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　　《宏觀論勢》即使增長勢頭已見頂，經濟增長只是輕微放緩，不會涉及任何重大干擾。貨幣及財政政策方向未明仍然是美國的關注焦點。　　２０１７年第二季，環球經濟增長勢頭似乎已見頂，但到目前為止經濟放緩情況只屬輕微。雖然貿易活動於去年帶動經濟發展，但現時呈現放緩情況，或會於未來數月影響經濟活動，目前這情況已於亞洲的開放型經濟體呈現。　　用以評估數據發布較預期理想或遜色的經濟驚喜指數由年初的高位大幅下跌，不過目前仍然介乎中性水平，尚未跌至負值。這意味著雖然增長放緩，但沒有打擊擴張性經濟周期發展。成熟經濟體的採購經理指數也呈現下滑跡象，但迄今的下跌速度仍屬溫和，其中亞洲經濟下滑情況更為輕微，這是由於貿易放緩所致。成熟經濟體和亞洲區的採購經理指數均比５０為高，反映經濟仍然持續擴張。　　現時經濟離衰退仍相距甚遠。儘管仍有若干領域受壓，例如中國債務過多或美國勞工市場供應緊張－但情況尚未嚴重至亮起警號。主要經濟體中，美國正處於經濟最為成熟的階段，但由於未有通脹壓力，仍可推行支持經濟增長的政策。　　過去八年，美國經濟的復甦步伐仍然緩慢，國內生產總值增速平均值為２﹒１％。我們相信，該區今年和明年的情況不會有太大分別，尤其是由於推出重大財政政策的機會不大。此經濟增速已經足以使失業率從１０％的高峰回落至４﹒３％，但若勞工短缺情況持續，相信就業增長難以維持去年的１８萬個。　　聯儲局縮減資產負債表的決策似乎沒有受短期經濟數據波動的影響。由於聯儲局已向市場預示縮表的訊息，因此不會對市況帶來重大衝擊，但預期債券殖利率會有溫和上升壓力。　　至於利率前景令人擔憂，低失業率給予聯儲局信號，需要繼續推行利率逐步正常化政策，但近期通脹率下跌給予市場認為可暫時停止加息的理由。我們認為，聯儲局會否放棄其基礎政策框架乃言之尚早。產能緊張使通脹率加快上揚，將促使聯儲局需要在１２月第５次加息。然而，我們預估聯儲局會在隨後暫停加息，直至通脹率回升為止，並預計明年僅加息３次，而非４次。顯然，１２月份可能會暫停加息，不過，我們認為聯儲局想在明年繼續將利率逐步上調至正常水平。　　儘管歐洲較美國滯後幾年，但現時情況開始與美國相似。失業率一直穩步下滑，現時達到自２００９年以來的最低水平。由於對增長前景越來越有信心，歐洲央行計劃在２０１８年上半年結束量化寬鬆政策。　　與此同時，通脹率繼續上揚，但只是逐步上揚，並且仍然遠低於目標水平。即使歐洲央行的體制比聯儲局更強硬，我們預期歐洲央行的加息步伐會十分緩慢。《新加坡銀行首席經濟師　李捷龍》

　　《經濟通通訊社１４日專訊》英倫銀行委員講話，及京東百度公布業績，料為周四（１６日）市場焦點。　　各國重要經濟活動方面，英國財政大臣亨特與科技公司、倫敦證交所以及其他機構開會討論如何促進企業在倫敦上市。歐洲央行管委德科斯和歐洲央行副總裁德金多斯在一場活動中發表講話。本港時間周四晚６：００ｐｍ，歐洲央行管委兼葡萄牙央行總裁森特諾發表央行年度報告。７：００ｐｍ，英倫銀行ＭＰＣ委員格林講話。１０：００ｐｍ，美聯儲金融監管副主席巴爾在美國參議院銀行、住房和城市事務委員會聽證會上就金融監管機構的監督問題作證。　　數據方面，周三５：００ｐｍ（本港時間．下同），歐元區公布第一季國內生產總值，經季節調整季率料由下滑０﹒１％改善至升０﹒３％，經季節調整年率升幅料由０﹒１％擴大至０﹒４％；３月工業生產年率跌幅料由６﹒４％收窄至１﹒３％，經季節調整月率升幅料由０﹒８％收窄至０﹒４％。８：３０ｐｍ，美國公布４月消費者物價指數，月率升幅料維持於０﹒４％，年率升幅料由３﹒５％收窄至３﹒４％，經季節調整料由３１６﹒７升至３１７﹒７３；４月零售銷售月率升幅料由０﹒７％收窄至０﹒４％；５月紐約聯邦儲備銀行製造業指數料由負１４﹒３收窄至負１０。１０：００ｐｍ，美國公布５月ＮＡＨＢ房屋市場指數，料維持於５１。　＊日本公布第一季ＧＤＰ，美國公布工業生產等數據＊　　　周四４：００ａｍ，美國公布３月長期資本流動。７：５０ａｍ，日本公布第一季國內生產總值，經季節調整季率料由０﹒１％逆轉至下滑０﹒３％。９：３０ａｍ，澳洲公布４月失業率，料由３﹒８％升上３﹒９％。１２：３０ｐｍ，日本公布３月產能利用率；３月工業生產。８：３０ｐｍ，美國公布４月建築許可，月率料由下滑３﹒７％改善至升０﹒９％；４月出口物價，月率升幅料由０﹒３％收窄至０﹒２％；４月進口物價月率升幅料由０﹒４％收窄至０﹒３％，年率升幅料維持於０﹒４％；４月新屋動工料由１３２﹒１萬升至１４２萬，月率料由下滑１４﹒７％改善至升７﹒５％；連續申請失業救濟金人數料由１７８﹒５萬降至１７８萬；首次申請失業救濟金人數料由２３﹒１萬降至２２萬。９：１５ｐｍ，美國公布４月產能利用率，料維持於７８﹒４％；４月工業生產月率升幅料由０﹒４％收窄至０﹒１％。　　在本港，周四公布業績的公司有：京東物流（０２６１８）、京東集團（０９６１８）、百度（０９８８８）等。（ｗａ）