財智

　　姊妹們，因為修訂《逃犯條例》而引發的風波持續幾個月。上周三，特首林鄭月娥宣布正式撤回修訂，算是正面回應了民間五大訴求的第一項，但仍然無濟於事。抗爭者在過去的周末仍然繼續上街，暴力衝突仍然不斷發生，而近期的矛頭則指向港鐵(00066)。

　　過去幾星期，眼看暴力示威者以各種方法破壞全港大部分地鐵站的設施時，我感到很難受，因為彷彿他們就在破壞我家裏的東西一樣。我相信，這個感覺也是一大群土生土長香港人的感覺。

　　我真的不明白，港鐵不是已經向法庭申請了禁制令，禁止有人破壞港鐵的運作嗎？但為甚麼沒有人去阻止和執法？如是的話，這個禁制令豈非形同虛設？警方不是可以加派人手去各地鐡站巡邏，以防破壞事件發生嗎？

　　姊妹們，正如我早前在本欄所說，面對香港當前的危機，我能夠做的，就是利用這個園地，傳遞一些正能量，為香港人打打氣。

　　本來，我認為，政府在今次事件中應該負上最大責任，也應該以更具體的方式提出解決方案。但現實上，政府在這方面所做的很少，但最近我留意到，政府是想用柔性的手法，去解決近期的爭議。

　　不知大家有沒有留意到，政府近日推出了一個以「珍惜香港這個家」為題的宣傳短片和聲帶，冀加強社會凝聚力，鼓勵大家珍惜香港這個由每位市民努力建立的家。

　　這段宣傳片長約一分鐘，剪輯了香港市民的日常生活和各行各業工作片段，包括巴士車長、茶餐廳員工、清潔工人、街市小販、運輸工人、辦公室白領等。短片旁白提到：「這個家，以我們每一個香港人的努力而建立」，並以「珍惜香港這個家」作結。

　　雖然現實上，我不認為政府在這個時候推出這些以凝聚力為導向的宣傳廣告可以解開當前香港人的心結。但這些總算是一些正能量，我也是支持的。

　　而這個廣告確實令我想到，我真的有份建立起香港這個屬於我的家。我真的不想看到她遭破壞，這些破壞不止見於實物的破損，也見於我們幾代人所付出的心血的摧毀。

　　經歷了過去幾個月的折騰，我身邊確實有一些朋友感到心灰意冷，想離開這個自己成長的地方，但我撫心自問，我確實不想離開這個屬於自己的家，所以，我真的希望香港這個結能夠早日解開。

　　願天佑香港！

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au

　　姊妹們，如果選近期最多人談論的一隻藍籌股，我相信，大家一定會想到友邦(01299)。事關我近期每次見到朋友，只要有買股票的，都會問到，為甚麼友邦這一輪跌得這麼厲害？

　　到底友邦近期跌得多厲害？我可以告訴大家，去年底的時候，友邦股價是68.05元，昨日友邦股價收報48.75元，即是年初至今，股價下跌了兩成七；但如果以近期低位45.25元計，跌幅更逾三成三！以一隻大藍籌來說，這個跌幅也不可謂不驚人。

　　如果再推遠一點，以2022年底的收市價86.8元計，過去一年多，友邦股價跌了四成多。我知道，由於友邦一向被喻為最穩陣的藍籌之一，不少投資者就是眼看友邦股價夠硬淨，有一定抗跌力，所以夠膽在相對高位的時候買入。即是說，在80元，甚至90元以上買入的，也大有人在。

友邦股價向來以穩陣見稱，怎料過去一年多跌了逾四成。（資料圖片）

　　當然，友邦也是我的愛股，而我的姊妹Lucy也深知我對友邦的愛戴和推介，故上周與她碰面時，她就和我談起友邦近期的弱勢。

　　「妳的愛股近期成為弱勢股，到底是甚麼原因呀？我手上也有一點友邦呀！」Lucy問我。

　　「妳是長線投資嗎？」

　　「是短炒變長揸那種呢！」

　　「明白，但我要先旨聲明，我沒有水晶球，也沒有內幕消息，只是從一些公開資料中作分析。但老實說，我也認為友邦這一波跌浪是過分的。嚴格來說，踏入2024年起，友邦的股價就轉弱，但跌勢主要由3月中開始，當時股價大約在65元附近，短短一個月之內，股價拾級而下，一直跌至45.25元低位才喘定！」

　　「對呀，我也是在45元左右的時候才留意到，一個月內跌了三成，真的未見過，所以我被迫長揸了！」Lucy半開玩笑地說。

　　「是的，在我印象中，這也是友邦自2010年上市以來，第一次遭基金這樣狠狠的拋售。但妳問我原因，我只能綜合一點，那就是，在2023年的業績中，友邦的新業務價值利潤率下跌了4.4個百分點，由2022年的57%，下跌至去年的52.6%。」

　　「咦，只下跌了4.4個百分點，不算太厲害呀！」

　　「是的，但友邦的急跌確實由3月中開始，而友邦是在3月14日公布業績的，即是今次的跌勢，很大程度是和業績有關。因此，我就認真地做了點功課，結果發現，如果看兩個最重要的市場，即香港和中國內地，過去一年新業務價值利潤率的跌幅，又確實不止4.4個百分點那麼簡單。」

　　「咦，到底是怎樣呢？」

　　「去年貢獻三成三新業務價值的香港市場（是最大貢獻的市場），新業務價值的利潤率由2022年的69.5%，下跌至去年的57.5%，即下跌了12個百分點！至於中國內地，2022年的新業務價值利潤率也是69.5%，但去年跌至51.3%，跌幅更達18.2個百分點。只不過，因為其他市場的利潤率有所提升，所以，整體數字才滑落4.4個百分點。」

　　「明白，這是反映友邦的生意難做？或者說，要用更多成本才可以做到過去的成績？」

　　「妳可以這樣說，保險市場的競爭激烈，現時都要用很多優惠去吸客。但我想指出的是，除了中國內地市場的利潤率跌幅較明顯外，其實香港市場也不算差，因為2018年是香港生意最好的一年，當時的利潤率也不過62%！而2017年時更只是53.2%，即是比現在還要差。唯一就是中國內地，早年的利潤率確實很高，2019年時曾高達93.5%，以去年的51.3%來說，大跌了42.2個百分點，實在有點誇！這也引起市場對友邦發展中國市場的憂慮。」

　　「就是這麼一個原因，就令友邦股價短短一個月內跌近三成？」（待續）

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au