　
　　貴金屬昨日受追捧，山東黃金(01787)在周線圖上見突破15.5元區的頸線阻力，有色金屬亦見好樣，其中尤以五礦資源(01208)，見上破250周的平均線，在通脹聲中，相信貴金屬及有色金屬應仍好景，但煤炭、銅等，會因環球經濟不前已見價升緩。

(投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)
　

　　經濟愈慘淡，美股愈瘋癲……花旗國揭盅11月非農數據--新增就業錄6個月來最少，長期及永久失業人口增至2013年以來最高，惟無礙美股三大指數離奇齊創紀錄新高。此外，跟徘徊兩年半低位的美匯指數相比，從油、銅、鐵礦石，到玉米、小麥、姜蔥，乃至晶片、貨櫃，價格統統不知不覺漲漲漲。

9080億美元方案有望，財赤續飆

　　侵侵下月離任前的倒數第二份月度非農就業報告揭盅，再增美國經濟復甦放緩鐵證。其中，新增就業24.5萬人，錄5月以來最少，遠低於市場預期的46萬，零售業職位更縮水3.5萬；長期失業(至少27周)及永久失業人口雙雙錄2013年以來最高水平。

　　鑑於全美疫情進入12月急速惡化(已連續4天每日新增確診逾20萬例)，洛杉磯等部分城市重祭居家令，12月非農就業不排除錄負增長；惟美股三大指數周五(4日)離奇齊創紀錄新高，主因市場押注疲軟數據提升紓困方案出台的可能性，侵侵及參議院多數黨領袖麥康奈爾就據報擬為上周的跨黨派9080億美元紓困方案開綠燈。

停不下來的財赤貨幣化及央行負債表擴張，勢令投資組合到了隨「新通脹」範式而重新檢驗的時候。

　　小企業、州政府、失業者有望再受惠方案「吊鹽水」，刺激市場風險胃納，而繼2020財年(截至9月30日)創紀錄的逾3.1萬億美元財赤後，花旗國10月的預算赤字再按年翻倍至2840億美元。

銅、鐵礦石、糧食、晶片、運價齊漲

　　伴隨美匯從近92的三個月低點，急挫至失守91的兩年半低位，繼銅價在11月急漲逾一成，飆至七年高位後，鐵礦石期貨價同被炒上紀錄高點，以至大商所最新發出警示函，中鋼協同呼籲相關監管部門儘快介入近期進口鐵礦石價格大幅上漲。

　　除了工業原料，全球糧食價格指數亦漲至近6年來最高水平，僅11月漲幅就錄2012年7月以來最大。其中，國內玉米價格年內漲逾三成，跟大豆價格同錄四年高位；與此同時，蔥、姜等小宗農產品集體漲價，較年內低點漲幅至少逾倍。此外，隨著宅經濟帶動晶片等半導體需求急升，台灣多間晶片代工、封測廠已醞釀明年加價；疫情打殘航空業，卻推升貨運價格，特種貨櫃甚至漲價十倍。

　　儘管以聯儲為首的央行仍為「通脹目標」絞盡腦汁，但停不下來的財赤貨幣化及央行負債表擴張，勢令投資組合到了隨「新通脹」範式而重新檢驗的時候--持有實際資產:貴金屬、價值股、礦業股權、商品生產國貨幣、大宗商品指數ETF等。

　　當戴卓爾夫人面對80年代的滯脹期，喊出「多餘的錢會導致通脹，它令我們所有人貶值(Inflation devalues us all)」，你的投資組合準備好了嗎?