大行報告

　　《經濟通通訊社２０日專訊》摩根士丹利發表研究報告指，將今年集裝箱運輸行業的盈利預測下調並反映上半年運費疲弱。　　大摩指，中國集裝箱運輸行業股份於國內指標表現遜於大市，反映上半年基本因素遜於預期。該行指，７月１日開始航線的基本費用提升，在短期內預期運費繼續強勁，主要受惠於高峰季節及美國航線承運服務削減。　　大摩指出供應增長放緩，主要受惠於２０１９年的交付少於２０１８年，以及有潛在船舶閒置。另外，該行預料中國對外出口需求增長下降，同時潛在中美貿易摩擦升級，可能令需求進一步存在不確定性。　　大摩表示將東方海外國際（００３１６）的２０１８至２０年盈利預測下調，予其目標價７８﹒６７元。另外，該行予中遠海控Ｈ股「大市同步」評級，目標價由４﹒２３元下調至３﹒７５元，減幅為１１﹒３５％，同時將予集團Ａ股「遜於大市」評級，目標價由５﹒１８元人民幣下調至４﹒０８元人民幣，減幅為２１﹒２４％。（ｊｎ）

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　　《經濟通通訊社１１日專訊》富瑞研究報告指，預期本地地產商的現金流應該在今年達到轉捩點，並會在２０２５至２６年有顯著改善。該行指，去年利率上升加上持續的資本開支，令地產商的資產負債表緊張，並調整派息。基於一般地產開發期為５年，在疫情前開展的項目均接近完工，而賣地規模亦於２０２２至２３年進一步下降，該行相信土地庫存累積將開始放緩；加上撤辣加速去庫存，意味著地產商由在高息環境下投資，轉為在資本開支減少下獲取現金。　　該行表示，新地（０００１６）充足的庫存將帶來可觀的銷售及具韌性的利潤；預期恒地（０００１２）在今年將確認收地收益３１億元，高於市場預期，但該行憂慮地產發展項目的利潤率受壓會影響盈利，降評級至「持有」，因欠缺明確催化劑。該行又指，長實（０１１１３）的估值偏低，但考慮到缺乏一次性收益以及內地的銷售疲弱，今年盈利未必能達市場預期，可能影響派息。而新世界（０００１７）雖然可從農地轉換中獲利，但派息可能令人失望，因集團急切地需要去槓桿。另外，該行亦降港鐵（０００６６）評級至「遜於大市」，因其土地銷售疲弱及資本開支增加。（ｈｐ）　各地產股目標價及評級表列如下：　　　　　　股份　　　　　　評級　　目標價（港元）　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　　新地（０００１６）　　　買入　　　　９４　　　　　恒地（０００１２）　　　持有　　　　２４　　　　　新世界（０００１７）　遜於大市　　　　６　　　　　長實（０１１１３）　　　持有　　　　３５　　　　　信置（０００８３）　　　買入　　　　９﹒５　　　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。