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缸邊隨筆
06/03/2024

買英偉達?求「神」

#財金大勢 #英偉達 #AI概念股 #巴郡 #美股

  美股3大指數本周一(4日)收市雖跌,但上周五(1日)卻全面報升,標普500指數突破了5100大關,納指更創新高。市場普遍相信,英偉達(NVDA)近期升勢對美股貢獻不小,但其表現真的會繼續「英偉」?筆者且帶大家求枝籤,問下「神」。

 

  未求「神」問卜之前,且先看看英偉達的表現如何「神」勇「英偉」。英偉達周一逆市創新高,曾高見876.95(美元.下同),收報852.37元,高收近4%,市值2.13萬億元,超越沙特阿美成為全球市值第三高的上市公司,僅次於蘋果(AAPL)和微軟(MSFT)。

 

  時間稍微回溯至上周五,當日英偉達收市已突破了800元大關,至822.79元,升4%(圖一)。市值首度突破2萬億元,晉身華爾街第三大最有價值的公司,英偉達是否近日才「英偉」?非也。

 

 

  根據美國《CNBC》報道,今年英偉達的股價一直呈升勢,年初至2月已升近四成,過去12個月則升了225%以上。《CNBC》更指出,如果1年前投資1000元於英偉達,截至今年2月20日,便會增值至3248元;5年前,投資相同金額,便會有逾10倍(1015%)增長,至17542元!

 

  若10年前投資1000元,這筆投資已便增長了223.4倍,至148226元;如果自英偉達上市,即1999年1月22日便以1000元買入,至2月20日,便增長了2777.08倍,價值接近2784065元,(圖二)回報非常可觀!

 

 

華爾街日報:有人質疑現泡沫

 

  不過,《華爾街日報》(簡稱《華》報)昨(5日)則指出,英偉達雖推動了美股屢創新高,但也令人質疑是否出現了泡沫。《華》報以2022年10月14日起計,英偉達的股價已升逾7倍,又指英偉達在2月21日公布第四季財報後,僅兩個交易日,市值就增加近2800億元!

 

  《華》報更指出,英偉達的市值從1萬億躍升至2萬億元,僅花了180個交易日,而蘋果和微軟則用上了500多個交易日,只是蘋果或微軟約三分一(36%)的時間!

 

  AI概念既炒得火熱,跟買英偉達這「AI第一股」實不會買錯?但《華》報又指恐有泡沫,還是問下「神」,要問的當然不是普通神明,而是股神巴菲特。

 

續買能源股 減持蘋果惠普

 

  任投資者搖破籤筒,巴菲特當然不會答你,但他會以實際行動回答。據《經濟通》報道,巴郡向美國證交會(SEC)提交的最新文件顯示,巴郡去年第四季續增持西方石油(OXY)、雪佛龍(CVX)兩大能源公司,卻暫未見巴菲特,透過坐擁1676億元創紀錄現金的巴郡,買入英偉達;他反而減持了兩隻長期持有的科技股:蘋果和惠普。

 

  報道指巴菲特不買英偉達是嫌息率低。事實上,英偉達每股派息近年維持在0.16元水平(圖三),派息比率走低之外,與美股及行業的平均收益率分別3.44%及2.07%對比,英偉達的0.02%收益率便低得離譜(圖四)。

 

 

 

  再看西方石油(圖五)、雪佛龍(圖六),甚至是與巴菲特點名將會「無限期持有」的可口可樂(KO)和美國運通(AXP)比較,絕大部分確實都優於英偉達,更不用說巴郡現金及等價物中,佔大部分的美債那高逾5%的利息回報。

 

 

 

股票不熟不買 投資作風各不同

 

  巴菲特不買英偉達,利息固然是一大考慮,但若投資者熟悉巴老的作風,便知道他買某股就如自己要做哪盤生意一般,生意不熟不做。巴老忠告子女,做生意無可避免地要冒風險,但並非所有冒險都可成功。如要減低風險,最明智的選擇就是做自己熟悉的生意,不要涉足陌生的領域。

 

  巴菲特不買自己不了解的股票,尤其是當他認為,今時市場的表現比他年輕時的更像個賭場。巴老看到了今時投機氣氛太濃,這又與華爾街個別人士的看法相同。此外,巴老對英偉達持審慎態度,或多或少也可能與其高齡有關。

 

  「男神」不買英偉達,那「女神」呢?「木頭姐」伍德(Cathie Wood)也清倉了。

 

  投資者若認為「巴老」和「木姐」的「靈籤」都不太靈驗,可再自行見機行事。畢竟荷包在自己手,投資作風、可承受的風險等也各有不同,股市變化莫測,對我的好策略,或會為你帶來差業績,不可一本通書睇到老,何況要跟這些老外之「神」。

 

  (投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 

21/05/2024

中國樓市救得了嗎?

