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　　《窩輪匯智》今年以來港股為區內表現最佳的市場之一，在典型的牛市格局中，總會孕育不少升幅驚人的明星股。就以截至本周五（１５日）上午為止的過去三個月，表現最好的恆指成分股三甲為瑞聲（０２０１８）、吉利（００１７５）、蒙牛（０２３１９），升幅分別為４３％、４２％及３６％。與此同時，跌幅最大的三只股份為聯想（００９９２）、恆隆（００１０１）及中石化（００３８６），分別跌１７％、９％及７％。

　　從以上的藍籌表現，可見一個「強者愈強」的趨勢，故此亦吸引不少資金以輪證追入作槓桿化的好淡部署，特別是以瑞聲這類正股入場費高的股份，以輪證入場有助減少暴露於市場的資金成本。而另一方面，即使是弱勢類股份，跌勢中亦有不少反彈機會。投資者欲以窩輪入場部署以上兩類股份，策略上切記要找到合適條款的窩輪，否則隨時會「見財化水」。

　　以中石化於８月低位近５﹒６元起步，突破高見９月６﹒１２元的一段，升幅累計最多約９％，反映於認購證上理應有不俗的回報。可是若投資者買入一些短期價外的認購證，貪其價格低，就會發現正股升認購證沒有「跟行」。就以一隻行使價為６﹒８元的認購證為例，價外幅度約１５％，但到期日是今年９月尾。由於這類價外證沒有內在值，時間值亦不多，到期前行使的機會低（對沖值不足５％）。因此，縱使正股出現抽升，但因離行使價尚遠，所以時間值仍低於０﹒０１元，發行商未能於主板提供流通量。

　　相反，若要持有的輪證，能反映出緊貼甚至超預期的追蹤效果，就可參考一些輕微價外、以及中線約３至６個月才到期的輪證，目的在博取在到期前由價外變為價內，甚至深入價內的機會，以時間值換取價內值，這才是引發窩輪爆炸力的不二法門。《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監　劉嘉輝》

　　＊此產品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險，若需要應諮詢專業建議。

　　《經濟通通訊社２０日專訊》德國公布ＰＰＩ，及攜程同程小鵬公布業績，料為周二（２１日）市場焦點。　＊澳洲央行發布貨幣政策會議記錄，亞特蘭大聯儲總裁發表演說＊　　　各國重要經濟活動方面，韓國與英國主辦人工智能（ＡＩ）峰會。周二本港時間９：３０ａｍ，澳洲央行發布５月貨幣政策會議記錄。４：２０ｐｍ，英倫銀行金融政策委員會外部成員克羅茲納在倫敦城市周發表演講。晚上８：１０ｐｍ，英倫銀行官員Ｓａｓｈａ　Ｍｉｌｌｓ在倫敦城市周發表主題演講。９：００ｐｍ，里奇蒙聯儲總裁巴爾金在里奇蒙聯儲舉行的活動中致開幕詞。９：０５ｐｍ，紐約聯儲總裁威廉姆斯在２０２４年治理與文化改革會議上致開幕詞。９：１０ｐｍ，亞特蘭大聯儲總裁博斯蒂克在亞特蘭大聯儲銀行主辦的２０２４年金融市場大會發表演說。　　數據方面，周二２：００ｐｍ（本港時間．下同），德國公布４月生產者物價指數，年率跌幅料由２﹒９％擴大至３﹒１％，月率升幅料由０﹒２％擴大至０﹒３％。５：００ｐｍ，歐元區公布３月貿易收支，經季節調整料由１７９億歐元升至２００億歐元。　　在本港，明日公布業績的公司有：同程旅行（００７８０）、小鵬汽車（０９８６８）、攜程（０９９６１）等。（ｗａ）