財智

　　姊妹們，上次提到，我的姊妹Sylvia對港交所(00388)這隻股票情有獨鍾，而她也身體力行，經常「監察」港交所的新聞和發展方向。

　

　　早前港交所公布，計劃以接近2,900億港元的總代價，收購倫敦證券交易所（下稱倫交所），一度令她充滿憧憬，但倫交所在短時間內拒絕了港交所的好意，就令她十分失望。

　

若「娶」不到倫交所，就要沽出港交所？

　

　　我也認同，港交所的出價已經不錯，而且，這兩家交易所合併，也不是如倫交所所言，完全沒有協同效應。只不過，隨著內地金融業的發展，倫交所似乎唔吼我們這個「香港仔」，想直接「嫁」給「上海人」（上海證券交易所，下稱上交所）呢！

　

　　「從倫交所的公布，已經很清楚揭示，今時今日香港擁有的國際金融中心地位，已經受到內地挑戰了。」

　

　　「是嗎？」

　

　　「是的，我認為，這場收購戰意義重大，如果港交所能夠爭贏上交所，證明香港作為國際金融中心的地位，以至作為中港橋樑的角色，仍然有一定價值。相反，如果港交所爭不贏，而最終倫交所又真的和上交所結盟，甚至合併的話，就證明香港的國際金融中心地位開始動搖，而所謂協助內地企業走出去的說法也站不住腳了！」

　

　　「嗯，真的這麼嚴重嗎？」聽到我這樣說，Sylvia有點納悶。

　

　　「這是現實問題，我們必須面對。事實上，即使港交所最終不能『娶』到倫交所，也不代表港交所的獨特地位會馬上消失。所以，妳有很多時間部署的！」我安慰Sylvia說。

　

　　「妳的意思是要我逐步沽出港交所？」

　

　　「嗯，如果最終雙方真的談不成，我認為，港交所未必是一隻可以長期持有的股票而已！至於是否應該全部沽出，則仍可以商榷。」

　

　　「但港交所的派息比率很高，每次都將所有賺的錢派出來給股東！」

　

　　「同意，雖然她的派息比率很高，但息率卻不高，因為港交所的估值一向偏高（她的獨特地位造就她的估值長期偏高），間接拉低了她的息率水平！再者，她的業務也很波動，如果市況疲弱，她的收入也會大減，所以，我不認為港交所是一隻可靠的收息股！」聽了我這樣說，Sylvia就更納悶。

　

　　「這樣嘛！」

　

　　「唏，暫時也不用太擔心，我們密切觀望事態發展吧！」

　

　　「嗯，好的，我要為港交所打氣，加油，一定要『追』到倫交所！」Sylvia半開玩笑地說。

　

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au