#財金大勢 #中國樓市

  阿爺救樓市,普遍質疑,中國樓市救得了嗎?筆者不知,只能從國內一些報道,集結予各位參考。筆者看法,見文末。

 

  1. 深圳二手房成交量勁漲

 

  財聯社5月20日電,央行「四箭齊發」助力樓市後首個周末(5月18至19日),深圳本土最大中介機構樂有家深圳門店二手看房量對比以往周末上漲127%,成為2018年以來的最高點,超越2020年二季度的歷史高峰期;門店二手成交量對比以往周末上漲117%,5月19日單日成交量創下2021年2月以來的最高點。

 

  2. 阿爺救市N箭齊發

 

  為了扭轉房地產市場持續低迷的局面,中國政府近期出台了一系列利好政策,包括下調首付比例、降低房貸利率、設立保障房再貸款等,這些舉措旨在降低購房門檻,釋放居民購房需求,助力房地產市場企穩回暖。業內專家認為,政策紅利疊加近期樓市活躍度回升,預示著房地產行業開始步入復甦周期。

 

  此輪房地產政策力度空前,覆蓋面廣、措施實,充分顯示了政府托底樓市、防範風險的決心。除了取消房貸利率下限、下調首付比例外,政府還將出資3000億元(人民幣.下同)設立保障性住房再貸款,支持城市政府收儲存量商品房,用於租賃補充保障房貨幣。央行按照貸款本金的60%發放再貸款,可帶動銀行貸款5000億元。

 

  3. 成效如何?新樓交收

 

  根據諸葛數據研究中心監測數據顯示,2024年第20周,重點15城新建商品住宅成交量為16786套,環比上升14.3%,按年下降29.3%。第20周新房成交熱度繼續上漲,成交量環比呈現「二連升」,但仍處於去年以來中低位水平,恢復上行的空間依舊較大。

 

  從累計成交來看,2024年5月截至至19日,重點15城新建商品住宅成交33707套,較上月同期下降7.3%,較去年同期下降41.3%,累計成交表現亦不及去年(表一)。

 

 

  近日央行接連出台房地產重磅利好政策,涉及降低首付比例、下調公積金利率以及取消商貸利率下限等,從需求端出發,降低購房門檻及購房成本,力度較大;同日保交樓政策也較為重磅,國務院副總理何立峰指出,商品房庫存較多城市,政府可以需訂購,酌情以合理價格收購部分商品房用作保障性住房,釋放積極訊號,對去化難的新房項目指出明路。預計本次新政對提升成交活躍度有明顯效果,再結合當前新房累計網簽數據來看,5月全月成交量有望趕超4月。

 

  4. 成效如何?二手樓成交

 

  2024年第20周,重點10城二手住宅成交量為17202套,環比下跌11.2%,按年下跌7.4%。繼勞動節後首周購房需求集中釋放、成交猛增後,本周二手房成交量高位回落也在預料之內,從絕對值來看,當前二手房成交量仍處中高位水平。目前數據還不能體現上周新政所帶來的效果,時間較短效應還未傳導致成交端,在517史詩級重磅新政舉措下,市場信心會加速恢復,提振市場活躍度。

 

  從累計成交來看,2024年5月截至至19日,重點10城二手住宅成交37161套,較上月同期下降24.2%,較去年同期下降20.5%,累計按年降幅小於新房(表二)。

 

 

  2024年第20周監測重點城市中,僅上海、杭州二手住宅成交量環比上漲,廈門維穩,其餘9城環比呈現不同幅度的下滑態勢。其中,上海第20周環比漲幅領跑,二手住宅成交4597套,較上周上漲25.1%,較第17周上漲6%,成交量已趕超節前水平;杭州位居第二,環比小幅上漲2.2%,當前二手房成交穩定性略優於新房。此外,多數城市二手房成交量出現回落態勢,其中,鄭州、南京、成都、青島環比跌超10%。

 

  阿爺救樓市,並非始於今月,而是籌備已久。

 

  2022年11月,中央已推出了樓市16條,而這個16條是在恒大(03333) 出事劉鶴在北京晤一眾地產公司主腦而形成出來的。但這個16條主要是為鬆動地產商融資和債務,但沒有政策去刺激需求。

 

  今時政策則是以刺激需求為主,成效是有的,起碼5月19日一周新建樓成交了33707套,而二手樓成交了37161套。如稍後新樓與二手樓都維持在較高水平(各逾3萬套?),則國內樓市應可穩定下來。

 

  但國內樓市是不可以回到2020年前的亂爆狀況的,以後談。

 

  (投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 

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