20/03/2019 11:48
《缸邊嫺談－黃惠嫺》粵投具大灣區概念，物業水資源業務成現金牛
《缸邊嫺談》２０１８年９月３０日，粵海投資（００２７０）其他水資源項目的總設計供水能力和污水處理能力分別為每日６００﹒４萬噸及１０２﹒５萬噸；而營運中的供水能力和污水處理能力分別為每日３７９﹒４萬噸及每日４６﹒３萬噸；至去年第三季集團取得７個新的水資源項目。而９個在建中的項目其污水處理能力及供水能力分別為每日２５﹒３萬噸及每日２２萬噸。在建成後，集團的總設計供水能力將會增加至每日６２２﹒４萬噸，增幅為２１﹒９％，而總設計的污水處理能力將會增加至每日１２７﹒８萬噸，增幅為２４﹒７％，集團供水及污水處理能力增加，可進一步擴大集團在水資源上的收入。 在物業發展上，２０１７年４月集團斥資人民幣３６﹒５９億元收購粵海置地（００１２４）７３﹒８２％股權，集團已成為粵海置地的大股東。收購完成後，集團將會擴大物業投資業務。 粵海置地持有三個物業發展展項目。第一個是持有１００％權益的中國深圳羅湖區布心片區布心項目，布心項目的總建築面積合共約為４３２０５１平方米。另可在地下開發３００００平方米的商業用房；第二個項目是廣州越秀區的珠光路項目，項目的總樓面面積約１１９２６７平方米，包括６５６３６平方米住宅及約２２８１７平方米商業用途，另有約１８４６４平方米車位及約１２３５０平方米公共設施，珠光路項目現已大致建設完成，會保留珠光路商業物業及部分停車位作出租用途；第三個項目是位於廣州荔灣區的寶華軒項目，包括４０個位宅單位及２０個停車位，總樓面面積約５２４０平方米。若三個項目全數出售，預計會為集團帶來過百億元人民幣的收入，當中還未計商業物業及部分車位的租金收入，這龐大的物業銷售收入將會令集團成為一隻現金牛。 ＊受惠於大灣區規劃綱要下＊ 集團財務穩健，去年中已手持現金及銀行結餘１０２﹒７８億元，而財務借貸為５６﹒３７億元，處於淨現流狀態，可為集團未來進行收購拓展具潛力業務提供有力支撐。集團２０１７年成為粵海置地的大股東，收購完成為集團帶動三個物業項目，預計為集團未來過百億元人民幣收入。而粵海置地於２０１８年１０月２３日發布正面盈利預告，預期粵海置地截至２０１８年９月３０日止九個月之未經審核的股東應佔溢利將錄得不少於１﹒８０億港元，扭虧為盈。集團在背靠母企廣東粵海控股集團下，相信未來會有機會將更多母公司所持有的專營城市供水及污水處理的業務注入，從而擴大集團規模及收入。另外，中共中央、國務院於２月１８日印發了《粵港澳大灣區發展規劃綱要》。大灣區將會帶動「９＋２」區內的人流、物流及資金流。人口增多，區域之間將進入更高速的發展，加上母企是由廣東省國資委控股的廣東粵海控股集團的支持，或會為集團帶來更多發展業務的機會，同時亦為集團帶來更多的收入。投資者可考慮於１４﹒５元附近的水平增持或吸納，目標價為１７﹒０４元。《工銀亞洲證券業務部分析員 黃惠嫺》 ＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份