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　　《ＥＴＦ未來》市場一直擔憂內地金融市場的去槓桿行動，將對實體經濟帶來衝擊，不過中國６月份採購經理人指數（ＰＭＩ）意外回升，出口需求保持強勁，內需亦有所改善，顯示中國經濟增長回穩。當局仍然維持以保增長為目標的貨幣政策，預測內地企業今明兩年的每股收益增長率高達１３％。　　根據歷史經驗，非金融類企業的收入增長與名義本地生產總值（ＧＤＰ）增長有密切的關係。內地的名義ＧＤＰ增長有望加快至１０﹒６％，遠高於去年的８％水平，而目前的庫存補充（Ｒｅ－ｓｔｏｃｋｉｎｇ）和資本支出（Ｃａｐｅｘ）均處於回升周期，可望為企業今年帶來更佳的銷售增長。　＊內地保險資金將繼續增持港股＊　　　香港已成為內地保險機構境外投資的第一站。自從中國保監會去年９月允許保險資金參與滬港通試點業務後，通過此渠道投資港股的保險資金規模已超過１７００億人民幣。除了偏好高股息率的大型藍籌股外，保險資金亦鍾情金融、特色增長（如博彩股、科技股、教育股等）及消費類板塊。保監會剛於６月底再宣布保險機構可投資深港通下的港股通股票，保險公司今後便可投資市值５０億港元及以上的恆生綜合小型股指數成分股，可選擇的港股增加逾百隻，加上保險公司的海外投資仍遠低於１５％的監管規定上限，預料南向資金的流入於下半年仍可保持良好勢頭。　　北向淨買入今年亦見回升，Ａ股市場有些較為獨特的板塊，包括白酒、家電、潔淨能源、醫療和軍工股，為海外投資者提供了香港及美國中概股離岸市場上較稀有的選擇。　＊海外資金回流中港股市＊　　　此外，雖然環球基金至今仍低配（Ｕｎｄｅｒｗｅｉｇｈｔ）中港市場，但情況已有所改善。海外資金自從今年２月起已持續回歸中港股市，並錄得１４年夏季以來最大的流入量。主要原因為人民幣匯率回穩（或美元走弱）令投資者情緒改善、中港股市估值相對環球市場仍然偏低，以及內地進一步透過互聯互通等政策逐步開放市場。　　踏入下半年，我們對Ｈ股表現有信心，企業盈利復甦是其中一個主因。國企指數現時的預測市盈率（ＰＥ）或市帳率（ＰＢ）分別為８﹒４倍和０﹒９倍，仍低於自０６年以來分別為１０﹒２倍和１﹒６倍的歷史平均水平。至於行業方面，由於保費持續增長、債息上升以及內地推出政策有助促進商業養老保險的發展，中資壽險股可被看高一線。對國指走勢有信心的投資者，可留意追縱國指每日兩倍表現的ＦＬ二未來國指（０７２３０）槓桿產品。《未來資產ＥＴＦ分析師　蔡朗賢》

　　《經濟通通訊社１４日專訊》英倫銀行委員講話，及京東百度公布業績，料為周四（１６日）市場焦點。　　各國重要經濟活動方面，英國財政大臣亨特與科技公司、倫敦證交所以及其他機構開會討論如何促進企業在倫敦上市。歐洲央行管委德科斯和歐洲央行副總裁德金多斯在一場活動中發表講話。本港時間周四晚６：００ｐｍ，歐洲央行管委兼葡萄牙央行總裁森特諾發表央行年度報告。７：００ｐｍ，英倫銀行ＭＰＣ委員格林講話。１０：００ｐｍ，美聯儲金融監管副主席巴爾在美國參議院銀行、住房和城市事務委員會聽證會上就金融監管機構的監督問題作證。　　數據方面，周三５：００ｐｍ（本港時間．下同），歐元區公布第一季國內生產總值，經季節調整季率料由下滑０﹒１％改善至升０﹒３％，經季節調整年率升幅料由０﹒１％擴大至０﹒４％；３月工業生產年率跌幅料由６﹒４％收窄至１﹒３％，經季節調整月率升幅料由０﹒８％收窄至０﹒４％。８：３０ｐｍ，美國公布４月消費者物價指數，月率升幅料維持於０﹒４％，年率升幅料由３﹒５％收窄至３﹒４％，經季節調整料由３１６﹒７升至３１７﹒７３；４月零售銷售月率升幅料由０﹒７％收窄至０﹒４％；５月紐約聯邦儲備銀行製造業指數料由負１４﹒３收窄至負１０。１０：００ｐｍ，美國公布５月ＮＡＨＢ房屋市場指數，料維持於５１。　＊日本公布第一季ＧＤＰ，美國公布工業生產等數據＊　　　周四４：００ａｍ，美國公布３月長期資本流動。７：５０ａｍ，日本公布第一季國內生產總值，經季節調整季率料由０﹒１％逆轉至下滑０﹒３％。９：３０ａｍ，澳洲公布４月失業率，料由３﹒８％升上３﹒９％。１２：３０ｐｍ，日本公布３月產能利用率；３月工業生產。８：３０ｐｍ，美國公布４月建築許可，月率料由下滑３﹒７％改善至升０﹒９％；４月出口物價，月率升幅料由０﹒３％收窄至０﹒２％；４月進口物價月率升幅料由０﹒４％收窄至０﹒３％，年率升幅料維持於０﹒４％；４月新屋動工料由１３２﹒１萬升至１４２萬，月率料由下滑１４﹒７％改善至升７﹒５％；連續申請失業救濟金人數料由１７８﹒５萬降至１７８萬；首次申請失業救濟金人數料由２３﹒１萬降至２２萬。９：１５ｐｍ，美國公布４月產能利用率，料維持於７８﹒４％；４月工業生產月率升幅料由０﹒４％收窄至０﹒１％。　　在本港，周四公布業績的公司有：京東物流（０２６１８）、京東集團（０９６１８）、百度（０９８８８）等。（ｗａ）