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　　《窩輪匯智》美國１０年期債息急升至四年新高，投資者擔心經濟前景及熱錢回流，包括美股及亞洲區內股市皆於短時間內錄得巨大的調整幅度，就以恆指上周於３２６０１點計，單單一個星期便最多跌過３０００點，若以今年高位３３４８４點計，調整幅度暫為１１﹒９％。　　　回顧去年一段牛市升勢，輪證策略為跟勢持倉向上，筆者在此欄已多次講述如何以輪證作配合。　　　如今市況見短期高位回調，是時候考慮調整體輪證及持倉策略。首先，要為自己訂定風險承受能力。由於整體市場波幅已再度升至年內新高，後市的波動有機會保持較高水平，以目前恆指波幅指數為２８﹒３計（２月９日收市），市場預期短期恆指的單日波幅將有每日１﹒８％波幅，若此時再配以槓桿化的論證部署，在條款上根本不用太過進取，已能提供相當大波幅機會。　　　其次，是注碼方便的控制。如上述大波幅市況當中，投資者可透過輪證槓桿效果，大幅減少入場注碼，一旦看錯市最大的損失僅為輪證本身，有助保留現金實力留待下一個低位買入的機會。　　　要進一步減少入場注碼，若以牛熊證入場，投資者除了收回價之外，亦可從對兌比率落手。以市場上兌換比為２００００兌１的熊證來說，收回價於３２６８８點本身已有一段距離，而由於其高兌換比特性，入場費只為約０﹒１８元（截至２月９日），便可作中線看淡後市部署。看好方面，正如上述引伸波幅突然抽升，後市反彈或有機會令引伸波幅受壓，此時便會對窩輪不利。同樣道理，收回價於２６，４００點左右的２００００兌１牛證，入場價格約為０﹒１６元，已能提供超過３１００點的防守空間。《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監　劉嘉輝》　　　＊此產品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解產品風險，若需要應諮詢專業建議。

　　《經濟通通訊社１６日專訊》中國公布零售銷售等數據，及歐元區公布ＣＰＩ，料為周五（１７日）市場焦點。　＊英倫銀行委員講話，本港公布第一季ＧＤＰ＊　　　各國重要經濟活動方面，本港時間周五３：２０ｐｍ，歐洲央行副總裁德金多斯在一場銀行業會議中發表講話。４：００ｐｍ，英倫銀行貨幣政策委員會（ＭＰＣ）委員曼恩講話。　　數據方面，周五１０：００ａｍ（本港時間．下同），中國公布４月工業生產，年率升幅料由４﹒５％擴大至５﹒５％，年初至今年率升幅料由６﹒１％收窄至５﹒９％；４月零售銷售年率升幅料由３﹒１％擴大至３﹒７％，年初至今年率升幅料由４﹒７％收窄至４﹒６％；４月失業率料維持於５﹒２％。４：３０ｐｍ，香港公布第一季本地生產總值，年率升幅料由４﹒３％收窄至２﹒７％，經季節調整季率升幅料由０﹒４％擴大至２﹒３％。５：００ｐｍ，歐元區公布４月消費者物價指數，月率升幅料由０﹒８％收窄至０﹒６％，年率升幅料維持於２﹒４％。１０：００ｐｍ，美國公布４月領先指標，跌幅料維持於０﹒３％。　　在本港，明日公布業績的公司有：華住集團－Ｓ（０１１７９）、英皇資本（００７１７）、零跑汽車（０９８６３）等。　　此外，明日藥明合聯（０２２６８）將有基石投資者持股解禁。（ｗａ）