年度中央經濟工作會議預計將在本月晚些時候召開，《路透》引述政府顧問和分析師表示，中國明年可能維持當前約5%的年度經濟增長目標，這一目標將要求當局繼續保持財政和貨幣政策寬鬆，以擺脫通縮局面。

　　報道引述大多數接受採訪的政府顧問表示，他們傾向於將2026年的經濟增長目標設在5%左右，與今年相同；少數人建議設在略低的4.5%-5%之間。其中一位顧問表示，「我們應該將2026年，即『十五五』規劃第一年的增長目標設定在5%左右。實現這一目標肯定會面臨挑戰，但財政政策和貨幣政策都有操作空間」。

　　最高領導層預計將在本月召開的中央經濟工作會議上批准這一目標，會議還將確定來年的工作重點，而2026年增長目標將在明年3月的全國人大會議上對外公布。去年的中央經濟工作會議於12月11-12日舉行。

　　報道指，該目標旨在助力中國在新五年規劃開局穩健起步，並消除房地產長期低迷、消費需求疲軟、工廠產能過剩和基礎設施投資下降的影響。儘管高層已暗示未來五年將轉向支持居民消費和調整經濟結構，但這些措施可能需要一段時間才能見效，因此當前重點是提供財政和貨幣支持。

*未來幾年增長目標或相對積極，以便保持政策靈活性*

　　根據中國「十五五」規劃建議輔導讀本，「十五五」和「十六五」時期GDP需要年增長4.17%。顧問和經濟學家表示，考慮到經濟增長放緩，預計決策者將為未來幾年設定相對積極的年度增長目標，以便後續保持政策靈活性。報道又提到，上述顧問不參與決策，他們的建議通常反映民間經濟學家的共識。

　　報道並指，中國今年有望實現約5%的增長目標，得益於政策支持和在與美國達成關稅休戰後出口保持韌性。但今年經濟失衡加劇，工廠產出超過需求，分析師預計明年通縮壓力仍將持續，儘管政府加大力度遏制產能過剩和企業間的價格戰。

*大摩：中國經濟可能要到2027年才能擺脫通縮*

　　摩根士丹利分析師表示，中國經濟可能要到2027年才能擺脫通縮，「雖然政策制定者正逐步朝著經濟再平衡的正確方向前進，但要解決供需失衡問題仍需耐心」。

　　此外，大多數顧問呼籲將年度預算赤字率維持在4%或略高的水平。中國將今年預算赤字率設為國內生產總值(GDP)約4%的紀錄高位，以支持增長目標。

*花旗：央行或最早明年1月重啟寬鬆政策*

　　花旗分析師預計，中國央行今年5月降息後，最早將在2026年1月重啟寬鬆政策；而年度中央經濟工作會議之後的一段時間，也被視為推出新一輪房地產增量支持措施的窗口期。他們在一份報告中指出，「財政政策方面，2026年政府債券發行節奏可能再次有所前移，並逐步轉向消費支持和福利支出」。

　　另外，經濟學家長期以來一直敦促中國轉向消費驅動型經濟模式，減少對債務推動型投資和出口的依賴。中國領導人承諾在未來五年內大幅提高居民消費在經濟中的佔比。目前居民消費約佔GDP的40%，遠低於美國近70%的水平。一些政府顧問建議，中國未來五年應將消費比重提高至45%。

　　報道認為，實現這一目標需要進行艱難的結構性改革，將資源從企業和政府向民生領域傾斜，包括加強福利和放寬被認為導致城鄉不平等的戶籍制度。
《經濟通通訊社4日專訊》

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