財智

　　昨日(23日)33板塊升跌情況:
　
　　迄12:30，上升板塊:9；下跌板塊:24。
　
　　至4:30收，上升板塊:12；下跌板塊:21。
　
　　前市恒指收:20717.24。
　
　　昨市恒指收:20470.06，跌247.18。
　
　　前市期指收:20612。
　
　　昨市期指收:20419，跌193。
　
　　前市低水:105；昨市低水:51。
　
　　前市大市成交:1226.68億元。
　
　　昨市大市成交:1051.3億元，減175.38億元。
　
　　前市期指成交:114016張。
　
　　昨市期指成交:94619張，減19397張。
　
　　昨日文題:《枯樹寒枝舞婆娑》，友人話，好深奧，唔明。昨文有謂:今時股市，有用唐劉禹錫:「沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春」，但筆者仍稍悲觀些，會用「枯樹寒枝舞婆娑」來作比喻。
　
　　「萬木春」是已突破阻力，可以大買特買，但「寒枝舞婆娑」是仍可以有倒春寒，剛萌出來的嫰芽，可以隨時被凍瓜。
　
　　「春風」是國內的減息，撑經濟、派消費券。「寒風」是美國加息、俄烏戰局、疫情，但後兩者應是寒氣近尾聲了。
　
　　昨日拜登更吹了口暖氣，為紓緩美通脹壓力，會減低美對華關稅。
　
　　無論是「春來」、「寒去」，主要是中港股市跌已經年，泡沫應已被擠得七七八八，以至擠出血。當股價是到物有所值時，就會萌芽，英文叫GreenShoot。
　
　　當然剛萌出來的嫰芽，日後還得抵風雨，作為投資者，要不要買這綠芽是個人選擇。但當綠芽長成枝時，就要付出較大成本。
　
　　股票的綠芽，有兩種，一是將升破頂，有關股票可上闢新天地。昨午的《午市閒談》中，就推介了中石油(00857)、中芯國際(00981》和神華(01088)。另一種綠芽是久跌，跌出個好景來，就是今時要推介的煤氣(00003)和中國生物製藥(01177)。　

(iStock)

　
　　股價有升有跌，升過頭的會跌，跌過頭的會升。如果時局有變，又或有關股票有新發展，亦可以開展新篇章，這是股市波動的不二道理。只不過投資者或迷於短市波動，而見不到這個簡單，但又極為關鍵的病樹前頭「一」木春。是「一」木，是因為到萬木春時，或已是遲了點了。

　
(投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

　　不經不覺，2024年已經過了一整季。我趁這個復活節加清明節的長假，整理了今年首季各類基金的表現。我發覺，只要你不是買中港基金的話，今年首季的投資成績應該不錯。

　　如果你主力買日本基金和科技基金，收穫就更豐厚呢，平均升幅都接近兩成。事實上，去年和今年初，我都先後推介過大家買科技基金和日本基金，大家有跟入嗎？

　　承接我今日文章的首段，如果你買的基金是中港基金，可能仍然沒有運行。不過，中港基金在今年首季也不是一面倒下跌（去年才是），因為中港股票在今年首季已經喘定。因此，如果你買的中港基金，做得比較出色，就未必會蝕錢；但做得遜色的話，則仍可能要蝕。

　　買基金的其中一個好處，就是可以用低廉的成本，涉獵到海外市場。但這樣就引發一個問題，那就是，如果我們買基金，還應該買中港基金嗎？因為中港股票我們自己都可以容易買到，為何要額外付錢予基金經理賺？

港股及A股在今年首季見喘穩，買中港基金不一定會蝕錢。（資料圖片）

 
　　這個問題確實頗有趣。我身邊有些朋友，自己沒有時間研究股票，但自己較熟悉的就是港股，所以就買中港基金。當然，也有部分朋友是因為工作關係，不方便直接買港股（要申報，以及不可以太短炒），所以就買中港基金。

　　我自己沒有這方面的限制，而我又有時間做一些簡單的研究，所以，如果我買基金的話，一定不會買中港基金。

　　但我明白有些朋友在這方面的限制，所以，他們買基金的話，也會揀中港基金。我個人認為，既然你是買基金的話，也不要只買中港基金，應該以一個組合形式去參與，才可以發揮基金投資的最大好處。

　　以近年的情況來看，如果是基金投資的話，只有2022年的情況較為惡劣，但只要大家是分散投資，整體上是沒有大問題的。我也要補充一句，即使是2022年，只要你有買能源基金，就算組合其他基金都要蝕，但整張成績表也不會太差。

　　最後，我想指出一點，如果從風險的角度看，買基金的風險始終比買股票低。如果大家直接買股票，買著一些表現奇差的股票，例如這兩三年的科技股，跌幅可動輒五成或以上；但如果是買基金的話，我幾乎可以肯定，你不會蝕五成。除非是出現股災這種情況，才會令基金經理避無可避，否則，基金的風險一定比個別股票低。

　　當然，從回報的角度看，買中表現突出的股票，回報也會比基金佳。這是一個硬幣的兩面，我個人來說，更看重的是風險管理，希望盡量做到冒最小的風險，得到最大的回報。