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　　《Ｂｅｎ哥思路》中美關係繼續左右大市表現，美國財政部半年度貨幣報告未將中國列入匯率操縱國，惟特朗普稍早接受訪問時稱，有可能對中國加徵第三輪關稅，繼續為投資氣氛加添不明朗因素。雖然媒體消息報道，中國國家主席習近平和美國總統特朗普有可能於１１月底於阿根廷舉行的Ｇ２０峰會期間會面，商討中美貿易矛盾和多方面關係惡化等問題，不過，中美經貿摩擦主要是源於大國之間「老大」和「老二」之間的較量，矛盾並不容易解決。投資者現階段不宜對中美關係改善過於樂觀。　　近期Ａ股累積跌幅較大，市場或有機會炒作國家隊救市，而且美國於中期選舉之後，特朗普暫不需要擠壓中國，以支持共和黨贏得選票，亦有望稍為緩和中美關係，為市場提供炒作藉口。不過，根據市場數據，１０月限售股解禁市值逾１４００億元，較９月增加４﹒５８％，或加大市場沽壓，加上料基本因素於短期內難以改善，就算市場出現反彈亦只屬技術性，建議投資者於年內仍須審慎。　＊美股仍是資金優先流入對象＊　　　美股終於出現較明顯調整。事實上，美國國債息率上升，削弱美股吸引力。此外，Ａｍａｚｏｎ大幅上調最低工資，或反映美國企業需要與僱主分享更多的成果，或影響企業盈利增長。而且，中美貿易戰持續，中國潛在的報復措施，或影響部分於中國有業務的美國企業。由於不少大型科技股股價頗高，形成較大沽壓，因此，今年以來一直跑贏大市的納指下調幅度尤甚明顯。　　不過，由於環球地緣政治普遍欠佳，歐洲面對意大利民粹政府的債務危機，新興市場面對資金流走的壓力，中國更受美國打壓。相對而言，美國經濟暫時仍保持較平穩增長，加上政治環境亦穩定，暫仍是資金流入優先對象。因此，我們暫時視美股目前的下跌為較大型調整。投資者可趁近期的弱勢，趁低增持美股。　＊人幣兌美元短期難扭轉弱勢＊　　　伴隨美元強勢，人民幣等不少新興市場貨幣兌美元由年內高位回落達１０％。事實上，假如以美元計算，不少亞洲股市年初至今跌幅已逾一成。其中，中國受與美國貿易糾紛的影響；而印度和印尼則受雙赤拖累，股匯均受壓。由於美國聯儲局每月減持５００億美元債務，加上美國發債應付財赤，目前美元供應偏緊，新興市場資金壓力仍大，暫時尚未有見底訊號。　　人民幣走勢方面，由於匯價下跌有助紓緩部分美國向中國貨品徵收關稅的影響，加上中國貨幣政策由略緊轉為偏向寬鬆，亦令人民幣匯率偏軟。以目前的經濟環境而言，讓人民幣貶值，以紓緩資產價格和經濟放緩的壓力，確是較現實的方法，人民幣兌美元短期恐怕難以扭轉弱勢。　　國慶假期之後，人行降準，預計為內地提供７５００億元流動性，但不能為中港股市場帶來明顯動力。Ａ股復市後明顯下挫，跌至２０１４年１２月以來的低位。除了不少民企因信貸質素問題未能取得融資，美國訂單減少以及內地消費放緩，亦對企業造成壓力。政府或需投放更大力度於降稅減費，才可紓緩目前經濟欠佳的壓力。　＊內地第三季數據將左右市場＊　　　恆指技術走勢進一步轉弱，一度下試近２５０００點水平。不過，大市成交量有所上升，反映市場開始放量拋售，有利港股加速尋找短期底部，恆指初步支持位於２４７６３點（２５０周移動平均線），阻力位下移至２６０００點。中國將於周五公布的第三季ＧＤＰ、零售銷售等重要經濟數據，勢成左右市場下一步走向的焦點。　　在市場全面回吐下，不少藍籌股均錄得明顯跌幅。其中，中石化（００３８６）現價股息率７－８厘，匯控（００００５）股息率亦達到６％；而長和（００００１）和長實（０１１１３）則受大股東增持或公司回購的支持，預期股價表現將較平穩。此外，股王騰訊（００７００）由高位回落近４０％，估值已回落至以未來１２個月盈利計算的市盈率２３倍，估值合理，投資者可趁近期的弱勢收集。《凱基證券執行董事及研究部主管　鄺民彬》　

鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動，隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情，請閱以下連結：ｈｔｔｐ：╱╱ｗｗｗ﹒ｓｆｃ﹒ｈｋ╱ｐｕｂｌｉｃｒｅｇＷｅｂ╱ｉｎｄｉ╱ＡＢＮ１２７╱ｄｅｔａｉｌｓ〉。其及╱或其有聯繫者並無擁有上述股份之財務權益。

　　《經濟通通訊社２１日專訊》理想汽車（０２０１５）低開１４﹒７％，報８５﹒２５元，該股成交約１１６萬股，涉資９８５１萬元，盤中高見８５﹒２５元，最低見８５﹒２５元。　　集團公布，截至２０２４年３月３１日止三個月，首季純利５﹒９３億元人民幣，按年跌３６﹒３％；每股基本盈利０﹒３元人民幣。　　期內，非美國公認會計準則淨利潤為１２﹒７６億元人民幣，按年減少９﹒７％。期內收入２５６﹒３４億元人民幣，升３６﹒４％；毛利５２﹒８４億元人民幣，升３８％。首季汽車總交付量為８﹒０４萬輛，按年增長５２﹒９％。　　集團預計，今年第二季車輛交付量為１０﹒５萬至１１萬輛，按年增長２１﹒３％至２７﹒１％。收入總額為２９９億至３１４億元人民幣，按年上升４﹒２％至９﹒４％。　　現時，恒生指數報１９４７３，跌１６２點或跌０﹒８％，主板成交逾２１億元。國企指數報６９０９，跌５５點或跌０﹒８％。恒生科技指數報４０７９，跌５６點或跌１﹒４％。　　即月期指新報１９５０１，跌１３５點，高水２７點。即月國指期貨報６９３０，跌４０點，高水２０點。即月科指期貨新報４０８２，跌５２點，高水３點。　　　　　　　　　　　表列同板塊或相關股份表現　　　　　　　　　　＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝　　　股份（編號）　　　　　　　　　現價（元）　　變幅（％）　　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　　理想汽車（０２０１５）　　　８５﹒２５元　跌１４﹒６６％　　比亞迪（０１２１１）　　　　２２４﹒８元　　跌０﹒９７％　　小鵬汽車（０９８６８）　　　　３２﹒７元　　跌４﹒５３％　　蔚來（０９８６６）　　　　　４１﹒１５元　　跌２﹒４９％　　零跑汽車（０９８６３）　　　３２﹒８５元　　跌１﹒６５％　　吉利汽車（００１７５）　　　１０﹒５２元　　跌１﹒１３％　　廣汽集團（０２２３８）　　　　３﹒５１元　　　　　無升跌　　長汽（０２３３３）　　　　　１４﹒５４元　　跌０﹒８２％　　東風集團股份（００４８９）　　２﹒９２元　　跌０﹒３４％　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　　（ｖｓ）