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　　《投資卓見》隨著政治性風險逐漸消弭，而使得多數的全球債券市場五月第一周之表現較黯淡無光，市場對於經濟態勢感到較為樂觀，加上美國企業獲利逐漸轉佳的情況，均帶動股市表現上揚，同時也使波動性降低、並減少投資人對傳統避險性資產需求。法國前進黨（ＥｎＭａｒｃｈｅ！　ｐａｒｔｙ）的馬克宏（Ｅｍｍａｎｕｅｌ　Ｍａｃｒｏｎ）在法國大選中大敗反歐盟派的勒龐（Ｌｅ　Ｐｅｎ）消除了法國可能會脫離歐盟的憂慮，也消弭了通貨再膨脹之趨勢。　　受到中國於去年夏天所實行的刺激方案影響，美盛環球資產管理旗下的布蘭迪全球投資管理認為，此次通貨再膨脹之推升可能最終帶動全球經濟脫離金融海嘯的坑洞。儘管今年第一季令人失望的經濟數據被視為只是暫時性的，聯儲局在五月第一周依舊樂觀地表示今年將再升息兩次以上。市場上對於聯儲局於６月１４日的會議上將決定採取升息動作之預期已來到近１００％。雖然強勁的美國就業報告支持此一觀點，但因部分疲弱的經濟據（如薪資成長及美國供應管理協會製造業指數）使得美國通膨預期下跌。再度上緊發條的北韓緊張情勢以及川普無預警地辭退美國聯邦調查局局長柯米（Ｃｏｍｅｙ），也都抑制了美國公債殖利率的上揚。作為具指標性的美國１０年期公債殖利率自上周的２﹒２８％揚升至５月１０日的２﹒３７％。貨幣市場方面，美元相對於多數其他的貨幣呈現升值走勢，尤其是受到油價暴跌所影響的新興市場貨幣。　　墨西哥，你看到的並不是真的如此：墨西哥披索在這星期受到嚴重打擊，兌換比率已低於每１９元墨西哥披索兌１美元的水準，主要受到美元升值以及油價下跌所致，墨西哥披索也同時受到美國總統川普計劃在美國和墨西哥之間建立貿易壁壘所影響，然而這個負面情緒可能掩蓋了實際真實情況：（１）儘管川普先前激烈的保護主義立場，川普現在似乎較願意重新協商北美自由貿易協定，而非直接退出此貿易協定；（２）墨西哥出口和美國製造業緊密相關，美國景氣復甦也同時幫助墨西哥在三月份的出口上升１４％，而這是２０１２年以來最快的步伐；（３）墨西哥的基本面持續改善中，且墨西哥強勁的出口應該有助於降低其外債需求，此外，企業信心持續改善、零售銷售以及消費者信用強況都持續上升；（４）墨西哥披索和油價兩者間的相關性也顯著的下滑；（５）儘管對於年化５﹒８％通貨膨脹的擔憂，國際清算銀行和墨西哥央行都認為墨西哥披索相對美元被低估了２１％。　　新興市場貨幣和商品之間的相關性：逐漸漸行漸遠…在過去五個交易日，新興市場貨幣走軟除了受到相對強勁美元影響外、也受到商品價格崩落所影響，受到石油供過於求的擔憂，油價從上個月每桶５３美元下跌到現在的每桶４６美元，這也使得石油出口國家連帶受到拖累，包含像是哥倫比亞、墨西哥、巴西、以及俄羅斯；此外，受到中國不同的經濟數據影響，金屬價格像是銅、鈀、鋁，在過去３０天的跌幅也分別都在３％至５％之間，這也連帶使得智利披索、以及澳幣都受到影響，因為他們對於中國金屬礦物的需求都相當具敏感性，不過，這些反應也有可能被過度解讀，如圖所示，從去年以來，當中國宣布經濟刺激計畫來點燃全球再通膨的趨勢之時，新興市場貨幣以及相關商品價格走勢的相關性已有所減輕，新興市場貨幣的走勢現在更多是受其基本面的連結所帶動，根據國際清算銀行，墨西哥披索、南非蘭特、巴西里拉、以及俄羅斯盧布，這些貨幣相對美元的表現都是被低估的。《美盛環球資產管理中國及香港零售業務主管　曾劭科》

　　《經濟通通訊社１４日專訊》英倫銀行委員講話，及京東百度公布業績，料為周四（１６日）市場焦點。　　各國重要經濟活動方面，英國財政大臣亨特與科技公司、倫敦證交所以及其他機構開會討論如何促進企業在倫敦上市。歐洲央行管委德科斯和歐洲央行副總裁德金多斯在一場活動中發表講話。本港時間周四晚６：００ｐｍ，歐洲央行管委兼葡萄牙央行總裁森特諾發表央行年度報告。７：００ｐｍ，英倫銀行ＭＰＣ委員格林講話。１０：００ｐｍ，美聯儲金融監管副主席巴爾在美國參議院銀行、住房和城市事務委員會聽證會上就金融監管機構的監督問題作證。　　數據方面，周三５：００ｐｍ（本港時間．下同），歐元區公布第一季國內生產總值，經季節調整季率料由下滑０﹒１％改善至升０﹒３％，經季節調整年率升幅料由０﹒１％擴大至０﹒４％；３月工業生產年率跌幅料由６﹒４％收窄至１﹒３％，經季節調整月率升幅料由０﹒８％收窄至０﹒４％。８：３０ｐｍ，美國公布４月消費者物價指數，月率升幅料維持於０﹒４％，年率升幅料由３﹒５％收窄至３﹒４％，經季節調整料由３１６﹒７升至３１７﹒７３；４月零售銷售月率升幅料由０﹒７％收窄至０﹒４％；５月紐約聯邦儲備銀行製造業指數料由負１４﹒３收窄至負１０。１０：００ｐｍ，美國公布５月ＮＡＨＢ房屋市場指數，料維持於５１。　＊日本公布第一季ＧＤＰ，美國公布工業生產等數據＊　　　周四４：００ａｍ，美國公布３月長期資本流動。７：５０ａｍ，日本公布第一季國內生產總值，經季節調整季率料由０﹒１％逆轉至下滑０﹒３％。９：３０ａｍ，澳洲公布４月失業率，料由３﹒８％升上３﹒９％。１２：３０ｐｍ，日本公布３月產能利用率；３月工業生產。８：３０ｐｍ，美國公布４月建築許可，月率料由下滑３﹒７％改善至升０﹒９％；４月出口物價，月率升幅料由０﹒３％收窄至０﹒２％；４月進口物價月率升幅料由０﹒４％收窄至０﹒３％，年率升幅料維持於０﹒４％；４月新屋動工料由１３２﹒１萬升至１４２萬，月率料由下滑１４﹒７％改善至升７﹒５％；連續申請失業救濟金人數料由１７８﹒５萬降至１７８萬；首次申請失業救濟金人數料由２３﹒１萬降至２２萬。９：１５ｐｍ，美國公布４月產能利用率，料維持於７８﹒４％；４月工業生產月率升幅料由０﹒４％收窄至０﹒１％。　　在本港，周四公布業績的公司有：京東物流（０２６１８）、京東集團（０９６１８）、百度（０９８８８）等。（ｗａ）