16/03/2017 10:41
《Ｂｅｎ哥思路－鄺民彬》美聯儲加息，「債轉股」趨勢持續
《Ｂｅｎ哥思路》美聯儲宣布加息０﹒２５厘，基準利率提高至０﹒７５％至１％，為三個月內第二次加息，亦是２００８年金融海嘯後第三次上調利率。同時，聯儲局高層利率預測（ｄｏｔｐｌｏｔ）顯示，官員相信今年還有兩次加息機會，每次０﹒２５厘。主席耶倫表示，美國經濟持續增長，通脹和就業接近目標，未來會漸進加息。 此前美國１０年期國債收益率曾觸及２﹒６３１％，刷新２０１６年１２月來最高水平，其後回落，美聯儲加息令全球債市遭拋售，料「債轉股」趨勢持續。另一方面，在過去幾個月的強勁反彈後，商品價格從近期的高位水平明顯下降。 歐洲央行議息，維持利率不變。雖然行長德拉吉仍然維持假如經濟前景轉差，將進一步減息或增加買債的承諾，但他亦同時表示，歐洲經濟風險已經改善，短期並沒有進一步行動的逼切性。投資者認為德拉吉言論較預期「鷹派」，為歐元帶來一些支持。 事實上，荷蘭大選，親歐執政黨領先，紓緩對民粹主義的憂慮，對隨後舉行的法國、德國、捷克等地選舉亦產生重要影響。此外，美聯儲局沒有改變對未來利率看法，反映他們的緩步加息方針不變。由於會後聲明措辭，不如預期「鷹派」，料美股短期走勢持續於高位整固。
＊減產短期取態強硬，油價臨壓力＊
最大產油國沙特阿拉伯２月每日產油量平均增加逾２６萬桶，至大約１０００萬桶，沙特增產消息令市場感到意外，加上石油輸出國家組織（ＯＰＥＣ）發布的最新月報顯示，全球原油庫存量仍持續增加，連同美國頁岩油業者２０１７年紛紛醞釀增產，破壞俄羅斯和ＯＰＥＣ部分支持油價的努力、油價跌穿每桶５０美元。 沙特石油部長指出ＯＰＥＣ不會無底線地減產，而令頁岩油行業增產。事實上，沙特油產量２月份按月回升，沙特更忽然宣布，４月份期油價格全線減價，每桶期油指標價格低１５至３０美仙，可能是給予其他產油國的一個警告信號。 此外，ＯＰＥＣ將在５月２５日召開產能會議，然而，俄羅斯和沙特阿拉伯指出，是否延長協議，目前言之過早。另一方面，ＯＰＥＣ秘書長表示，近日ＯＰＥＣ和頁岩氣生產商及對沖基金高層首次舉行雙邊會談。 總體來說，相信沙特、俄羅斯以及ＯＰＥＣ等希望聯合所有石油生產國（包括美國）調整生產量，以支持油價。事實上，支持油價於較高水平是所有生產商的共同利益。加上沙特阿拉伯政府擁有的石油公司計劃在２０１８年上市，我們認為可以在２０１７年中期達成產量控制協議。然而，由於各方均希望在協議中爭取最大利益，短期取態反而更強硬，油價短期可能仍有一些壓力。
＊中國經濟雖回穩，但基礎仍脆弱＊
回看中國，中國人大會議總理李克強提出很多經濟政策例如供應側改革、國企改革」消除金融風險以及穩定經濟。然而，由於大多數政策已經在預期之內，中資股走勢沒有受太多刺激。而近期公布的經濟數據參差，特別是居民消費價格和工業生產者出廠價格背馳。此外，政府有意加強監控金融風險，但首２月新貸仍處於高水平，反映中國經濟雖回穩，但基礎仍脆弱。
＊恆指主要支持位為５０天平均線＊
港股方面，美債息及美匯回軟，短期利好市場氣氛，資金將繼續在不同板塊流轉買賣個別具題材及消息的股份，只要恆指不失守５０天平均線，市況仍然反覆偏好。 展望未來，Ｇ２０財長及央行官員將在３月１７－１８日於德國巴登開會，是特朗普上任後首次Ｇ２０財經首長會議，將受投資者注視。《凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬》 鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動，隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情，請閱以下連結：ｈｔｔｐ：╱╱ｗｗｗ﹒ｓｆｃ﹒ｈｋ╱ｐｕｂｌｉｃｒｅｇＷｅｂ╱ｉｎｄｉ╱ＡＢＮ１２７╱ｄｅｔａｉｌｓ〉。其及╱或其有聯繫者並無擁有上述股份之財務權益。
＊減產短期取態強硬，油價臨壓力＊
最大產油國沙特阿拉伯２月每日產油量平均增加逾２６萬桶，至大約１０００萬桶，沙特增產消息令市場感到意外，加上石油輸出國家組織（ＯＰＥＣ）發布的最新月報顯示，全球原油庫存量仍持續增加，連同美國頁岩油業者２０１７年紛紛醞釀增產，破壞俄羅斯和ＯＰＥＣ部分支持油價的努力、油價跌穿每桶５０美元。 沙特石油部長指出ＯＰＥＣ不會無底線地減產，而令頁岩油行業增產。事實上，沙特油產量２月份按月回升，沙特更忽然宣布，４月份期油價格全線減價，每桶期油指標價格低１５至３０美仙，可能是給予其他產油國的一個警告信號。 此外，ＯＰＥＣ將在５月２５日召開產能會議，然而，俄羅斯和沙特阿拉伯指出，是否延長協議，目前言之過早。另一方面，ＯＰＥＣ秘書長表示，近日ＯＰＥＣ和頁岩氣生產商及對沖基金高層首次舉行雙邊會談。 總體來說，相信沙特、俄羅斯以及ＯＰＥＣ等希望聯合所有石油生產國（包括美國）調整生產量，以支持油價。事實上，支持油價於較高水平是所有生產商的共同利益。加上沙特阿拉伯政府擁有的石油公司計劃在２０１８年上市，我們認為可以在２０１７年中期達成產量控制協議。然而，由於各方均希望在協議中爭取最大利益，短期取態反而更強硬，油價短期可能仍有一些壓力。
＊中國經濟雖回穩，但基礎仍脆弱＊
回看中國，中國人大會議總理李克強提出很多經濟政策例如供應側改革、國企改革」消除金融風險以及穩定經濟。然而，由於大多數政策已經在預期之內，中資股走勢沒有受太多刺激。而近期公布的經濟數據參差，特別是居民消費價格和工業生產者出廠價格背馳。此外，政府有意加強監控金融風險，但首２月新貸仍處於高水平，反映中國經濟雖回穩，但基礎仍脆弱。
＊恆指主要支持位為５０天平均線＊
港股方面，美債息及美匯回軟，短期利好市場氣氛，資金將繼續在不同板塊流轉買賣個別具題材及消息的股份，只要恆指不失守５０天平均線，市況仍然反覆偏好。 展望未來，Ｇ２０財長及央行官員將在３月１７－１８日於德國巴登開會，是特朗普上任後首次Ｇ２０財經首長會議，將受投資者注視。《凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬》 鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動，隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情，請閱以下連結：ｈｔｔｐ：╱╱ｗｗｗ﹒ｓｆｃ﹒ｈｋ╱ｐｕｂｌｉｃｒｅｇＷｅｂ╱ｉｎｄｉ╱ＡＢＮ１２７╱ｄｅｔａｉｌｓ〉。其及╱或其有聯繫者並無擁有上述股份之財務權益。