財智

　　姊妹們，上日提到，為了應對今次的新冠肺炎疫情，從理財的角度，我建議大家檢視一下，到底自己有沒有「財務抗體」。

　　不過，在這個星期的疫情當中，有一個很特別的案例，就是一位在3月份確診，後來康復的男士，去完一次歐洲旅行回來之後「竟然」再度確診。

　　根據專家分析，這位男士體內的病毒株，兩次的「品種」是不相同的，應該是第二次感染，而不是「復陽」。因此，也顯示該名男子體內的抗體已經消失，又或者，原來的抗體已經不適用。

　　如果將這件事代入我們的理財策劃中，我們的「財務抗體」沒有所謂不適用的一回事，只有可以維持多久的事。

　　在我們為客人策劃財務時，有所謂的「理財金字塔」，在應用「理財金字塔」時，不同人的安排或許有少許差別，但我喜歡用下面這個（見附圖）。

　　讓我解釋一下。對於絕大部分人來說（除了極少數含銀匙出世的人），最主要的收入來源都是靠勞力（或腦力）工作而獲得的工資。所以，理財的基礎應該是我們的工作收入。

　　但再上不是投資，而是風險管理，即是有了收入，妳也不想因為一些意想不到的事情而蠶食妳的老本。因此，當妳有了穩定的收入之後，下一步應該是風險管理，即是安排一些保障，包括意外、醫療和重病的保障。

　　安排好風險管理之後，妳應該預留一些流動現金，而我所指的「財務抗體」，就是指妳的流動現金，到底可以應付多久的必要開支？傳統上，理財策劃師都建議大家要撥備至少6個月的必要開支，作為流動現金的儲備。

　　這6個月的應急錢，就是用來應付類似現在的惡劣環境，即是萬一妳收入減少，甚至失業，這筆錢就可以用來支付未來幾個月的開支，讓妳可以安心找工作。

　　在經濟好景時，找工作不會太困難，一頭半個月已經可以；但在現今的時世，沒有幾個月都不容易找到工作。如果妳想轉行，時間可能更長，因為人家總想請一個有工作經驗的，除非請不到，又或妳真的有所需的特質，否則，妳肯定不會是優先的選項。

　　因此，妳真的要檢視下，妳的「抗體」到底夠用多久。當然，我同意，我們除了自身的「抗體」外，也有其他「無形」的「抗體」，例如家人的協助。這個沒問題，一時三刻的支援是可以的。但正所謂長貧難顧，我們總不可能每次有經濟困難，都要伸手向家人求助。

　　姊妹們，我建議大家趁今次疫情，建立好一個健康和穩健的理財框架，就以我提供的理財金字塔作為藍本吧！至於金字塔的其他部分，下次再跟大家分享。

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au

　　姊妹們，如果選近期最多人談論的一隻藍籌股，我相信，大家一定會想到友邦(01299)。事關我近期每次見到朋友，只要有買股票的，都會問到，為甚麼友邦這一輪跌得這麼厲害？

　　到底友邦近期跌得多厲害？我可以告訴大家，去年底的時候，友邦股價是68.05元，昨日友邦股價收報48.75元，即是年初至今，股價下跌了兩成七；但如果以近期低位45.25元計，跌幅更逾三成三！以一隻大藍籌來說，這個跌幅也不可謂不驚人。

　　如果再推遠一點，以2022年底的收市價86.8元計，過去一年多，友邦股價跌了四成多。我知道，由於友邦一向被喻為最穩陣的藍籌之一，不少投資者就是眼看友邦股價夠硬淨，有一定抗跌力，所以夠膽在相對高位的時候買入。即是說，在80元，甚至90元以上買入的，也大有人在。

友邦股價向來以穩陣見稱，怎料過去一年多跌了逾四成。（資料圖片）

　　當然，友邦也是我的愛股，而我的姊妹Lucy也深知我對友邦的愛戴和推介，故上周與她碰面時，她就和我談起友邦近期的弱勢。

　　「妳的愛股近期成為弱勢股，到底是甚麼原因呀？我手上也有一點友邦呀！」Lucy問我。

　　「妳是長線投資嗎？」

　　「是短炒變長揸那種呢！」

　　「明白，但我要先旨聲明，我沒有水晶球，也沒有內幕消息，只是從一些公開資料中作分析。但老實說，我也認為友邦這一波跌浪是過分的。嚴格來說，踏入2024年起，友邦的股價就轉弱，但跌勢主要由3月中開始，當時股價大約在65元附近，短短一個月之內，股價拾級而下，一直跌至45.25元低位才喘定！」

　　「對呀，我也是在45元左右的時候才留意到，一個月內跌了三成，真的未見過，所以我被迫長揸了！」Lucy半開玩笑地說。

　　「是的，在我印象中，這也是友邦自2010年上市以來，第一次遭基金這樣狠狠的拋售。但妳問我原因，我只能綜合一點，那就是，在2023年的業績中，友邦的新業務價值利潤率下跌了4.4個百分點，由2022年的57%，下跌至去年的52.6%。」

　　「咦，只下跌了4.4個百分點，不算太厲害呀！」

　　「是的，但友邦的急跌確實由3月中開始，而友邦是在3月14日公布業績的，即是今次的跌勢，很大程度是和業績有關。因此，我就認真地做了點功課，結果發現，如果看兩個最重要的市場，即香港和中國內地，過去一年新業務價值利潤率的跌幅，又確實不止4.4個百分點那麼簡單。」

　　「咦，到底是怎樣呢？」

　　「去年貢獻三成三新業務價值的香港市場（是最大貢獻的市場），新業務價值的利潤率由2022年的69.5%，下跌至去年的57.5%，即下跌了12個百分點！至於中國內地，2022年的新業務價值利潤率也是69.5%，但去年跌至51.3%，跌幅更達18.2個百分點。只不過，因為其他市場的利潤率有所提升，所以，整體數字才滑落4.4個百分點。」

　　「明白，這是反映友邦的生意難做？或者說，要用更多成本才可以做到過去的成績？」

　　「妳可以這樣說，保險市場的競爭激烈，現時都要用很多優惠去吸客。但我想指出的是，除了中國內地市場的利潤率跌幅較明顯外，其實香港市場也不算差，因為2018年是香港生意最好的一年，當時的利潤率也不過62%！而2017年時更只是53.2%，即是比現在還要差。唯一就是中國內地，早年的利潤率確實很高，2019年時曾高達93.5%，以去年的51.3%來說，大跌了42.2個百分點，實在有點誇！這也引起市場對友邦發展中國市場的憂慮。」

　　「就是這麼一個原因，就令友邦股價短短一個月內跌近三成？」（待續）

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au