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　　《經濟通通訊社２５日專訊》內地城投離岸債發行量近月激增，其中１月發行量高達２２億美元，觸及逾一年新高，而且收益率遠高於境內債水平。據《彭博》引述消息人士指，中國銀行間市場交易商協會（ＮＡＦＭＩＩ）已暫停新的信用聯結票據備案，以限制內地投資者接觸離岸城投債的風險。　　信用聯結票據（ＣＬＮ）盡管包含「票據」二字，但其實是一款高風險的金融衍生產品。ＣＬＮ由銀行、證券公司或信用增信機構向投資人創設，投資回報與參考實體信用狀況相掛勾，投資人可享利息和信用風險保護費用帶來的雙重收益，但若參考實體發生信用事件時，投資人須承擔相應損失。　　最初當局開放ＣＬＮ發行，是希望幫助債券持有人或貸款發行人降低風險，然而隨著在岸殖利率跌至紀錄低點，內地投資者利用ＣＬＮ繞過中國的跨境資本管制投資城投離岸債，尋求更高的回報。ＮＡＦＭＩＩ報告指，去年六家金融機構透過私募發行了２６筆ＣＬＮ，名義本金合計達２３億元人民幣。　　為推進地方化債工作，監管層近月已採取一連串措施限制地方大肆舉債，舉措包括排查部分中資金融機構在香港分支的離岸城投債持倉情況；要求部分銀行限制為中資離岸債券發行提供備用信用證；限制銀行收緊投資自貿區債券，以及向持有合格境內有限合夥企業（ＱＤＬＰ）牌照的資產管理公司施壓，暗示其控制對城投離岸債風險敞口。（ｅｙ）

　　《經濟通通訊社１８專訊》隔夜美股三大指數齊升，納指、標普５００指數再創歷史新高，但港股卻反彈無力。恒指今早高開２５點，早段曾經重上１８０００點，高見１８０４３點。特首李家超今日宣布，港交所在惡劣天氣下不停市，該項安排將於９月下旬實施。消息一出，卻未能提振港股，就連最直接受惠的港交所（００３８８）股價在該消息公布後都未見任何炒作，該股收跌０﹒５％，報２５８﹒２元。　　恒指收報１７９１５，跌２０點，主板成交超過９２３億元。國企指數報６３６８，跌５點。恒生科技指數報３６９７，跌１２點。　　港股弱勢未改，預料恒指繼續在１８０００點附近窄幅橫行。由於三中全會將於下月舉行，短期內除非外圍有什麼重大消息，否則，市場的觀望情緒可能會維持一段時間。　　上證綜合指數報３０３０，升１４點或升０﹒５％，成交３１７３﹒２億元人民幣。　　深證成份指數報９３１８，升３７點或升０﹒４％，成交４１９６﹒８３億元人民幣。　＊航運股與蘋果相關股逆市升＊　　　東方海外（００３１６）升３﹒９％，收報１２９元；中遠海控（０１９１９）升５﹒５％，收報１３﹒９２元；中遠海發（０２８６６）升４﹒６％，收報１﹒１４元；太平洋航運（０２３４３）升２﹒４％，收報２﹒５１元。　　舜宇光學科技（０２３８２）升３﹒８％，收報５１﹒６５元；瑞聲科技（０２０１８）升２﹒５％，收報３２﹒４元；富智康集團（０２０３８）升５﹒６％，收報０﹒９５元；丘鈦科技（０１４７８）升１﹒４％，收報４﹒２７元。　　此外，中國宏橋（０１３７８）升４﹒４％，收報１２﹒３２元；聯想集團（００９９２）升３﹒６％，收報１１﹒０８元；中芯（００９８１）升３﹒２％，收報１８﹒６６元；中聯通（００７６２）升２﹒４％，收報６﹒４８元。　＊藥明康德領跌近４％＊　　　藥明康德（０２３５９）跌３﹒８％，收報３１﹒４５元，該股成交約７９９萬股，涉資２﹒５３億元，盤中高見３２﹒８元，最低見３１元；龍湖（００９６０）跌３﹒２％，收報１１﹒５６元；網易（０９９９９）跌３﹒１％，收報１４０﹒７元；理想汽車（０２０１５）跌３﹒１％，收報７１﹒１５元。　＊恒隆股價跌至近７年低＊　　　恒隆地產（００１０１）跌０﹒３％，報６﹒９１元，該股成交約１６３９萬股，涉資１﹒１３億元，盤中高見６﹒９７元，最低見６﹒８６元。　　集團２０２３年度營業額輕微減少０﹒３％至１０３﹒１６億元，股東應佔溢利則增加３﹒５％至３９﹒７億元。在過去３年期間，集團每年營收維持在１０３億元左右（２０２１年１０３﹒２億元、２０２２年１０３﹒５億元，去年１０３﹒２億元）。而股東應佔溢利每年亦維持在３８至３９億元之間（２０２１年３８﹒７億元，２０２２年３８﹒４億元，２０２３年３９﹒７億元）。由此可見，集團過去三年內的整體發展大致平穩，但股價從２０２１年高位１９﹒６７元反覆下跌至６﹒９１元，累積跌幅大約６５％。現價市盈率７﹒８倍，預期周息率高達１１﹒３厘，在業績平穩的情況下，買入當作收息未嘗不可。可以考慮現價買入，目標價９元，６﹒２元止蝕。（ｖｓ）