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　　《價值美股》道指全球股市經歷了驚心動魄的一周，中國有國家隊護盤，美國有特朗普托市，但預期在貿易戰前景未明朗之際，美股表現將會優於港股和Ａ股。回顧上周五（１０日）美國針對２０００億美元的中國進口貨上調至２５％的措施如期生效，但特朗普和姆欽對新一輪談判評價正面，使上周五開局大跌的美股絕地反攻，道指收市反漲１１４點。　　　當中美貿易戰傳來壞消息，往往是中港股市受害較美國股市深。當特朗普在５月５日發推持帖文威脅加徵關稅時，我最擔心的一點，是市場會過於恐慌。所以我當日有開淡倉對沖，兼且清理高風險配置，但仍保留大部分核心持倉，因為對沖後平倉簡單，但離場後進場困難，涉及的交易成本也相對高。但筆者相信，投資者已經對這種情況開始麻木，狼來了喊得愈多次，恐慌便愈漸消減。在美聯儲轉鴿，中國持續放水，加上市場資金充裕的情況下，以現有消息來看，相信恆指重回２４５４０水平概率十分低，道指更重現去年１０月慘況機會更微乎其微。　　　市場狂熱，往往意味泡沫將至；市場恐懼，機會卻悄悄降臨。如果你的投資處置的方式，完全跟隨市場消息和氣氛去決定，跟車太貼，往往會輸得很慘，所以投資者要建立起應對市場變化的策略和心態。重點在於，選擇自己很有信心的股票或投資項目，而信心是來自知識和了解。未來幾十年，筆者看好中國市場當中，將持續孕育一眾快速成長的優質公司，亦預期人民幣資產也愈來愈受歡迎。不過，一旦全球市場有出現可怕的消息，資金趨勢仍會選擇停泊在美元資產。另一方面，目前美國經濟較大部分經濟體系強，加上美股市場是個適合價值投資的市場，每當大市跌至合理水平，好公司往往不愁沒有資金進場支持，是熱衷炒消息、炒政策的Ａ股市場望塵莫及的一點。《茂宸證券經紀業務部助理副總裁　阮靜瑤》

（作者為註冊持牌人士，並無持有上述股份）

　　《經濟通通訊社２１日專訊》英國公布ＣＰＩ，及快手公布業績，料為周三（２２日）市場焦點。　　各國重要經濟活動方面，周三本港時間１０：００ａｍ，新西蘭央行公布貨幣政策聲明和官方隔夜拆款利率（ＯＣＲ）。４：０５ｐｍ，歐洲證券和市場管理局（ＥＳＭＡ）有關歐盟資本市場一體化的在線活動上播放歐洲央行總裁拉加德的視頻講話。晚上６：３０ｐｍ，德國財政部長林德納在一個經濟座談會發表講話。８：４５ｐｍ，英倫銀行副總裁布里登參加歐盟執委會非銀行金融中介宏觀審慎政策技術研討會的小組討論。９：４０ｐｍ，芝加哥聯儲總裁古爾斯比在芝加哥聯儲主辦的一場研討會上致開幕詞。　＊日本公布進出口數據，美國公布成屋銷售＊　　　數據方面，周三７：５０ａｍ（本港時間．下同），日本公布４月出口，年率升幅料由７﹒３％擴大至１１％；４月進口年率料由下滑５﹒１％改善至升８﹒９％；４月貿易收支料由３８７０億日圓跌至負２９７０億日圓。２：００ｐｍ，英國公布４月消費者物價指數，月率升幅料由０﹒６％收窄至０﹒１％，年率升幅料由３﹒２％收窄至２﹒１％；４月核心消費者物價指數年率升幅料由４﹒２％收窄至３﹒６％。４：３０ｐｍ，英國公布３月房價指數。１０：００ｐｍ，美國公布４月成屋銷售，料由４１９萬升至４２２萬，月率料由下滑４﹒３％改善至升０﹒８％。　　在本港，明日公布業績的公司有：快手（０１０２４）、金山軟件（０３８８８）等。（ｗａ）