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　　《宏觀理財》通脹來勢洶洶，美國５月份整體生產者物價指數（ＰＰＩ）按年大升６﹒６％，核心ＰＰＩ按年亦升４﹒８％，兩者均高於市場預期，並較４月份的增長加快；消費者物價指數（ＣＰＩ）亦然－－整體ＣＰＩ按年大升５％，是２００８年８月以來最高，核心ＣＰＩ按年亦升３﹒８。另一邊廂的中國，情況亦不遑多讓－－５月份ＰＰＩ按年急增９％，超出市場預期的８﹒５％，創出２００８年１０月以來最大升幅；ＣＰＩ則按年升１﹒３％。　　事實上，特許金融分析師（ＣＦＡ）協會最新公布的一項調查指出，來自全球不同地區的受訪者中，有６５％認為，受到寬鬆貨幣政策影響，未來一至三年內，通脹壓力將增加。

＊資源基金已跑出，房地產基金可留意＊

　　在通脹升溫下，率先「跑出」的，是資源板塊。然而，正正是因為原材料的價格急升，個別商品如鋼、銅等更屢創新高，才推升了通脹。因此，資源行業股票基金的升幅已不少，一年回報大部分在３０％以上，最高更達６０％。　　相反，在寬鬆政策持續、經濟逐步復甦，投資者想抗通脹，可考慮三類資產。第一，是房地產。且看美國樓市，便正節節上升；標普╱Ｃａｓｅ－Ｓｈｉｌｌｅｒ最新公布的４月份２０大城市樓價指數，按年大升１４﹒９％，創出逾１５年來最大升幅。　　投資者若看好樓市前景，不妨買入相關基金。市場上現時有不少選擇，有地區性的，例如環球、北美、歐洲、亞洲；有定期（每月或每半年）派息的，有累積單位的；個別基金甚至將資產投放在房託基金（ＲＥＩＴｓ），而非房地產相關公司股份的身上。

＊消費市場重拾動力＊

　　此外，在全球經濟陸續重啟，開始作出反彈，勞動市場回復正常，甚至出現供不應求的情況下，消費亦重拾動力。美國經濟諮商會（Ｔｈｅ　Ｃｏｎｆｅｒｅｎｃｅ　Ｂｏａｒｄ，ＴＣＢ）最新公布的６月份消費者信心指數，就從５月的１２０，上升至１２７﹒３，創出一年半以來新高。　　另一邊廂的中國，消費市道也是欣欣向榮。５月份社會消費品零售額同比增長了１２﹒４％，雖比４月份增速回落，但以兩年平均增速計，５月份則年均增長４﹒５％，比４月份加快０﹒２個百分點；當中，通訊器材類、化妝品類、體育娛樂類商品年均增長都在１０％以上。　　與房地產基金一樣，消費行業基金有以地區劃分的，例如環球、亞洲，以至中國；也有以消費產品類型劃分的－－有的主力投資於周期性消費產品，有的就連防守性消費都佔到一定比例。

＊通脹掛勾債券，不同地方條款不同＊

　　最後，風險承受能力較低的投資者，要抗通脹，通脹掛勾債券算是穩陣之選。且看港府最新發行的第八批ｉＢｏｎｄ，認購反應非常熱烈，申請人數達７１萬，較上一批增加５５％；初步認購總額逾５４５億元，較上一批增加４０％，兩者均創２０１１年發行以來最高紀錄。　　原來，基金市場也有通脹掛勾債券基金，不過，選擇卻極少。而且，外國的通脹掛勾債券，例如美國的ＴＩＰＳ，條款與香港的ｉＢｏｎｄ大不同，包括派息並非由政府「包底」，贖回亦非以發行價而是以收市價贖回。投資者買入相關基金前，宜諮詢專業理財顧問。《康宏理財服務有限公司行政總裁　冼健岷》　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

　　《經濟通通訊社２１日專訊》英國公布ＣＰＩ，及快手公布業績，料為周三（２２日）市場焦點。　　各國重要經濟活動方面，周三本港時間１０：００ａｍ，新西蘭央行公布貨幣政策聲明和官方隔夜拆款利率（ＯＣＲ）。４：０５ｐｍ，歐洲證券和市場管理局（ＥＳＭＡ）有關歐盟資本市場一體化的在線活動上播放歐洲央行總裁拉加德的視頻講話。晚上６：３０ｐｍ，德國財政部長林德納在一個經濟座談會發表講話。８：４５ｐｍ，英倫銀行副總裁布里登參加歐盟執委會非銀行金融中介宏觀審慎政策技術研討會的小組討論。９：４０ｐｍ，芝加哥聯儲總裁古爾斯比在芝加哥聯儲主辦的一場研討會上致開幕詞。　＊日本公布進出口數據，美國公布成屋銷售＊　　　數據方面，周三７：５０ａｍ（本港時間．下同），日本公布４月出口，年率升幅料由７﹒３％擴大至１１％；４月進口年率料由下滑５﹒１％改善至升８﹒９％；４月貿易收支料由３８７０億日圓跌至負２９７０億日圓。２：００ｐｍ，英國公布４月消費者物價指數，月率升幅料由０﹒６％收窄至０﹒１％，年率升幅料由３﹒２％收窄至２﹒１％；４月核心消費者物價指數年率升幅料由４﹒２％收窄至３﹒６％。４：３０ｐｍ，英國公布３月房價指數。１０：００ｐｍ，美國公布４月成屋銷售，料由４１９萬升至４２２萬，月率料由下滑４﹒３％改善至升０﹒８％。　　在本港，明日公布業績的公司有：快手（０１０２４）、金山軟件（０３８８８）等。（ｗａ）