04/12/2018 14:33
《匯市縱橫－蕭啟洪》中美暫緩貿易戰，鮑老放鴿救美股
《匯市縱橫》持續多個月的中美貿易戰出現緩和跡象，中國國家主席習近平與美國總統特朗普於１２月１日出席Ｇ２０峰會後，特朗普表示雙方同意在未來９０天內達成協議，一旦限期內未能達成共識，才會把價值２０００億美元貨品的關稅由１０％提升至２５％。中美雙方在「習特會」前立場強硬，例如兩國在亞太經濟合作組織（ＡＰＥＣ）會議未能發表共同宣言，特朗普突然在「習特會」後同意增加９０天的談判期限，反映出華府立場開始軟化。 近來美股表現不濟，貿易戰的陰霾持續影響著市場，表現強勢的美股上月大跌，蒸發了年初至今的回報，令一向以美股回報為榮的特朗普面目無光，通用汽車（ＧＭ）更宣布計劃裁減近１﹒５萬個在北美的職位。華爾街股市表現不濟，另一方面主宰大街經濟就業的大企業不顧及總統的「美國優先」的政策，內憂未平，暫時急匆匆擺平貿易戰的外患，才有利於美國股匯走勢，難怪休戰消息傳出後，道指期貨曾漲逾５００點，道指及標普５００指數分別升逾１﹒１３％及１﹒０９％收市。 其次，美國在是次會面後發表一系列聲明，包括中國同意立即向美國購買「非常大量」的農業、能源及工業等貨物，其談判公式便是先在市場上放風美國的貿易立場強硬，再安排雙方領導層會面，最後便是華府談判取得多項「成就」，其「雷聲大，雨點少」的談判手法與處理北美貿易協議和北韓核問題等如出一轍，便是會前營造悲觀氣氛，會後突然樂觀完場，以便贏取選民掌聲。 ＊鮑威爾易受人影響＊ 除了中美貿易戰，市場的另一焦點便是聯儲局鮑威爾上周發表演說時放鴿。鮑威爾表示聯邦基金利率略低於（Ｊｕｓｔ Ｂｅｌｏｗ）中性利率，上文提及連跌多日的美股，正因為鮑威爾這句說話出現大反彈，道指上周升５﹒２％，是兩年以來最大的一周升幅，標普５００指數和納斯達克指數上周亦分別升４﹒９％和５﹒６％。筆者查看了鮑威爾於１１月２８日演講的原文，發現９成內容主要是談及金融穩定及監管，只有首段談及目前利率是略低於中性利率。鮑老在１０月時認為當時的利率遠遠未達中性利率，對利率走勢的立場於短短一個月內出現重大改變，或反映出鮑威爾近日多次受到特朗普批評當局加息的壓力，有意在演講開始便放鴿出口術安撫市場。 雖然筆者不是面相學專家，但年初時撰文表示根據鮑威爾過往的言行，加上從面相方面猜測他在決策方面或較易受人影響，以目前的情況來觀察，巧合地一語中的。中美貿易關係暫時緩和，因此市場對１２月加息預期高達８０﹒４％，而市場預料２０１９年３月２０日加息機率約４０％，３月的ＦＯＭＣ會議正是９０天期限之後。若中美兩國在９０天期限後達不成共識而加徵２５％關稅，或將阻礙聯儲局的加息，筆者暫時對２０１９年的加息步伐並不感到非常樂觀。 ＊本周策略＊ 歐元：本周建議候高於１﹒１４６０沽出歐元兌美元，目標１﹒１２６０，止蝕１﹒１６２０。 黃金：早前建議候低於１２１５買入黃金兌美元已於現價１２３７平倉，每盎司獲利２２美元。 日圓：早前建議候低於１１３﹒００買入美元兌日圓已成交，目標１１４﹒５０，止蝕１１２﹒００。 《招商永隆銀行司庫 蕭啟洪》