15/01/2019 11:37
《匯海澤言－葉澤恆》２０１９年外匯市場預測（１）
《匯海澤言》由於筆者早前事忙，故今日才是２０１９年首次與供稿。先祝各讀者工作順利，心想事成，身體健康。 ２０１９年來到，當然是時候與各位分析今年外匯及金油的看法。由於篇幅有限，故今次先分析對美元、人民幣及歐元的看法。下星期將會分析三大商品貨幣－澳元、紐元及加元。若時間許可，希望到時亦可分析油金走勢。至於為何獨欠英鎊，因為要留意香港時間周三凌晨的國會投票結果。 美元方面，自從被總統特朗普三番四次批評加息的決定不正確後，加上正值美股出現連番急跌，與及多項經濟數據出現放緩（特別是製造業），結果聯儲局高層稍為轉向鴿派的貨幣政策。但美國經濟是否明顯及全面的放緩？相信大家心中有答案。但不可否認的是，自從失去眾議院控制權報，特朗普難以於未來兩年內再推出減稅或增加基建開支，去刺激經濟增長。況且，美國去年年底對中國進口貨幣徵收１０％的關稅所帶來的影響，今年才會在物價方面反映。此外，利率上升對學生及汽車貸款。因此，預料美匯指數只會由高位逐步反覆回軟，但要留意歐元、英鎊及日圓匯價的走勢，對美匯指數帶來的影響。 人民幣方面，中美貿易磨擦，加上持續去槓桿的措施，令內地經濟增長進一步放緩。惟內地官方及私人的製造業採購經理指數雙雙跌穿５０水平，內地去年１２月的出口按年增長更出現負數，與及美國未來加息速度可能減慢，將有利人行進一步放水。由於人行已經於本月初下調存款準備金率一個百分點，料未來仍有下調空間，有機會大約２００點子左右，而且亦不排除降息的可能性。但是，寬鬆貨幣政策於今年來說似乎是輔助性質，擴張性財政政策（例如：減稅降費及增加基建開支）才是今年主題。 至於歐元方面，歐洲央行仍未加息，歐元區內經濟已經出現明顯放緩。央行行長德拉吉於去年年底時表示，區內經濟增長有下行的情況，故央行需要維持超低息政策，但仍然決定停止買債。市場原先預期，歐洲央行可能最快於今年年中之後便會加息。但是經濟數據已經轉弱，加上歐豬國家與歐盟就預算案出現分歧，將影響區內經濟表現。至於歐洲央行今年會否加息，相信要看下半年的經濟表現。至於上半年表現，要看經濟發展及多國舉行的選舉結果。《東亞銀行高級外匯市場策略師 葉澤恆》