《運籌帷幄》現時本欄中線與長線的股票投資組合實際持貨量分別為56.25%和65%，局勢則分別屬於中性和顯著向好。於港股市場內，對散戶投資者而言，賣空股票成本高，亦不容易。當我們看好後市時，可買入盈富基金(02800)；看淡後市時，絕大部分投資者都不會賣空它。另一方面，我們又沒有一隻方向相反，而交投活躍的交易所買賣基金可供選擇。但於美股市場內，我們看好時，可買入以標指500為相關資產的SPY；看淡後市時，則可買入相關資產相同的SH，雖則後市的交投量遠不及前者。

　　實際上，不少投機者直接賣空SPY，取其較容易完成交易；當然，大家的券商須容許客戶借貸賣空和設立孖展戶口。個人認為，指數交易所買賣基金若被容許作為所有市場參與者的賣空對象，港股市場會變得更為完善，亦有利增加交投，因會引來更多投機盤、套戥盤和對沖盤。此外，各主要指數交易所買賣基金應效法美股，有1.5倍、2倍和3倍的槓桿選擇，以迎合願冒更高風險的投機者的需要。最後，上述建議並不適用於相關資產為股本證券的交易所買賣基金。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
　
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