財智

　　沽空機構Jehoshaphat Research (JR)又出報告狙擊創科實業(0669)，JR於今年2月曾狙擊創科，創科亦已作回應，事隔三個多月再狙擊。作為旁觀者能從事件中學到不少知識，包括會計手法、做生意的策略等，大開眼界。

　　一般來說，這類沽空報告多會指控公司假帳問題，或者看淡公司未來盈利，繼而造空相關股票從中獲利，但這次JR的沽空報告並非如此。JR今次對創科的帳目與未來盈利隻字不提，整份報告只談一件事，就是指控創科欺騙其生意拍擋Home Depot (HD)。

（istock）

　　HD是創科某些產品的獨家代理分銷商，正常情況下，創科自己也不可以賣相關產品。然而，合約有條款指若產品或包裝有瑕疵的話，就會容許創科另行處理，包括自行直銷。創科擁有一個網購平台叫Direct Tools Factory Outlet (DTFO)，專門在美國銷售有瑕疵的產品。

　　超過60頁的報告正是指控此行為，因為JR發現創科於DTFO出售的貨品並無所講的瑕疵，而DTFO的存貨亦不尋常地多，單一產品的存貨超過6萬件。據估計，平均每6件貨品就有1件聲稱有瑕疵而可以放到DTFO直銷，懷疑創科借「假瑕疵」的理由谷大自己直銷利潤，報告差不多所有篇幅都是證明這一點。

　　DTFO這個直銷平台每年替創科帶來一二十億美元的營業額，與及4億美元毛利，佔創科整體毛利的37%。單從利潤分成看，同一產品，放到HD處賣，屬於創科的毛利為39.3%，而放到DTFO處賣，毛利率達56.1%。因此，創科有足夠的誘因把產品放到自己的直銷平台處賣，可以省去HD中間商，從而推高毛利，但同時仍能借靠HD的知名度與廣告推銷效力，一舉兩得。

　　JR認為經報告指控之後，創科有兩條路走，一條是得罪了HD這個巨人，HD佔JR超過50%產品分銷，算是創科的大客戶。另一條路，創科可能要停止利潤非常高的直銷平台DTFO，影響每年4億美元的毛利來源。因此，JR覺得創科被揭露事件之後，未來生意模式會受到一定程度的影響，所以亦作出沽空其股票的操作。

　　大家覺得如何？我認為這份沽空報告有點奇怪，報告只提出創科一種生意手法，同時亦假設了很多事情，例如HD並不知情、HD採取行動會完全影響DTFO的毛利，於沒有確切證據與推論情況下作出沽空行為，相當危險。

　　另外，這場狙擊事件，JR並沒有就今年年初創科回應的論點作延伸，似乎已證明當時JR的指控是錯誤的，感覺它於作出指控前並沒有嚴謹的理據。如今轉個方向又再出招，似為啖氣，即使是次沽空獲利，也只能說是好彩而已。

相關影片：【又狙擊創科(0669) 估唔到咁都有得攞嚟講】

　　笑貧不笑娼，大家卻對娼妓這個職業相當好奇又陌生，今天給大家介紹一下這古老的職業在社交媒體年代是如何的存在。

　　娼妓，又稱妓女、娼婆、小姐、公關或「雞」，一種以提供陪伴活動及娛樂（其目的可能包括肉體上或精神上的滿足）為主的行業。還有些女性從事陪侍工作，如伴舞的舞女、卡拉OK夜總會的伴唱、坐檯小姐等，這些人士未必會與客人發生關係，但有時陪侍客人時會容許客人撫摸其肢體作為娛樂。

　　小姐工作以奉客陪酒、吟詩作對、風花說月、談天說地為主，當今娼妓或多了幾層不同包裝，例如：模特兒、KOL、YouTuber、健身教練、瑜伽療師、香薰治療師、地產經紀、按摩師。

　　今天出現娼妓另一個巨大原因是經濟規律，日本當年經濟鼎盛時，每一個女性出門購物逛街，至少帶著三個男人，分別叫作車夫、飯票、ATM，車夫負責開車接送、飯票負責請吃飯、ATM負責買東西，這三種人，被叫做「三個錢包」。

　　經濟上升之時，優質女性會有大量經濟狀況良好的男性供養和搶奪，哪怕不工作的女性，也能獲得高收入和高消費，出現多名男性爭奪一名女性的現象。

　　出現娼妓還有一個重要原因，是當時日本極端女權思想高潮，女性認為自己比男性優越，她們可以肆意對男性爆金幣，並為自己所有的行為找到道德邏輯。

　　娼妓歷史上一直有，但這是一門技術活，要懂情感和詐騙好幾門技能，一般案例不多，娼妓大量出現在公眾視野，其生存土壤是男性普遍經濟盈餘，漫山遍野都能找到金礦。

　　娼妓們獲取流量的來源，是通過IG、TG、Facebook、TikTok、LinkedIn、抖音、微博、小紅書等展示自己的容貌（通常有整容）、身材（通常有鍛鍊）、學歷等，吸引男性到她們私域。

　　她們的朋友圈都有幾個共同特點：愛運動、愛學習、養寵物（表示有愛心或孤獨），玩衝浪、玩滑浪、玩Wakeboard、船P，必定有幾張突出她容貌或身材的特寫照片，身材照一定隱含挑逗性質。

　　她們常年有正面形象，夠努力、夠堅持，也允許陌生人查看十條朋友圈。正常的漂亮女生通常不喜歡被人打擾，朋友圈一般是三天或一個月可見，不允許陌生人查看十條朋友圈。

　　娼妓們表面上都有一份正經工作，其重災區集中在金融、影視、房地產、白領、醫美、網紅等多個領域，互有交集又互相鄙視，她們通常有自己的人設，或者是高級白領、或者是名校學生、或者IG小網紅。

　　娼妓們最終目的都是為了快速掠奪財富，整容、讀一個高學歷，進入快錢行業，當中又集中金融房地產虛擬貨幣資源，容易撈到大錢快錢，是她們的最愛。

　　同時與多名男性維持關係、終極是嫁入豪門，或者擁有長期飯票，被人照顧及包養、都只是她們快速掠奪的手段。

　　香港男性的平均富裕程度，肯定趕不上日本巔峰時期，但近年多了新香港人，人多量大，只要娼妓將自己的普通話練得標準一些，對象分布廣一點，同樣可以獲得巔峰時期日本黃金年代的收益。

　　正常的女權講究平等，講究經濟獨立和人格獨立，要的是平等的尊重和分配，她們是值得尊重的。

　　由於世界上多數社會的傳統價值觀，認為女性不應當以出售性交機會予男性人士或出售以滿足男性非性交性需求的接觸機會作為工作，因此當女性人士從事需要與男性人士進行過多接觸、陪伴的服務行業，極大地破壞男女、男男、女女的正常的婚戀觀和信任度。

　　她們無論「賣身」與否，均會被某些社會人士歧視。