21/10/2022 17:50
《窩輪匯智－劉嘉輝》港股１３年低，小試牛刀有法
《窩輪匯智》上周與讀者討論過以認沽證作對沖風險的策略，本周踏入業績期，加上外圍繼續受美息向上的拖累，港股一度下試近１６０００點邊緣，創１３年新低，上周提到公布業績的港交所（００３８８），股價一度失守２４４元見逾兩年低。 綜合過去一周的資金流，由１０月１４日至１０月２０日的累計金額可見，港交所認沽證有超過６００萬元淨流入，同期騰訊則有超過１５００萬元，另美團亦有超過１１００萬。同時間港交所認購證亦有６３０萬元淨流入，而騰訊及美團則分別有４６００萬及２８００萬元，反映投資者看好看淡皆有。 在本周反覆向下的行情中，筆者收到不少投資者問及，個別股份股值已跌至近年低位，若想入場吸納，又要注意甚麼？ 根據《彭博》截至１０月２０日的數據，目前恒指佔比最重的科技股包括騰訊、阿里、美團、分佔７﹒１％、７％及６﹒５％不等。隨著近期股價下跌，騰訊、阿里等部分科技巨頭的市盈率已低見個位數，其中阿里目前為９﹒８倍、騰訊為１１﹒６倍。若參考海外科網股如蘋果及谷歌，兩者市盈率分別約２３﹒７倍及１７﹒４倍。 若讀者認為估值已跌至值得作吸納的話，又可以怎樣部署？首先，若不想以太多資金以正股入場，擔心市況短期或會進一步急跌才中線反彈，小注之選則可利用認購證的槓桿特性作中長線準備，參考一些年期較長的選擇，其每日時間值秏損亦較低。若正股一如預期反彈，屆時可先行獲利，再考慮換馬至另一隻中長期價外認購證繼續睇升。 傳統智慧「莫買當頭跌」，有人甚至形容跌市的風險就猶如掉落的刀子，然而這張刀已跌了好一段時間，若認為殺傷力有望減弱，則可透過輪證「小試牛刀」，管控好跌市中有如「刀子」的風險。 但當然如果讀者覺得大市仍未找到支持尚要回落，則不需要「逢跌買升」，市場上有不少認沽證供讀者看淡或對沖正股下跌。《香港匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 劉嘉輝》 ＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。＊產品無抵押品，投資者或無法收回全部應收款項。 ＊本文由香港上海匯豐銀行有限公司發行。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買結構性產品。 ＊結構性產品價格可急跌或升，投資者或損失所有投資。投資前應了解及獨立評估風險，需要時諮詢專業建議。 ＊作者為金管局及證監會持牌人士，並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。