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 　　 近呢幾個月金價上升，多咗人留意金市，亦多咗人買實金投資。但原來「金」都分好多種，又「現貨金」、又「期金」、「9999金」、「999金」......要識晒都好「金」吓；仲有，買賣實金又有好多技巧同細節要注意。今次我哋搵嚟永豐金融資產管理董事總經理嘅Mark To同我哋講吓－－金！

（Daren攝）

現貨金、實金、飾金知多D

（受訪者提供）

　　嚴格嚟講，現貨金喺國際市場指倫敦現貨金，由於現貨性質嘅因素，所以用家提用就需加上費用，而且兩日之內交收！但從時間角度，另一端係遠期嘅COMEX期金，其實兩者互為相關，經過換算計及費用，最終都係同一回事，因為喺市場競爭嘅情況下，一樣係供求平衡嘅價格，任何一邊出現變化，都會影響到另一邊，即現貨會影響期貨，同樣期貨會影響現貨，呢樣嘢同其他商品或金融產品並無唔同。

　　至於現貨金與期金對實體金嘅影響，其實都係互相嘅。一般嚟講，實體金嘅需求較多係從珠寶首飾或工業用途，但一樣有投資需求存在；相反，期金一樣有業界用嚟對沖風險的功能。理論上，任何一種需求嘅變動，都會反映喺金價上，影響其他市場參與者。

美元低水加上低利率，金價仍有上望空間

（Daren攝）

　　阿Mark認為，喺疫情影響下，全球各地央行都繼續維持超寬鬆政策，相信未來幾年超低利率仍是大行其道，持有實物資產嘅機會成本大降，在資金供應持續嘅預期下，市場對投資保值有一定需求，對於貴金屬如黃金、白銀等將會有增無減。

　　另外，佢又提到目前投資需求有「東金西移」嘅趨勢，目前美國COMEX黃金就高水，而內地、印度地區金價都處於低水，而前者來自西方經濟體的投資需求，後者是實物用途為主，相信金價重上2000美元係仍有機會。

嫁女買金飾，投資買金粒！

（受訪者提供）

　　黃金普遍有兩種需求，一種係珠寶首飾等實際用途，另一是投資保值，買賣黃金要睇需求而定，因為兩者價格都唔太一樣，通常飾金都會貴少少，因為手工雕龍雕鳳等，都要賺你手工費啦？以近期價格水平舉例，當飾金價20920蚊／両，金行金粒價19070蚊／兩，兩者一比，差距1850蚊。

　　咁買實金做投資，入場費貴唔貴呢？其實投資者呢樣嘢真係豐儉由人，可以分散時段購買，阿Mark就介紹返自己間公司，每次最少只需買1克，都係講緊幾百蚊，到你儲下儲下買到一定數量，好似儲夠一兩咁啦，就可以換返一件實體產品。
　

　　咦！咪好似當儲錢咁，完全適合我呢類後生仔入場？！

　　今日講金講住咁多先，下星期仲有黃金白銀精彩料，記住捧場呀！

撰文：李皆穎

　　姊妹們，如果選近期最多人談論的一隻藍籌股，我相信，大家一定會想到友邦(01299)。事關我近期每次見到朋友，只要有買股票的，都會問到，為甚麼友邦這一輪跌得這麼厲害？

　　到底友邦近期跌得多厲害？我可以告訴大家，去年底的時候，友邦股價是68.05元，昨日友邦股價收報48.75元，即是年初至今，股價下跌了兩成七；但如果以近期低位45.25元計，跌幅更逾三成三！以一隻大藍籌來說，這個跌幅也不可謂不驚人。

　　如果再推遠一點，以2022年底的收市價86.8元計，過去一年多，友邦股價跌了四成多。我知道，由於友邦一向被喻為最穩陣的藍籌之一，不少投資者就是眼看友邦股價夠硬淨，有一定抗跌力，所以夠膽在相對高位的時候買入。即是說，在80元，甚至90元以上買入的，也大有人在。

友邦股價向來以穩陣見稱，怎料過去一年多跌了逾四成。（資料圖片）

　　當然，友邦也是我的愛股，而我的姊妹Lucy也深知我對友邦的愛戴和推介，故上周與她碰面時，她就和我談起友邦近期的弱勢。

　　「妳的愛股近期成為弱勢股，到底是甚麼原因呀？我手上也有一點友邦呀！」Lucy問我。

　　「妳是長線投資嗎？」

　　「是短炒變長揸那種呢！」

　　「明白，但我要先旨聲明，我沒有水晶球，也沒有內幕消息，只是從一些公開資料中作分析。但老實說，我也認為友邦這一波跌浪是過分的。嚴格來說，踏入2024年起，友邦的股價就轉弱，但跌勢主要由3月中開始，當時股價大約在65元附近，短短一個月之內，股價拾級而下，一直跌至45.25元低位才喘定！」

　　「對呀，我也是在45元左右的時候才留意到，一個月內跌了三成，真的未見過，所以我被迫長揸了！」Lucy半開玩笑地說。

　　「是的，在我印象中，這也是友邦自2010年上市以來，第一次遭基金這樣狠狠的拋售。但妳問我原因，我只能綜合一點，那就是，在2023年的業績中，友邦的新業務價值利潤率下跌了4.4個百分點，由2022年的57%，下跌至去年的52.6%。」

　　「咦，只下跌了4.4個百分點，不算太厲害呀！」

　　「是的，但友邦的急跌確實由3月中開始，而友邦是在3月14日公布業績的，即是今次的跌勢，很大程度是和業績有關。因此，我就認真地做了點功課，結果發現，如果看兩個最重要的市場，即香港和中國內地，過去一年新業務價值利潤率的跌幅，又確實不止4.4個百分點那麼簡單。」

　　「咦，到底是怎樣呢？」

　　「去年貢獻三成三新業務價值的香港市場（是最大貢獻的市場），新業務價值的利潤率由2022年的69.5%，下跌至去年的57.5%，即下跌了12個百分點！至於中國內地，2022年的新業務價值利潤率也是69.5%，但去年跌至51.3%，跌幅更達18.2個百分點。只不過，因為其他市場的利潤率有所提升，所以，整體數字才滑落4.4個百分點。」

　　「明白，這是反映友邦的生意難做？或者說，要用更多成本才可以做到過去的成績？」

　　「妳可以這樣說，保險市場的競爭激烈，現時都要用很多優惠去吸客。但我想指出的是，除了中國內地市場的利潤率跌幅較明顯外，其實香港市場也不算差，因為2018年是香港生意最好的一年，當時的利潤率也不過62%！而2017年時更只是53.2%，即是比現在還要差。唯一就是中國內地，早年的利潤率確實很高，2019年時曾高達93.5%，以去年的51.3%來說，大跌了42.2個百分點，實在有點誇！這也引起市場對友邦發展中國市場的憂慮。」

　　「就是這麼一個原因，就令友邦股價短短一個月內跌近三成？」（待續）

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au