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　　早前分享了一篇文章《甘心坐艇的朋友》，提到有位朋友每逢股市大跌就買進，可能忽略了基本面變化。後來又分享影片更新一下情況，透露了朋友於兩星期內輸了多少。一個值得深思的問題：到底一個人要輸幾多才會收手呢？

　　若還未看影片的網友，這裏總結一下。該朋友於中概科技股跌得最急的初期，重倉買入了雙馬，即馬雲的阿里巴巴(09988)與馬化騰的騰訊(00700)，他也料不到無槓桿買正股也可以輸這麼多。輸多少呢？約輸掉了三年人工，大約二百多萬元。以百分比計算約廿幾巴仙，這代表朋友的流動資產達千萬元。如今朋友只沽掉三分之二，指要保存實力，待好時機再出手。

　
　　先想一個問題，你要贏多少才會收手呢？這是所有散戶都需要想的問題，即投資目標。當然，「收手」未必是指不再沾手股票，只是離開「以小博大」、「把身家短時間內翻幾倍」等思維。不冒高風險，選擇比較穩當地投資。例如作一些好的資產配置，平衡地把投資分佈至不同項目，有些防守收息，有些進攻博增長。而不是永遠打「11人全攻型足球」，已算是「收手」的表現。

(iStock)

　
　　以該朋友的資產值來說，本身有物業，光是流動資產也過千萬元，據我所知，他這筆錢算是「閒錢」，能達至這個狀態，本身的理財也不錯。若能好好配置那千萬元資產，部分收股息、債息，已能產生不錯的被動收入。

　
　　然而，朋友仍以「全攻型」投資策略，希望於市場大跌時大手買入大跌股博身家倍增，到底他想贏多少？三成？一倍？一個億？了解自己到底賺多少才夠，知道自己的目標很重要。

　
　　更重要的一點是當一旦失敗，輸幾多才會醒？好似該朋友，一個普通打工仔，累積到千萬閒錢來買賣股票，如今兩星期輸掉三年人工，心理上不停想著這三年也是「白做」，會否痛定思痛，好好反省一下投資模式的問題呢？

　
　　觀察後，感覺朋友不太認為自己的投資方法有何問題，於大跌時，人人恐慌時，不就是要貪婪嗎？人人沽貨時不就是要買貨嗎？今次失效，只是運氣吧，保留實力，下次再接再厲。上一篇文章提到如何解讀「人棄我取」的概念，希望網友趁機重溫。

　
　　輸幾多才會深切反思呢？這個問題也很重要。而這個數字是相對的。有些人輸一點點也「肉痛」，有些人輸身家甚至欠債累累也不會改。實質金額也是相對的，年輕人十萬八萬已不得了，但擁千萬流動資產的人，輸掉三年人工也只是兩成多，未必入肉。輸二百多萬是多是少？看你是甚麼人吧。

　
　　輸錢後的反應亦是相對的，有些人會反省，但反省也有不同情況，例如有些人會從此不沾手股票，甚至不再投資，永遠把積蓄存放銀行。有些人可能會檢視與優化投資方法，令自己更進步。相反，亦有些人從不反省，只會繼續沿舊方法去博，屢敗屢戰。

　
　　網友也可以自己代入去想想，自己投資為了甚麼？贏多少會夠？輸多少會反思？該朋友今次這經歷，換轉是你，又如何面對呢？

　
　　相關文章：https://www.cpleung826.com/2021/08/blog-post_44.html

　　相關影片：https://youtu.be/Bpb_YuUTSfA

　　平均成本法是一項系統化投資策略，不論市場價格的波動，定期以固定金額投資於一項特定資產。這個做法的結果是：投資者在資產價格處於低位時，買入較多資產單位；在價格處於高位時，則買入較少資產單位。但是否於任何情況下，平均成本法都有優勢呢？

　　就此小弟作了五個情況去理解，每個情況都假設每月月供定額$10000，看看12個月後結果如何。

圖
（istock）

1. 長升型

　　「長升型」設定股價一開始為$10，往後每個月升5%，連續升12個月，最後股價為$17.1。

　　比較：

　　若一開始12萬本金全買下去，成本$10，最終股價為$17.1，回報為71%。

　　月供$10000，買入總股數為9306股，平均成本為$12.9，最終股價為$17.1，回報為32.6%。

2. 長跌型

　　「長跌型」設定股價一開始為$30，往後每個月跌5%，連續跌12個月，最後股價為$17.1。

　　比較：　

　　若一開始12萬本金全買下去，成本$30，最終股價為$17.1，回報為 -43.1%。

　　月供$10000，買入總股數為5387股，平均成本為$22.3，最終股價為$17.1，回報為23.4%。

　　比較上面兩個情況，結果發現平均成本法並不一定能多賺，實際回報受股價表現所影響。若股價一直上升，平均成本法比起一次過買入會少賺一點。若股價一直跌，平均成本法比起一次過買入會少輸一點。這有點兒縮窄賺蝕波幅的效果。

　　之後再多看三個情況。

3. 升升跌跌得個吉型

　　「升升跌跌得個吉型」設定股價一開始為$10，往後大約以5%的波幅升升跌跌，經歷一輪波幅之後，最終股價返回$10。

　　比較：

　　若一開始12萬全買下去，成本$10，最終股價為$10，回報為0%。

　　月供$10000，買入總股數為12885股，平均成本為$9.3，最終股價為$10，回報為7.4%。

　　頗神奇，股價上落波幅，但最終返回原位，理應沒有回報，但以月供方式投資卻有約7%回報。主要回報來自跌低於$10時所買入的股票，所以月供期間股價有多低？低價又維持多久，是成敗關鍵。再多看兩個情況。

4. 升完得個吉型

　　「升完得個吉型」設定股價一開始為$10，往後以5%上升至年中，開始緩緩下跌，最終股價返回$10。

　　比較：

　　若一開始12萬全買下去，成本$10，最終股價為$10，回報為0%。

　　月供$10000，買入總股數為10475股，平均成本為$11.5，最終股價為$10，回報為 -12.7%。

5. 坐艇返家鄉型

　　「坐艇返家鄉型」設定股價一開始為$10，往後以5%下跌至年中，開始緩緩上升，最終股價返回$10。

　　比較：

　　若一開始12萬全買下去，成本$10，最終股價為$10，回報為0%。

　　月供$10000，買入總股數為13442股，平均成本為$8.9，最終股價為$10，回報為12%。

　　第3至5的情況說明，以平均成本法作投資，即使股價最終動也不動，依然有不同的回報情況出現。重點在於月供期間的股價表現如何，影響所供得股數及其平均成本多寡。看第4個情況，月供所得有10475股，而第5個情況則有13442股，相對上，第5個情況的平均成本被拉低了，成贏輸關鍵。

　　由於篇幅所限，這裏先提出結果，當中有些睇法與總結，留待下次再談。

　　相關影片：https://www.patreon.com/posts/84746630